中投證券策略報告：把握行情主線(xiàn)關(guān)注十大金股
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www.cnfol.com 2007年03月27日 08:19
上海證券報 屈紅燕 2006年12月1日中投證券推出了2007年度投資策略報告，截至目前，十大金股整體上漲幅度超過(guò)50%，其中，漲幅最高的中青旅上漲了97.15%，漲幅最少的馳宏鋅鍺上漲了60.81%。
中投證券認為，2007年市場(chǎng)的主要投資機會(huì )集中在資產(chǎn)注入、自主創(chuàng )新、消費升級三大方面，并在此基礎上推出了泛海建設、蘇寧電器、沈陽(yáng)機床、粵電力、大秦鐵路、煙臺萬(wàn)華、中聯(lián)重科、天壇生物、中青旅、馳宏鋅鍺等十大金股。經(jīng)過(guò)3個(gè)月的時(shí)間檢驗，中投證券研究所負責人鄧良毅在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，十大金股中的大部分股票仍然值得持有。
記者：股價(jià)上漲是個(gè)快速的過(guò)程，而業(yè)績(jì)增長(cháng)卻是一個(gè)比較緩慢的過(guò)程，貴研究所推薦的2007年“十大金股”整體漲幅已經(jīng)超過(guò)60%，這些股票的價(jià)格是否已經(jīng)超越了公司的內在價(jià)值？
鄧良毅：作為新興的資本市場(chǎng)，成長(cháng)性是Ａ股上市公司的主要亮點(diǎn)，這也是我們挑選十大金股的一項重要參考因素。成長(cháng)性可以從兩方面考察：其一，上市公司作為國內企業(yè)的優(yōu)秀代表，在不少行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，行業(yè)規模的擴大與公司所占份額的擴大共同推動(dòng)上市公司業(yè)績(jì)快速增長(cháng)，這是內生性的增長(cháng)；其二，股權分置改革完成，全流通的實(shí)施從根本上改變了證券市場(chǎng)游戲規則，做大做強上市公司對大股東來(lái)說(shuō)是更為有利的選擇，因此資產(chǎn)注入與整體上市在2006年漸入佳境，2007年更將會(huì )如火如荼地展開(kāi)，這是外延式的增長(cháng)，也是我們重點(diǎn)關(guān)注的一種增長(cháng)模式。正是基于資產(chǎn)注入與整體上市有望推動(dòng)上市公司產(chǎn)生僅靠自身積累難以實(shí)現的爆發(fā)式增長(cháng)這一預期，不少公司的股價(jià)得以在短期內實(shí)現數倍的上漲。就我們推薦的十大金股來(lái)看，大部分公司同時(shí)具備兩方面的成長(cháng)性因素，盡管短期內已經(jīng)有了不小的漲幅，但考慮到公司未來(lái)的發(fā)展空間，仍值得投資者繼續持有。
記者：今年2月27日出現了歷史罕見(jiàn)的大跌，整個(gè)市場(chǎng)系統性風(fēng)險在加大，你們對于市場(chǎng)的波動(dòng)是如何看待的？是什么原因造成指數劇烈的波動(dòng)？
鄧良毅：實(shí)際上，進(jìn)入2007年以來(lái)，市場(chǎng)就一直處于大幅震蕩之中，上證指數單日波動(dòng)超過(guò)100點(diǎn)已令人習以為常。出現這種情況，我們認為根本原因在于投資者對于當前A股估值水平以及證券市場(chǎng)泡沫程度的看法存在一定的分歧，這些分歧無(wú)疑會(huì )制約大盤(pán)的上升空間。我們認為，在人民幣尚不能完全自由兌換的情況下，國內投資品市場(chǎng)相對封閉，當前股票的高估值是投資者為“稀缺”所支付的溢價(jià)，特別是優(yōu)質(zhì)企業(yè)其溢價(jià)還未有明顯體現，A股市場(chǎng)較國際成熟市場(chǎng)估值水平偏高有其合理性，并在一定時(shí)間內還會(huì )繼續存在。因此通過(guò)股價(jià)大幅下跌降低估值水平的可能性不大，我們傾向于認為未來(lái)一段時(shí)間內，A股市場(chǎng)將以震蕩為主，等待公司業(yè)績(jì)的上升，市場(chǎng)將在震蕩過(guò)程中尋找平衡。
