“528暴跌”：公募撤離創(chuàng )業(yè)板
徐唯佳
5000點(diǎn)大關(guān)近在咫尺，多空的搏殺帶來(lái)了一場(chǎng)前所未有的風(fēng)暴。
在這場(chǎng)風(fēng)暴前夕，市場(chǎng)主角之一的公募基金們便已經(jīng)產(chǎn)生了分歧，尤其是在漲幅巨大的創(chuàng )業(yè)板身上多空之爭巨大。據悉，包括匯添富在內的部分公募基金此前已經(jīng)減倉創(chuàng )業(yè)板。而在牛市中迅速募集而成的新基金們也早已蠢蠢欲動(dòng)，等待著(zhù)調整的那一刻，尋覓著(zhù)建倉的時(shí)機。
逃離創(chuàng )業(yè)板
滬指在經(jīng)歷了八連陽(yáng)之后，5月28日迎來(lái)了劇烈波動(dòng)，深市也同樣遭遇了下挫危機。上證指數[-0.18%]大跌321.44點(diǎn)，跌幅6.50%；兩市跌停股超500只，可謂“哀鴻遍地”。與此同時(shí)，各行業(yè)指數也紛紛跳水，石油、煤炭、軍工的跌幅較大。
“令人吊詭的是‘528暴跌’更多來(lái)自藍籌股的競相砸盤(pán)，事實(shí)上前期最瘋狂的創(chuàng )業(yè)板直到最后半小時(shí)才開(kāi)始跳水，最終跌幅遠弱于主板指數?！鄙虾Ｒ晃换鸾?jīng)理在5月28日晚間接受記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)否認“公募基金砸盤(pán)”一說(shuō)。
正如上述基金經(jīng)理所描述的，“528暴跌”源于藍籌股的殺跌，但今年以來(lái)藍籌股的表現一直明顯弱于中小盤(pán)概念股，而公募基金即便不看好后市亦會(huì )通過(guò)換倉來(lái)實(shí)現防御性策略?！耙驗橛凶畹蛡}位配置限制，所以我們不會(huì )刻意大幅降低倉位?！?br>
事實(shí)上，公募投資者在5000點(diǎn)下方也出現了分歧，尤其是對被稱(chēng)之為“神創(chuàng )板”的創(chuàng )業(yè)板身上。
上周二，記者采訪(fǎng)多家機構后獲悉，絕大多數基金經(jīng)理認為上證綜指攀至5000點(diǎn)基本已無(wú)懸念，只是時(shí)間的問(wèn)題，主要的分歧來(lái)自創(chuàng )業(yè)板。部分投資人認為，貨幣政策向寬松方向繼續給力，即利率仍具備繼續下行空間的前提下，A股市場(chǎng)的上行軌跡依舊清晰。但對于已瘋狂上漲的創(chuàng )業(yè)板，不少基金經(jīng)理開(kāi)始持謹慎態(tài)度。部分重倉中小板和創(chuàng )業(yè)板的基金經(jīng)理坦言，目前的風(fēng)險已較高，尤其是一些在資金面充裕的情況下被炒高的概念股，更是心中沒(méi)底。
但博時(shí)基金的基金經(jīng)理叢林則認為，創(chuàng )業(yè)板的泡沫與否不能簡(jiǎn)單的用估值來(lái)判斷?！安煌漠a(chǎn)業(yè)、不同的標的有不同的估值方法應該具體按照行業(yè)拆分分析，而不是簡(jiǎn)單粗暴的估算。20-30倍PE的建筑公司與80-100倍的互聯(lián)網(wǎng)公司，到底哪個(gè)估值貴，應該不是簡(jiǎn)單比大小的問(wèn)題?！?br>
上述人士補充說(shuō)：“假設我們認定創(chuàng )業(yè)板估值過(guò)高、有泡沫，那背后的原因是什么？我們認為在經(jīng)濟結構轉型的大背景下，經(jīng)濟需要新的增長(cháng)點(diǎn)，高估值、泡沫堆積的產(chǎn)業(yè)實(shí)際上是轉型過(guò)程中資源有效配置的必然過(guò)程，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)資本的追逐和堆積，新興產(chǎn)業(yè)如何能夠走出來(lái)？有泡沫堆積的產(chǎn)業(yè)不一定全部走出來(lái)，但是最終走出來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)一定是從泡沫中走出來(lái)的?！?br>
記者了解到，社?；鹪缭?月已經(jīng)通知公募基金要求清倉組合中的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股，除滬上少數幾家抱團創(chuàng )業(yè)板的公募基金無(wú)法及時(shí)清倉外，大部分公募基金經(jīng)理亦已在4月下旬至5月上旬完成了降低創(chuàng )業(yè)板投資比例的操作，“即便是前期被詬病創(chuàng )業(yè)板高持倉的匯添富也在最近拋售創(chuàng )業(yè)板高價(jià)概念股?！?br>
