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數字電視:行業(yè)進(jìn)入快速增長(cháng)期
 
    奧運和消費板塊近期得到了資金的熱捧,主要是因為當前政策促進(jìn)消費增長(cháng)的意圖十分明顯,而明年就是奧運年,享有奧運商機的板塊自然具有增長(cháng)的預期。我們認為,數字電視作為具有消費和奧運雙重特質(zhì)的板塊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

    數字電視產(chǎn)業(yè)是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),它的快速發(fā)展標志著(zhù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的崛起。2008年北京奧運會(huì )為數字電視產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大商機,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。面對模擬電視機的更新?lián)Q代,新廣播電視網(wǎng)絡(luò )的組建,新節目?jì)热葜谱鞣绞降母?,網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商經(jīng)營(yíng)模式的變化,我國數字電視產(chǎn)業(yè)鏈的商機在理論上可達到一萬(wàn)多億元。

    全球數字電視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展
    全球數字電視發(fā)展迅猛。至2007 年,全球數字電視滲透率(數字電視用戶(hù)/電視用戶(hù)總數)已達到20%。特別是在美國、日本、歐洲等發(fā)達國家與地區數字電視已取得較大發(fā)展,它們已經(jīng)制定了關(guān)閉模擬電視的時(shí)間表,這使得發(fā)展數字電視在未來(lái)一段時(shí)間內成為必然趨勢。

    我國數字電視產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長(cháng)期

    數字電視是未來(lái)電視的發(fā)展趨勢

    隨著(zhù)數字化時(shí)代的到來(lái),全球發(fā)達國家都已向數字電視過(guò)渡,數字電視可以為我們提供更好更多的服務(wù),提高人們的生活質(zhì)量,滿(mǎn)足人們日益高漲的文化需求。從商業(yè)上來(lái)講,數字電視將創(chuàng )造更多的投資機會(huì ),為人們帶來(lái)投資收益。

    政策全力推動(dòng)數字電視產(chǎn)業(yè)

    國家廣播電影電視總局在2003 年指出:中國目前已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)有線(xiàn)電視從模擬向數字的整體轉換,這標志著(zhù)中國的“數字電視”時(shí)代即將拉開(kāi)帷幕。為此,向各傳媒展示了中國數字電視的“三大時(shí)間表”。

    按照國家廣電總局的規劃,我國將于2008 年全面推廣數字高清電視的地面傳輸。政府對數字電視的發(fā)展非常重視,對于相關(guān)企業(yè)面臨的資金問(wèn)題,通過(guò)政府財政補貼,優(yōu)惠政策,保障數字電視整體平移的順利進(jìn)行。

    我國數字電視產(chǎn)業(yè)取得較大發(fā)展

    我國政府大力推進(jìn)從模擬電視到數字電視的整體轉換。數字電視轉換是國家信息產(chǎn)業(yè)“十一五”規劃重點(diǎn)項目,廣電總局制定了發(fā)展規劃,到2005 年,全國有四分之一的電視臺開(kāi)通數字電視節目,2010 年全面實(shí)現數字化,2015 年停止模擬電視播出。

    2008 北京奧運會(huì )帶來(lái)發(fā)展契機

    實(shí)際上,隨著(zhù)奧運會(huì )的漸行漸近,它給全國各行業(yè)都帶來(lái)發(fā)展新契機。奧運會(huì )為數字電視注入動(dòng)力,促進(jìn)數字電視產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。我國已有數字電視用戶(hù)1400 多萬(wàn)戶(hù),至奧運會(huì )開(kāi)幕前基本要翻一番,2008 年開(kāi)始將是快速增長(cháng)階段。按照北京奧組委對國際奧委會(huì )的承諾,在2008 年奧運會(huì )用高清晰度電視來(lái)為世界傳送奧運會(huì )節目,用地面無(wú)線(xiàn)覆蓋為各地提供奧運會(huì )高清節目

    數字電視產(chǎn)業(yè)鏈完整且發(fā)展迅速

    現在我國數字電視產(chǎn)業(yè)處在發(fā)展初級階段,產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)形成,各環(huán)節正在通過(guò)市場(chǎng)磨合,以達到最佳盈利組合。網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商、設備供應商、內容供應商、收視用戶(hù)是數字電視產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節。

