作者：廣州萬(wàn)隆
提要：本欄目認為在流動(dòng)性過(guò)剩大背景下牛市將持續進(jìn)行，基金規模進(jìn)一步擴大、監管層調控、游資被階段性壓制是決定目前市場(chǎng)走勢特征的主要方面。在這一階段牛市，普漲和指數大幅飆升的格局難以持久，而主熱點(diǎn)也將和前一階段牛市明顯不同。
本欄目認為在流動(dòng)性過(guò)剩大背景下牛市將持續進(jìn)行，基金規模進(jìn)一步擴大、監管層調控、游資被階段性壓制是決定目前市場(chǎng)走勢特征的主要方面。在這一階段牛市，普漲和指數大幅飆升的格局難以持久，而主熱點(diǎn)也將和前一階段牛市明顯不同。
一，流動(dòng)性過(guò)剩大背景決定市場(chǎng)趨勢依然向上
在我們昨日的文章中曾經(jīng)強調過(guò)，流動(dòng)性過(guò)剩是目前的客觀(guān)現實(shí)。在這樣的大前提下，管理層已不是停留在考慮流動(dòng)性是否過(guò)剩，而應該是如何疏導流動(dòng)性的問(wèn)題，而股市無(wú)疑是最佳的泄洪場(chǎng)所之一。
總體上，在政策和資金的雙重支持下，市場(chǎng)向上的趨勢不會(huì )改變。這也就決定在經(jīng)歷前期的政策調控之后，市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)新的牛市階段。
二，調控壓力仍在
中國股市歷來(lái)就是一個(gè)典型的政策市，這一點(diǎn)在目前依然沒(méi)有改變，市場(chǎng)的內在規律在某階段很容易受到政策調控的扭曲，尤其在基金作為管理層的御用資金之后，監管層實(shí)際上就強化了對整個(gè)市場(chǎng)的調控能力。
我們認為市場(chǎng)保持慢牛形態(tài)，是比較符合目前管理層的總體利益，市場(chǎng)將不會(huì )受到政策面的過(guò)度干擾。但是一旦市場(chǎng)出現2006年底前后的瘋狂走勢時(shí)，則必然會(huì )遭到猛烈的政策調控，很容易再次出現大幅震蕩。
三，基金控盤(pán)在一定程度上決定市場(chǎng)走勢將較溫和
隨著(zhù)前期監管層對游資以及央企資金的規范，市場(chǎng)的資金結構發(fā)生一定的變化。即本欄目文章近期提到的，基金規模將進(jìn)一步擴大，并且在政策的支持下階段性獲得整個(gè)市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權，而游資及央企資金的階段性沉寂，將使市場(chǎng)走勢顯得更加溫和。
1，基金控盤(pán)
在本輪市場(chǎng)大幅震蕩的過(guò)程中，基金無(wú)疑是最大的勝利者。在獲得政策支持的背景下，基金完全掌控了市場(chǎng)的節奏，并且進(jìn)一步強化了對市場(chǎng)籌碼的控制。并且隨著(zhù)節后新基金的發(fā)行，基金們的規模將進(jìn)一步擴大。
基金實(shí)際上已經(jīng)成為目前階段最主流的資金和最具備市場(chǎng)決定權的資金，而這種決定權實(shí)際上為監管層所掌控。
2，游資的沉寂使市場(chǎng)走勢相對平穩
游資歷來(lái)是市場(chǎng)中最具備活力和沖擊力的資金，但是由于監管層的調控，游資將出現階段性沉寂。而我們認為，在上一階段的行情中，推動(dòng)權重、金融和地產(chǎn)全面上攻的核心力量正是游資，而游資相對沉寂則很容易讓市場(chǎng)出現較為溫和的走勢形態(tài)。
四，節后市場(chǎng)走勢及主熱點(diǎn)分析
在以上的基礎上，我們進(jìn)一步確認三點(diǎn)：
1，市場(chǎng)依然身處牛市中
在流動(dòng)性過(guò)剩大背景以及管理層不愿意看到市場(chǎng)大幅下跌的背景下，市場(chǎng)依然身處牛市之中，中期內過(guò)度擔憂(yōu)泡沫以及風(fēng)險的問(wèn)題是不合時(shí)宜的。
2，普漲和指數快速飆升的態(tài)勢不能持久
但是，由于政策面并不愿意看到指數的爆漲以及基金逐步掌握了市場(chǎng)的階段性話(huà)語(yǔ)權，市場(chǎng)的上漲形態(tài)可能將會(huì )表現得比較溫和。像近幾日指數大幅飆升的情況較難持久，普漲的格局也難以維持。
五，主熱點(diǎn)必發(fā)生改變
資金結構的演化以及政策調控壓力的存在，決定了新階段的主熱點(diǎn)將發(fā)生變化。在接下來(lái)的牛市行情中，主熱點(diǎn)將發(fā)生改變，這輪行情的主熱點(diǎn)我們堅持認為將要出現在資產(chǎn)注入概念以及產(chǎn)業(yè)結構調整背景下的高成長(cháng)小盤(pán)股中，而且要符合以下的幾個(gè)特征：一是有一定的估值優(yōu)勢；二則是最好符合基金的選股要求。
另外在年報披露過(guò)程中，高送配題材以及業(yè)績(jì)高增長(cháng)可能是中短線(xiàn)隱含最大暴利的領(lǐng)域。
