時(shí)至年末，回顧2009年的投資過(guò)程中，既有令投資者賺的盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)年度漲幅超過(guò)150%的汽車(chē)類(lèi)、有色金屬和電器行業(yè)，也有收益甚微漲幅低于50%的電力與工程建筑。個(gè)股方面有暫停上市三年回歸上漲2158.95%的順發(fā)恒業(yè)，更有漲幅超過(guò)600%的大元股份與海通集團，也有上市開(kāi)盤(pán)后出現下跌造成投資者虧損的陰跌股。對于2009年有欣喜也有失落，而面對未來(lái)的2010年我們則充滿(mǎn)了期待與祝愿。
為了提高投資成功的機率，《證券日報》市場(chǎng)研究中心經(jīng)過(guò)大量的采訪(fǎng)與分析，對目前市場(chǎng)中出現的熱點(diǎn)和未來(lái)有可能成為熱點(diǎn)的行業(yè)與概念進(jìn)行精細梳理，選出稀缺資源、金融、低碳經(jīng)濟、生物醫藥、公用事業(yè)、農林牧漁等六大潛力板塊，希望對讀者來(lái)年投資有所幫助。
綠色環(huán)保成眾人關(guān)注焦點(diǎn)八條主線(xiàn)布局低碳經(jīng)濟概念股
哥本哈根氣候峰會(huì )已經(jīng)結束。盡管會(huì )議沒(méi)有立刻達成全球性減排體系，但哥本哈根成為新的起點(diǎn)，抑制全球變暖的腳步已無(wú)法停止。為了實(shí)現至2020年的碳減排計劃，明年將成為我國替代能源及低碳經(jīng)濟相關(guān)扶植政策密集出臺之年，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將確定進(jìn)入加速期，因此低碳板塊將成為2010年市場(chǎng)的投資主題。
分析人士指出，低碳經(jīng)濟概念包含內容較大，市場(chǎng)所認為的概念個(gè)股一般可以分為兩個(gè)大類(lèi)：一是新能源板塊，包括風(fēng)電、核電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電、地熱能、氫能等。二是節能減排板塊，包括智能電網(wǎng)、新能源汽車(chē)、建筑節能、半導體照明節能、變頻器、余熱鍋爐、余壓利用、清潔煤發(fā)電和清潔煤利用板塊等。
核電領(lǐng)域，我國核電裝備制造業(yè)已得到較大發(fā)展，目前我國30萬(wàn)KW、60萬(wàn)KW及百萬(wàn)千瓦級核電站的國產(chǎn)化率水平分別在90%、70%和50%左右。預計2012、2013年前后，我國百萬(wàn)千瓦級核電的裝備的自主化率將達到75%以上。
湘財證券看好大型核電設備制造商與核電細分子行業(yè)的龍頭企業(yè)，如東方電氣、海陸重工、中核科技、寶鈦股份、方大炭素、嘉寶集團.
光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)向來(lái)比較寵愛(ài)的有：擁有光電一體化產(chǎn)業(yè)鏈的天威保變和航天機電，以及在細分子行業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢的金晶科技、江蘇國泰、杉杉股份.
綠色照明領(lǐng)域關(guān)注LED，而位于LED上游的企業(yè)，享有行業(yè)70%的利潤。世紀證券認為，國內LED上游業(yè)務(wù)相關(guān)的上市公司有三安光電、聯(lián)創(chuàng )光電、士蘭微、同方股份、方大A和天富熱電.
風(fēng)電方面，要注重技術(shù)、規模與業(yè)績(jì)。目前風(fēng)機零部件制造商、風(fēng)機機組制造商業(yè)績(jì)成長(cháng)性會(huì )比較明顯。風(fēng)電上網(wǎng)問(wèn)題如得到圓滿(mǎn)解決后，風(fēng)電場(chǎng)建設、風(fēng)電運營(yíng)商會(huì )有許多業(yè)績(jì)上升空間。重點(diǎn)關(guān)注具有核心技術(shù)和競爭優(yōu)勢的風(fēng)電上市公司，如金風(fēng)科技、東方電氣、上海電氣等。
清潔煤發(fā)電和清潔煤利用方面，在《新興能源產(chǎn)業(yè)規劃》中，煤炭的清潔高效利用將被提到重要的地位。在目前新能源占比很小的情況下，舊有模式的改造起更大作用。目前中國的煤炭利用效率較低，煤矸石的利用率只有44.3%，大量煤矸石占據土地污染環(huán)境；在減排領(lǐng)域，在火電領(lǐng)域采用IGCC技術(shù)，二氧化碳排放量將將可達到普通燃煤電站的1/10。不過(guò)，潔凈用煤三個(gè)值得投資的領(lǐng)域主要股票均價(jià)格高、估值遠超市場(chǎng)平均水平，目前仍缺乏好的投資時(shí)機。
國聯(lián)證券看好的龍頭股為煤炭采掘機械龍頭天地科技，煤氣化設備領(lǐng)域的拓荒者科達機電，煤氣爐核心部件制造商海陸重工、華光股份，超超臨界空冷設備國產(chǎn)化制造商哈空調.
新能源汽車(chē)反面，我國在電動(dòng)客車(chē)，尤其是純電動(dòng)客車(chē)的研究上具有較先進(jìn)的水平，且純電動(dòng)客車(chē)技術(shù)世界領(lǐng)先，相對應的也有一批電動(dòng)客車(chē)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，新能源汽車(chē)板塊孕育長(cháng)期投資機會(huì )。
新能源汽車(chē)整車(chē)公司，包括上海汽車(chē)、長(cháng)安汽車(chē)、福田汽車(chē)等；新能源汽車(chē)電池、零配件公司，包括科力遠、同濟科技、風(fēng)帆股份、中信國安等公司，都具有較強的投資價(jià)值。
我國智能電網(wǎng)建設的逐步展開(kāi)，將給國內的電力設備制造企業(yè)帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間，受益的企業(yè)將涵蓋電網(wǎng)建設的每一個(gè)環(huán)節。重點(diǎn)推薦國電南瑞、思源電氣、科陸電子、特變電工、平高電氣、榮信股份、許繼電氣.