    網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商

    數字電視網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商的職能是利用有線(xiàn)電視網(wǎng)提供有線(xiàn)電視服務(wù),或者控制、運營(yíng)和管理有線(xiàn)電視服務(wù)。網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商可以說(shuō)處于產(chǎn)業(yè)的中間環(huán)節,起承上啟下的作用,是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的核心部分。運營(yíng)商正在進(jìn)行網(wǎng)絡(luò )數字化與雙向整改,逐步完成“模轉數”,同時(shí)其網(wǎng)絡(luò )線(xiàn)路的能力得到提升,可以提供比以前內容更加豐富、形式多樣的服務(wù),這將拓寬運營(yíng)商的營(yíng)銷(xiāo)思路,增強其盈利能力。

    機頂盒
    機頂盒是目前觀(guān)看數字電視的必備硬件設備,基本作用是連接數字線(xiàn)路與電視機,對信號進(jìn)行處理,再由電視播出。隨著(zhù)我國機頂盒產(chǎn)業(yè)鏈的形成,我國目前已成為全球主要的機頂盒生產(chǎn)基地之一。

    數字電視機

    數字電視機作為收視終端設備,將逐漸取代模擬電視機。平板電視,特別是液晶電視發(fā)展加快,CRT 電視不斷縮水,中國平板電視即將進(jìn)入普及階段。

    內容供應商

    數字電視內容供應商主要制作數字節目與頻道,通過(guò)運營(yíng)商對用戶(hù)播出。內容供應商還處在摸索期,短期內還很難從數字電視產(chǎn)業(yè)化熱潮中受益。

    軟硬件設備供應商
    這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節細分可分為通訊,軟件,硬件三個(gè)部份,設備供應商為建立有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )提供產(chǎn)品與技術(shù)支持,為收視用戶(hù)提供機頂盒與數字電視機。

    投資策略

    數字電視產(chǎn)業(yè)由一系列的產(chǎn)品與服務(wù)構建而成,組成完整的產(chǎn)業(yè)鏈,把它作為一個(gè)整體來(lái)看,在我國屬于朝陽(yáng)性的產(chǎn)業(yè)。在國家政策積極推動(dòng)及消費者日益高漲的文化消費需求背景下,結合企業(yè)對新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā),數字電視有著(zhù)日新月異的變化,隨著(zhù)奧運會(huì )的臨進(jìn),即將進(jìn)入投資佳期。我們看好具有如下特點(diǎn)的公司:

    國家政策重點(diǎn)扶持的公司

    新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,需要進(jìn)行合理的引導與規范,需要有效的布局與管理,對于發(fā)展過(guò)程中暴露的問(wèn)題能夠及時(shí)解決,國家政策的扶持將起到十分重要的作用,從很大程度上決定了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景。

    我們認為,省級的有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商將得到堅實(shí)的政策支持,有利于公司實(shí)施項目,減少不利面的影響。運營(yíng)商可能走資產(chǎn)整合的道路,不斷吸收優(yōu)勢資源,擴大公司規模,或者在某一領(lǐng)域做大做強,或者向綜合性大型傳媒集團靠攏。未來(lái)優(yōu)質(zhì)傳媒資源會(huì )逐漸向少數大型傳媒集團聚集,所以目前具有這種發(fā)展潛質(zhì)的公司將是資產(chǎn)收購整合后最大的贏(yíng)家。

    數字電視業(yè)務(wù)發(fā)展迅速的公司

    數字電視是一個(gè)未來(lái)發(fā)展的趨勢。各個(gè)公司由于經(jīng)營(yíng)策略與經(jīng)營(yíng)能力的不同,對待數字電視的態(tài)度也是不一樣的,發(fā)展速度因地而異。目前產(chǎn)業(yè)位于領(lǐng)跑位置的第一集團是網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商,它們在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上處在有利的戰略位置,決定著(zhù)產(chǎn)業(yè)向前發(fā)展的進(jìn)程。

