日內看點(diǎn)：周四(6月28日)市場(chǎng)矚目的歐盟峰會(huì )即將召開(kāi)，此次會(huì )議為期2天(至29日)，其結果將直接影響到目前市場(chǎng)的情緒。就近期歐洲沸沸揚揚的口水戰可以看出，解決問(wèn)題的辦法不是沒(méi)有，關(guān)鍵看誰(shuí)(們)愿意做出更多犧牲。只是這一次，德國和其它大國們站到了對立面。
德法沖突：歐元區共同債券
法國總統奧朗德(Francois Hollande)試圖在本次峰會(huì )上力推銀行存款擔保來(lái)保護歐元區的存款戶(hù)和各國政府，并推動(dòng)邁向歐元區共同債券和振興經(jīng)濟成長(cháng)的舉措。奧朗德表示，歐洲必須更加團結，之后各國才能交出國家預算方面的更多主權。
好處：共同債券將提供比EFSF援助更靈活的融資條件和更便宜的融資成本。
德國總理默克爾(Angela Merkel)表示她不會(huì )接受不受控的額外義務(wù)，甚至拋出“有生之年不分擔債務(wù)”的強硬回應。
反對理由：共同債券的推出將把德國和其它“垃圾國家”綁在一起，令德國的承擔的風(fēng)險大大增加。更重要的是，默克爾無(wú)法接受奧朗德“先給錢(qián)，再談權?！钡慕ㄗh；如果是倒過(guò)來(lái)，倒有商榷的余地，前提還要能滿(mǎn)足德國人的“胃口”。
德、意西沖突：EFSF干預國債市場(chǎng)
意大利總理蒙蒂(Mario Monti)主張使用EFSF和ESM的資金干預主權債市場(chǎng)，以緩解意大利和西班牙等高負債歐元區政府籌資成本壓力。
好處：假定EFSF順利壓低國債收益率，那么國債市場(chǎng)將提供比EFSF援助更寬松的融資條件，成本可能也更低。
反對理由：EFSF直接操作國債市場(chǎng)具有不可預知的風(fēng)險；另外，這顯然也與德國人“做規矩”的意圖相違背。
與ECB的沖突：
有外媒分析指出，歐洲央行的德國委員反對購買(mǎi)債券，稱(chēng)這近乎觸及歐洲央行直接融資政府的禁忌。實(shí)際上，歐洲央行在6月18日已經(jīng)連續13周沒(méi)有購買(mǎi)政府債券。
好處：歐洲央行承擔最終貸款人角色意味著(zhù)無(wú)限量流動(dòng)性。效果可以參考美聯(lián)儲。
反對理由：擔心出手干預會(huì )讓債務(wù)國減少必需的改革動(dòng)力，同時(shí)有通脹飆升的風(fēng)險。
相關(guān)貨幣：歐/鎊關(guān)注反彈做空機會(huì )
日內穩健操作可在0.8050附近賣(mài)出歐/鎊，有效止損0.8100上方，目標0.7950，跌破看0.7800。
補充：歐洲穩定機制(EFSF)三年期以?xún)鹊馁J款利率相當于歐元銀行間拆放款利率(Euribor)加碼300個(gè)基點(diǎn)，期限超過(guò)三年的貸款利率為Euribor加碼400個(gè)基點(diǎn)。該機構還收取50個(gè)基點(diǎn)的一次性費用。
2011年7月22日召開(kāi)歐洲峰會(huì )草案顯示，歐元區領(lǐng)導人同意對希臘的援助中降低100個(gè)基點(diǎn)的利率；并且將貸款期限延長(cháng)一倍，至15年。草案還稱(chēng)，EFSF相關(guān)條款也適用于愛(ài)爾蘭和葡萄牙。
被援助的國家都要遵守嚴格的財政緊縮，和接受監督。在歐元區成員內，德國對EFSF出資最多，占接近30%。
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