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www.hexun.com  【2005.10.24 10:13】中國證券報/翁開(kāi)松把握行情脈搏QFII作為一種新增力量，其投資思路和投資理念越來(lái)越影響目前的市場(chǎng)，特別是基金作為市場(chǎng)最大的主力困惑、猶豫時(shí)，QFII將打破市場(chǎng)這種僵局，加速市場(chǎng)的變局。在指標股無(wú)所作為時(shí)，局部亮點(diǎn)卻又不斷出現，在局部分化不斷加速的進(jìn)程中，不同性質(zhì)的資金使得不同類(lèi)型的股票都登臺亮相，QFII股票在分化中不斷吸引市場(chǎng)眼球；聯(lián)手作莊的股票瘋狂表演；一些概念股也漲得轟轟烈烈；基金重倉股同樣在加速分化，像深赤灣等股票出現了資金大撤離現象，而振華港機、中興通訊、中材國際等股票重心不斷上移。防御性股票在資金流裂變的時(shí)代也在加速分化，一些周期性股票卻由于業(yè)績(jì)、景氣增長(cháng)清晰，卻是逆市而動(dòng)，如一汽車(chē)夏利……觀(guān)察QFII這幾年在A(yíng)股的投資變化，QFII投資的思路是很簡(jiǎn)單和清晰的。首先，QFII投資那些符合未來(lái)社會(huì )發(fā)展方向的公司。巴菲特投資中國石油，無(wú)疑是把握了全球石油漲價(jià)的趨勢，而吉姆·羅杰斯很早就作多石油、銅等期貨，他們的相通之處，就是他們把握了全球經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。比如豐原生化(000930)，基金在猶豫公司的透明度時(shí)，二季度QFII大舉進(jìn)入前10大流通股東，理由很簡(jiǎn)單，在全球高油價(jià)的背景下，豐原生化作為一家燃料乙醇生產(chǎn)商，其發(fā)展將受到國家政策的支持，而國外市場(chǎng)又有過(guò)這樣的經(jīng)歷，QFII二季度買(mǎi)豐原生化是一種經(jīng)驗的提前反應，是一種視野更開(kāi)闊的表現。像煙臺萬(wàn)華，國內基金還在為其MDI價(jià)格趨勢猶豫時(shí)，國外資金一直在關(guān)注其進(jìn)展。近年MDI的嚴重短缺，與歐洲的節能推廣分不開(kāi)，在美國，70％的建筑保溫材料與MDI有關(guān)，因此其房屋冬暖夏涼。節能環(huán)保的大趨勢，使得中國建筑產(chǎn)業(yè)會(huì )自然向其方向發(fā)展，MDI的需求由于中國產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將出現新機會(huì )。像銀行股，國內基金一直分歧很大，但外資卻是紛至沓來(lái)，青睞有加。馬克.默比爾斯，新興市場(chǎng)的教父，在《利潤通行證》中指出，投資銀行股可以最快分享經(jīng)濟的加速增長(cháng)。目前，GE1億美元投資深發(fā)展，德意志銀行4.5元價(jià)格收購華夏銀行13.98％的股份，香港恒生銀行等參股興業(yè)銀行，花旗銀行并不滿(mǎn)足浦發(fā)銀行的第五大股東的股份，匯豐對交通銀行的戰略介入，淡馬錫等戰略性持有民生銀行股份，美洲銀行戰略投資中國建行。銀行股的機會(huì )，需要站在一個(gè)更高的角度去把握。其次，QFII一直在關(guān)注中國力量產(chǎn)生對全球有影響的公司。中國正在向全球展示中國崛起的力量，哪些公司與全球同步呢？華為與思科當年的官司，讓思科最后撤訴，思科的全球競爭對手名單中出現了華為、中興通訊的名字；振華港機公司高管10月中旬去西門(mén)子公司，中國國旗在西門(mén)子公司門(mén)口飄揚了3天；煙臺萬(wàn)華公司高管去道化學(xué)公司，道化學(xué)公司全體員工出門(mén)迎接；中集實(shí)際只花了300多萬(wàn)美元收購美國第五大半掛車(chē)公司并很快盈利，讓美國當地政府和員工感激不盡，讓日本住友公司為之敬仰；武鋼股份生產(chǎn)的硅片鋼能經(jīng)受攝氏600度的考驗；……中興通訊的3G系統、GoTa、3G終端和面向NGN的新一代寬帶解決方案核心設備——NGDSLA　M　四大亮點(diǎn)在2005中國國際通信展也格外引人矚目；振華港機的10大創(chuàng )新處，為上海港設計制造的國內第一個(gè)自動(dòng)無(wú)人堆場(chǎng)，為迎接航運進(jìn)入超巴拿馬時(shí)代，引領(lǐng)行業(yè)前行；中材國際在國際市場(chǎng)的咄咄逼人舉動(dòng)，也在證明中國力量；特變電工在220KV換流變壓器、750KV電抗器方面的突破等，成為國際少數能掌握該技術(shù)的公司；東方電機在1000MW核能發(fā)電機技術(shù)的突破也是一種突破；中集集團的內陸箱在日本市場(chǎng)已是半邊天、登機橋將出現在法國戴高樂(lè )機場(chǎng)、多聯(lián)箱將供貨給美國軍方，滬東重機在船用大功率柴油機的強勁也是一種順其自然的事情。如果說(shuō)能代表未來(lái)汽車(chē)業(yè)的趨勢，豐田汽車(chē)無(wú)疑是一種方向，低油耗、質(zhì)量好，可以說(shuō)，豐田汽車(chē)作為05年全球制造業(yè)排名第三的公司，代表了日本制造業(yè)的最高水平。如果說(shuō)匯豐、花旗銀行代表著(zhù)傳統銀行的方向，那么漢薩銀行、HDFC則是現代銀行業(yè)的驕傲，1991年9人組建的漢薩銀行每年的股本收益率都超過(guò)50％，在波羅的海地區市場(chǎng)占有率超過(guò)12％，這是非常了不起的；HDFC銀行在其他銀行拼命的搶占市場(chǎng)份額，同時(shí)更關(guān)注盈利，每項新的投入都是在盈利有所積累才做，HDFC的資本回報率一直是同行的2倍，而PE很穩定，10年來(lái)漲370倍。在中國逐漸轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式，在節能環(huán)保和諧的大背景下，提高中國自主創(chuàng )新能力，提高中國企業(yè)的全球應變能力，就會(huì )產(chǎn)生一批實(shí)力公司，而這些公司就是未來(lái)證券市場(chǎng)新的熱點(diǎn)和機會(huì )。QFII和基金、保險等機構一起，將會(huì )融為一體，關(guān)注中國崛起的公司。當然，未來(lái)投資更需要一種更寬闊的視野來(lái)把握市場(chǎng)機會(huì )，像東方紅1號在目前市場(chǎng)低迷的情況下，凈值表現相當出色，如投資煙臺萬(wàn)華、大族激光、杏花村汾酒、錦州石化等；工行瑞信基金在市場(chǎng)猶豫時(shí)，投資了中材國際、安徽合力、杏花村汾酒、東阿阿膠等；外資在3季報的身影更是不斷出現，如通威股份、晉西車(chē)軸、山東藥玻、首鋼股份、山東鋁業(yè)、江西銅業(yè)、錫業(yè)股份等。在QFII增量資金不斷進(jìn)場(chǎng)的同時(shí)，中國證券市場(chǎng)過(guò)去的平衡將不斷被打破，局部機會(huì )將不斷出現，研究QFII的投資戰略，關(guān)注市場(chǎng)變局中的機會(huì )，是未來(lái)的一種趨勢。