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　　上海證券行業(yè)配置策略解析　　上市公司估值背景

　　在價(jià)值投資→成長(cháng)性投資→資產(chǎn)升值投資→題材投資,市場(chǎng)投資思路越來(lái)越著(zhù)眼于市場(chǎng)環(huán)境的變化給上市公司帶來(lái)的盈利機會(huì )和升值機會(huì ),而上市公司本身是否具有與之匹配的盈利能力等因素退居成次要因素。但我們認為,4月份上市公司的估值環(huán)境會(huì )發(fā)生變化：

　　4月份上市公司第一季度業(yè)績(jì)報表將成為重要的估值依據,在基礎原材料價(jià)格大幅攀升背景下,上市公司的業(yè)績(jì)表現將被作為2006年全年業(yè)績(jì)判斷的信號。即對上市公司在新經(jīng)濟環(huán)境下的盈利能力判斷將成為2006年投資的新起點(diǎn)。

　　此外在4月1日正式實(shí)施的新的消費稅收政策以及2007年實(shí)施的新會(huì )計準則也將進(jìn)一步在估值體系中得到體現,小排量汽車(chē)、房地產(chǎn)、商業(yè)零售等行業(yè)仍具有估值上調的動(dòng)力。

　　4月份將迎來(lái)績(jì)差股年報公布高峰,3月份跟隨大盤(pán)拉高的績(jì)差股將面臨泡沫破滅的厄運,股價(jià)結構調整在所難免,自然也將給市場(chǎng)帶來(lái)較大的調整壓力。

　　行業(yè)評級和配置

　　根據上海證券研發(fā)中心行業(yè)研究員對行業(yè)進(jìn)行的綜合評級,我們對4月份行業(yè)評級景氣度判斷情況大致如附表。

　　4月份行業(yè)配置策略：我們維持石油天然氣、水泥和裝機設備等行業(yè)的高配置比例；調高有色金屬行業(yè)和餐飲旅游行業(yè)的資產(chǎn)配置比例；短期降低金融、房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)配置比例。

　　個(gè)股方面我們建議關(guān)注：G南山、G中儲、G都市、G錦江、G宏達、G中鐵、G萬(wàn)科A、西藏礦業(yè)、鹽湖鉀肥、東方集團、新安股份、歌華有線(xiàn)、馬應龍、國藥股份、福建水泥以及南海發(fā)展等投資品種。(上海證券研發(fā)中心 郭燕玲)

　　

　　渤海證券股票池新增股票分析　　■G華僑城(000069)：旅游和地產(chǎn)互動(dòng)的發(fā)展模式是公司取得超額收益的核心競爭力,而華僑城集團與深圳國土局在2003年就華僑城地區250萬(wàn)平方米建筑面積用地簽訂出讓合同,約定在五年內分期支付17.7億的出讓金,這樣就鎖定了用地成本,該地區尚余195萬(wàn)平方米建筑面積用地,可滿(mǎn)足公司未來(lái)5-10年的開(kāi)發(fā)需求。

　　■G海工(600583)：受惠于中海油海洋油氣開(kāi)發(fā),公司業(yè)務(wù)飽滿(mǎn)。公司今年6月底,青島建設場(chǎng)地將部分建成投產(chǎn),公司總的陸地加工能力將增加60—80%。為公司帶來(lái)盈利增長(cháng),成長(cháng)性有保障。公司還推出10送7轉增3派2元的分配預案。

　　■G紅星(600367)：國內最大的碳酸鋇、碳酸鍶生產(chǎn)企業(yè),擁有鍶、鋇礦產(chǎn)資源。公司錳鹽銷(xiāo)售價(jià)格穩定,產(chǎn)能擴張保證了錳鹽效益增長(cháng),是公司未來(lái)兩年業(yè)績(jì)平穩增長(cháng)的主要保證之一。另外,公司未來(lái)還將進(jìn)軍煤炭及以煤為原料的煤化工項目。

　　■G營(yíng)口港(600317)：母公司豐富的泊位資源,可保證公司的穩定增長(cháng)。去年6月中下旬,可轉債募集資金收購的成品油及液體化工品碼頭投產(chǎn),增加了新的貨種,并且有利于提高公司盈利能力；去年三季度,公司收購了集團持有的營(yíng)口中儲糧儲運有限公司48.3%的股權和集團新建的10.7萬(wàn)噸散糧筒倉工程,有利于公司加強糧食吞吐業(yè)務(wù)。

　　■G沈機(000410)：裝備振興,機床先行。“十一五”期間我國數控機床行業(yè)面臨極好的發(fā)展機遇。沈陽(yáng)機床是國內最大的數控機床龍頭,市場(chǎng)占有率在1/6以上；擁有國家級科研中心,自主創(chuàng )新能力強。2006年是公司關(guān)鍵轉折年,隨著(zhù)關(guān)聯(lián)方占款等歷史問(wèn)題的解決,公司業(yè)績(jì)將出現突飛猛進(jìn)式增長(cháng)。