上述訊息亦側面印證了5月下旬創(chuàng )業(yè)板最后一波瘋狂拉升中，部分公募基金或許已經(jīng)離場(chǎng)。
新基金盼來(lái)建倉時(shí)機
“事實(shí)上，站上5000點(diǎn)無(wú)非是一念之間。只要權重股稍一拉升就能實(shí)現?！鄙现芏晃凰侥纪顿Y人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表達了自己的樂(lè )觀(guān)?！罢旧?000點(diǎn)并不是終結，關(guān)鍵在于之后的路徑該何去何從?！?br>
不可否認，與此輪牛市相伴的是宏觀(guān)經(jīng)濟的依舊低迷。國家信息中心經(jīng)濟預測部副主任范劍平在富國基金的年度論壇中向記者坦言，“二季度，中國的經(jīng)濟相關(guān)數據不會(huì )好看?，F在所有的經(jīng)濟刺激基本來(lái)自于貨幣政策的調控，而真正將中國經(jīng)濟帶出低潮的還是依靠創(chuàng )新驅動(dòng)增長(cháng)?！狈秳ζ筋A測，2016年之前，中國仍是L型經(jīng)濟，今年很可能是L型的最底部，并會(huì )有一段時(shí)期的探底。而他的這一觀(guān)點(diǎn)也與海通證券[-0.96% 資金 研報]的副總裁兼首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷不謀而合。從范劍平給出的系列數據可以看出，整個(gè)2015年是中國經(jīng)濟寒冬?！皬慕?jīng)濟下滑的原因看，以地產(chǎn)和汽車(chē)等龍頭的下游行業(yè)集體下滑，尤其地產(chǎn)銷(xiāo)量再次出現負增長(cháng)，導致煤炭、鋼材、水泥、有色、化工等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩明顯。PPI連續37個(gè)月為負，4月份為-4.2%。工業(yè)通縮明顯?！?br>
而國泰基金則在5月28日收市后表示滬指300點(diǎn)大跌是“致敬530?！睒I(yè)內人士亦紛紛將大跌的導火線(xiàn)指向外媒報道的關(guān)于央行近期向部分機構進(jìn)行逾千億元定向正回購。但亦有基金公司向記者表示，資金面不會(huì )成為持續制約市場(chǎng)的因素。正回購操作只是銀行超儲率過(guò)高的背景下尋求收益的一個(gè)手段。但他同時(shí)提示，當前對利率進(jìn)一步顯著(zhù)下行的預期過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
無(wú)論如何，就在很多投資者以為5000點(diǎn)觸手可及時(shí)，市場(chǎng)給樂(lè )觀(guān)者帶來(lái)了一次下馬威。不過(guò)，這也讓牛市中新發(fā)行的基金找到了建倉的機會(huì )。
牛市以來(lái)，只賣(mài)一天的新基金熱銷(xiāo)現象屢見(jiàn)不鮮。據公開(kāi)資料顯示，今年來(lái)發(fā)行的300多只新基金中，有三只基金單日銷(xiāo)售過(guò)百億。分別是易方達新常態(tài)、中郵信息產(chǎn)業(yè)、富國改革動(dòng)力。而在易方達偏股型基金業(yè)績(jì)持續領(lǐng)跑同業(yè)的背景下，5月25日該公司旗下新產(chǎn)品新絲路基金又一次刷新記錄，首募300億的規模，并在5月26日即停止申購。
與超募相比，新基金的建倉速度卻開(kāi)始放緩。事實(shí)上，在此次大跌前，“恐高”已是公募基金經(jīng)理們普遍的心態(tài)，尤其在成長(cháng)股的估值較高的情況下，建倉的風(fēng)險也水漲船高。不少基金經(jīng)理向記者透露，最期待下跌，能讓新募集的基金有建倉的空間，而話(huà)音才落的第二天，就迎來(lái)了大跌，這也為新募集的基金迎來(lái)的建倉的良機。
上投摩根的基金經(jīng)理表示，中期市場(chǎng)方向仍未改變，互聯(lián)網(wǎng)+為代表的創(chuàng )新方向也不會(huì )改變。但短期去杠桿的措施，以及監管行動(dòng)帶來(lái)的調整已經(jīng)開(kāi)始。而以上投摩根智慧互聯(lián)股票型基金為例，自下而上優(yōu)選互聯(lián)網(wǎng)+主題上市公司依舊是目前建倉的邏輯。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
