我們預計下周訪(fǎng)華期間，中美兩國能夠在清潔能源領(lǐng)域達成一系列的雙邊協(xié)議（詳見(jiàn)上周報告：奧巴馬訪(fǎng)華展望），這有利于進(jìn)一步聚集板塊人氣。然而，我們不建議投資者趁機兌現前期的盈利。在我們看來(lái)，除了中國自身的新能源產(chǎn)業(yè)規劃，12月份哥本哈根協(xié)議很有可能超出市場(chǎng)預期。
理想狀況下，國際社會(huì )期望在在哥本哈根會(huì )議上就2012年后國際氣候制度達成一個(gè)有約束力的國際減排協(xié)議。但是由于各方政治利益的博弈，目前市場(chǎng)預期的是僅僅達成一個(gè)明確保護全球氣候，如控制溫升2度的框架性政治協(xié)議，但對長(cháng)期減排和中期減排目標不會(huì )做出具體表述。
我們的看法比市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)，具體減排目標是有可能達成的。由于新能源板塊的政策驅動(dòng)性非常明顯（比如說(shuō)08年底奧巴馬造成的新能源行情），考慮到當前市場(chǎng)較低的預期，我們認為投資者應該充分意識到政策的上行風(fēng)險要高于下行風(fēng)險。清潔能源和節能減排行業(yè)的股價(jià)存在潛在的繼續上行的可能。
在我們看來(lái)，美國政府推進(jìn)哥本哈根協(xié)議的心態(tài)非常迫切。由于奧巴馬在創(chuàng )造就業(yè)和降低美國財政赤字方面并沒(méi)有兌現選舉前的承諾，其民眾支持率屢創(chuàng )新低。而應對氣候變化的清潔能源政策是其施政綱領(lǐng)最核心部分之一，如果哥本哈根會(huì )議無(wú)功而返的話(huà)，將成為奧巴馬政治上的又一次重大挫折。而中國政府已經(jīng)明確表示要將低碳寫(xiě)入十二五規劃，作為國家的中長(cháng)期發(fā)展戰略。因此，中美這兩個(gè)最核心的國家很有可能在哥本哈根會(huì )議上攜手合作，共同推進(jìn)全球碳交易體系的建立。
最近的一些微觀(guān)跡象也似乎在支持我們的觀(guān)點(diǎn)：
1美參議院環(huán)委會(huì )通過(guò)氣候法案，減排標準比眾議院版本更高；2美國氣候談判代表稱(chēng)，美國可能在哥本哈根氣候變化會(huì )議上提出削減溫室氣體排放的提議；3奧巴馬表示將親自出席哥本哈根會(huì )議；4美環(huán)?？偸饘02危害鑒定報告正式上交白宮；5中國發(fā)改委：漲電價(jià)意在推動(dòng)新能源發(fā)展；6國際能源署：如果不通過(guò)全球碳交易體系，傳統能源價(jià)格將飆漲。
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