    進(jìn)行或計劃產(chǎn)業(yè)擴張的公司

    我國傳媒業(yè)的特點(diǎn)就是行業(yè)集中度低,有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )的運營(yíng)都由各地區自主運營(yíng),造成效率低下、交流不足、合作困難等,對數字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展不利。產(chǎn)業(yè)整合空間巨大,整合可以帶來(lái)效益的提升。有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商為了做大做強,光靠手中僅有的資源是不夠的,它們的發(fā)展趨勢是先立足本地,再著(zhù)手整合優(yōu)質(zhì)資源

    風(fēng)險提示

    ◆ 國家政策對數字電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到重要的引導作用,政策的變化勢必影響到產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況。
    ◆ 電信運營(yíng)商如果快速發(fā)展IPTV,IPTV 將會(huì )與數字電視形成競爭格局,電信運營(yíng)商與有線(xiàn)電視運營(yíng)商構成面對面的競爭。
    ◆ 數字電視產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節發(fā)展緩慢,形成“木桶短板效應”,影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。比如數字電視機平板主要依靠進(jìn)口,成本居高不下;高清內容制作整體水平不高,制作成本增加,內容質(zhì)量與數量上可能滿(mǎn)足不了未來(lái)收視用戶(hù)需求。
    ◆ 前期資金投入很大,影響短期收益。業(yè)務(wù)需要有充足持續的資金支持,才能投入長(cháng)期運營(yíng)規劃。

    重點(diǎn)公司點(diǎn)評:

    歌華有線(xiàn)(600037)

    公司是北京市人民政府批準的負責建設、管理和經(jīng)營(yíng)全市有線(xiàn)廣播電視網(wǎng)絡(luò ),其基礎網(wǎng)絡(luò )建設經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展,已形成了一張覆蓋全市的大型有線(xiàn)電視傳輸網(wǎng)絡(luò ),資源壟斷優(yōu)勢明顯。此外,公司是08年北京奧運的直接受益者。預計公司數字電視業(yè)務(wù)將從2008年初開(kāi)始收費,部分優(yōu)勢節目開(kāi)始貢獻收入。

    中視傳媒(600088)

    公司影視、廣告、旅游三大主業(yè)良性互動(dòng),主營(yíng)業(yè)務(wù)持續增長(cháng),良好的媒體資源提升了公司的業(yè)務(wù)競爭力。隨著(zhù)奧運會(huì )的日漸臨近,高清頻道有望快速發(fā)展,公司作為央視高清頻道內容提供編排者,未來(lái)發(fā)展潛力巨大。

    中信國安(000839)

    公司在主營(yíng)信息產(chǎn)業(yè)上集中于有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)以及增值電信服務(wù)業(yè)務(wù)。目前公司擁有18個(gè)地市的600萬(wàn)有線(xiàn)電視用戶(hù),公司數字化進(jìn)展較快。而且作為擁有巨大鹽湖資源的北京股,價(jià)值有明顯的低估嫌疑。作為滬深300成份股之一,由于其較高的成長(cháng),深得機構投資者的青睞,歷來(lái)股性活躍人氣較高。

    東方明珠(600832)

    新媒體業(yè)務(wù)發(fā)展處于絕對領(lǐng)先地位,較單純經(jīng)營(yíng)傳統媒體業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)展更具深度和廣度。近年來(lái)公司在以觀(guān)光旅游為基礎,以傳媒投資為發(fā)展方向的戰略框架指導下,不斷做大做強電視塔旅游業(yè)務(wù),同時(shí)積極推進(jìn)移動(dòng)電視、樓宇電視、手機電視等新媒體業(yè)務(wù)。最終東方明珠很可能發(fā)展成為上海最大的綜合信息娛樂(lè )運營(yíng)商。   

    同方股份(600100)

    公司在數字電視設備領(lǐng)域處于國內龍頭企業(yè)的地位,形成數字電視標準、數字電視發(fā)射機、數字電視接收機、數字機頂盒、數字電視內容制造等全產(chǎn)業(yè)布局。由于擁有完整的數字電視產(chǎn)業(yè)鏈,隨著(zhù)數字電視地面傳輸標準的出臺以及整個(gè)數字電視產(chǎn)業(yè)的提速,將使公司面臨歷史性的發(fā)展機遇。

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