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3月1日，分眾傳媒正式宣布，已與好耶達成最終協(xié)議，將以7000萬(wàn)美元現金和價(jià)值1.55億美元的分眾傳媒普通股收購后者的全部股份。如果在2007年4月1日到2008年3月31日，好耶達到特定收益目標，將再支付價(jià)值7500萬(wàn)美元的普通股。

精搜公司分析師認為，

對于好耶而言，由于以下幾點(diǎn)原因，放棄一直積極準備中的上市計劃實(shí)屬無(wú)奈之舉：

1、國外與好耶相同模式的DoubleClick股市表現一般，這成為好耶海外上市獲得高額融資的巨大阻礙。

2、好耶首先是廣告代理公司，其次才是互聯(lián)網(wǎng)公司，好耶一直努力具備更強的“互聯(lián)網(wǎng)”特性，但是品牌廣告業(yè)務(wù)核心廣告位資源和客戶(hù)資源在門(mén)戶(hù)網(wǎng)站手中，好耶的空間有限；而“智易營(yíng)銷(xiāo)”的“定向廣告”屬于比較傳統的“網(wǎng)站聯(lián)盟”模式，與搜索引擎相比沒(méi)有競爭優(yōu)勢。好耶的概念后面的核心競爭力有所欠缺。

3、互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)不再是爆炸性增長(cháng)，以新浪為例，同比增長(cháng)率已經(jīng)穩定在40%左右，遠低于04年的高增長(cháng)率。而傳統廣告公司和新生網(wǎng)絡(luò )廣告代理公司兩方面的競爭，意味著(zhù)好耶保持高速增長(cháng)的難度也越來(lái)越大。

而對于分眾而言，收購好耶，更多卻并不是看重“互聯(lián)網(wǎng)”概念。

江南春本身就是廣告代理公司出身，對他而言網(wǎng)絡(luò )廣告只是廣告平臺之一，他謀求并購更多的媒體資源來(lái)增強自身核心競爭力，自我定位是“分眾既不是電視媒體，也不是戶(hù)外媒體，而是生活圈媒體，是新富階層的主流媒體?！边@意味著(zhù)江南春關(guān)注的是“新富階層”這一目標客戶(hù)群，通過(guò)媒體資源圈來(lái)包圍這些客戶(hù)，具體的媒體形式倒不是其第一位關(guān)心的，這一點(diǎn)從分眾的收購歷史可以清晰的看到：

2005年第三季度，收購深圳邊界商場(chǎng)廣告公司，該公司在深圳的54個(gè)商業(yè)場(chǎng)所運營(yíng)視頻廣告；

2005年10月，收購框架媒介Framedia，該公司主要開(kāi)發(fā)中高檔公寓電梯平面廣告；

2006年1月，收購主要競爭對手聚眾傳媒；

2006年3月，收購凱威點(diǎn)告，該公司運營(yíng)著(zhù)國內規模最大的WAP PUSH手機廣告發(fā)送平臺

2006年9月，收購ACL 70%的股份，該公司通過(guò)向中國電影院租賃廣告時(shí)間，有權在每場(chǎng)電影開(kāi)始前播放3分鐘的廣告。目前分眾影院網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)覆蓋全國120多家電影院，這些影院的票房收入約占全國的85%。

2007年3月，收購經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)廣告代理的好耶公司，好耶擁有各大門(mén)戶(hù)網(wǎng)站“批發(fā)”的廣告位資源。

江南春在自己的博客中提到了傳播行業(yè)未來(lái)的9大機會(huì )，其中分別提到了 “分眾”、“定制”、“超媒體結構”、“植入”幾大概念，結合對分眾收購歷史的研究，可以基本看到江南春的思路脈絡(luò )：分眾謀求牢牢把握“新富階層”這一廣告受眾群體，然后在合適的時(shí)機利用類(lèi)似好耶廣告系統的平臺，幫助廣告主向特定受眾人群發(fā)布廣告，這種廣告一方面是由分眾向“新富階層”推送的，另一方面也可以是“新富階層”向分眾個(gè)性化定制的。

與這個(gè)思路想呼應，收購完成后好耶CEO朱海龍當即稱(chēng)今后將著(zhù)重發(fā)展“一對一”的網(wǎng)絡(luò )廣告模式。而江南春也稱(chēng)下一步收購重點(diǎn)是戶(hù)外LED廣告和手機廣告，因為這2者都體現分眾的兩大戰略要素：其一是高科技能夠覆蓋最廣泛人群；其二是屬于一對一行銷(xiāo)的媒體，其廣告富于針對特定的人群，避免廣告資源的浪費，有效性大大增強。

精搜公司認為，分眾收購好耶，從以上分析可以看到，“廣告傳媒概念”的成分遠遠重于“互聯(lián)網(wǎng)概念”的成分，這昭示出中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展面臨著(zhù)瓶頸之痛。

中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展目前已經(jīng)到了瓶頸期，市場(chǎng)總體不再呈現爆炸性增長(cháng)態(tài)勢，而進(jìn)入穩定增長(cháng)階段。幾大互聯(lián)網(wǎng)主流盈利業(yè)務(wù)中，網(wǎng)絡(luò )廣告業(yè)務(wù)增長(cháng)速度趨于穩定；無(wú)線(xiàn)增值業(yè)務(wù)受挫于信產(chǎn)部不斷加強的行業(yè)監管措施；網(wǎng)游業(yè)務(wù)進(jìn)入收費和免費2大模式盤(pán)整階段；搜索引擎業(yè)務(wù)增長(cháng)率也持續3個(gè)季度下滑；WEB2.0業(yè)務(wù)和無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)依然沒(méi)有找到符合特點(diǎn)的盈利模式。

出現這一階段的根本原因在于，經(jīng)過(guò)接近10年的互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展，中國社會(huì )現階段的互聯(lián)網(wǎng)潛力已經(jīng)充分展現，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展速度開(kāi)始受制于整個(gè)社會(huì )的現代化速度。換句話(huà)說(shuō)，從數量上來(lái)看，中國網(wǎng)民主流是城鎮30歲以下的年輕人，這部分人群幾乎已經(jīng)全部成為網(wǎng)民，新增網(wǎng)民難度加大；從質(zhì)量上來(lái)看，網(wǎng)民還沒(méi)有成長(cháng)為社會(huì )中堅人群，各種與社會(huì )生活更緊密結合的互聯(lián)網(wǎng)應用難以取得高速成長(cháng)?；ヂ?lián)網(wǎng)廠(chǎng)商不得不更多在娛樂(lè )、新聞瀏覽等淺層面的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)“紅?！敝屑ち腋偁?。

我們認為，這一階段將持續5年以上，這期間中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將主要是“巨頭”們的舞臺，而多種業(yè)務(wù)整合的緊密度、對用戶(hù)“活躍度”的調動(dòng)能力，將成為競爭力積累的關(guān)鍵。（文：北京精搜公司 KA事業(yè)部總經(jīng)理 饒展）