銀行、保險、券商金融業(yè)三架馬車(chē)各有看點(diǎn)
銀行：業(yè)績(jì)增長(cháng)有保障。對2010年銀行股業(yè)績(jì)提升的影響因素主要有三：
1。資產(chǎn)快速擴張是首要因素。2004年以來(lái)凈利息收入增長(cháng)主要來(lái)源于生息資產(chǎn)的擴張，生息資產(chǎn)增長(cháng)對凈利息收入的貢獻在80%以上。2009年上半年及1-9月，息差負增長(cháng)，在銀行業(yè)生息資產(chǎn)增速創(chuàng )新高的作用下，凈利息收入避免了更大幅度的下降。
2。息差是影響業(yè)績(jì)的第二因素。息差上升使凈利息收入加速增長(cháng)，息差回落則使凈利息收入增速低于生息資產(chǎn)的增速。在基準利率和市場(chǎng)利率既定下，生息資產(chǎn)收益率主要取決于生息資產(chǎn)的配置，即生息資產(chǎn)在貸款和墊款、債券、其他生息資產(chǎn)之間的分配。增大一般貸款比重，可以提高息差，但大體將等額增大加權風(fēng)險資產(chǎn)，從而降低資本充足率。
3。非利息收入是影響業(yè)績(jì)的第三因素。近年來(lái)，非利息收入，如手續費和傭金收入等增速一直快于凈利息收入增速，在營(yíng)業(yè)收入中的占比保持穩步提高的趨勢。非利息收入的快速增長(cháng)提高了收入及利潤的質(zhì)量。
東海證券、渤海證券等對浦發(fā)銀行、深發(fā)展、南京銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、寧波銀行、北京銀行、中信銀行、交通銀行、建設銀行、工商銀行等有增持評級。
保險：盈利提升有空間。保險行業(yè)的盈利模式主要是通過(guò)吸收保費收入獲得長(cháng)期的投資資產(chǎn)的穩定增長(cháng)，用所獲投資收益來(lái)抵消資金成本，最終獲得收益。機構普遍預計2010年投資環(huán)境尚佳，債券收益率隨著(zhù)升息預期而逐步提高；國內宏觀(guān)經(jīng)濟趨勢仍向好，在貨幣政策中性偏寬松的環(huán)境下，企業(yè)盈利有進(jìn)一步提升空間，A股市場(chǎng)向上動(dòng)力相對較大；此外伴隨渠道拓展，投資環(huán)境改善，保險公司投資收益率將進(jìn)一步上升，同時(shí)在升息的預期階段，資金成本上升壓力小，往往滯后于投資收益率上升節奏，因此保險公司在未來(lái)一段時(shí)間內將保持較好盈利能力。
對于在A(yíng)股上市的三大保險公司市場(chǎng)總體評價(jià)認為各有投資看點(diǎn)，如中國人壽是行業(yè)龍頭企業(yè)，強大的央企背景是公司獲取項目的最大優(yōu)勢；中國平安則因其擁有強大的創(chuàng )新能力和執行力極強的管理團隊而可以作為保險行業(yè)中長(cháng)期的投資標的來(lái)選擇；中國太保將隨著(zhù)上海金融中心建設而直接受益，尤其是對長(cháng)江養老險的控股以及上海個(gè)稅遞延養老試點(diǎn)的執行，公司業(yè)務(wù)拓展前景客觀(guān)。
券商：利潤增長(cháng)有看點(diǎn)。在結構調整的主旋律下，2010年證券業(yè)需要尋求新的利潤增長(cháng)點(diǎn)繼續寬松的宏觀(guān)經(jīng)濟政策有利于證券業(yè)的平穩發(fā)展。繼續寬松的宏觀(guān)經(jīng)濟政策對證券業(yè)長(cháng)遠發(fā)展有利。流動(dòng)性的寬裕程度將較2009年有所降低，證券市場(chǎng)活躍度的提高有賴(lài)于經(jīng)濟的持續較快發(fā)展和結構調整效果的不斷顯現，因此，券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入增速將有所趨緩。股票市場(chǎng)融資將大幅增加，券商承銷(xiāo)收入將有可能再上新臺階。受融資融券、股指期貨等創(chuàng )新類(lèi)業(yè)務(wù)陸續推出的影響，券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等將有所改善。
在經(jīng)濟調整的主基調影響下，證券業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將繼續得到提升，但經(jīng)濟基本面和券商的經(jīng)營(yíng)理念與競爭能力將直接影響各家券商業(yè)績(jì)的增長(cháng)幅度、收入結構的變化，業(yè)績(jì)差距將進(jìn)一步拉大。
值得重點(diǎn)關(guān)注的包括中信證券、招商證券、光大證券、宏源證券等。理由如下：中信證券是證券業(yè)的標桿企業(yè)，其盈利能力、收入結構、收入的波動(dòng)性相對良好；招商證券是一家創(chuàng )新能力較為突出的新上市公司，未來(lái)有望維持較快的業(yè)績(jì)增速；光大證券的經(jīng)紀業(yè)務(wù)有較強的市場(chǎng)競爭力，其自營(yíng)業(yè)務(wù)一直處于同行業(yè)領(lǐng)先地位；宏源證券的業(yè)績(jì)增長(cháng)彈性及在證券業(yè)整合中的特殊意義值得期待。
通脹預期+政策扶持推動(dòng)農業(yè)股超越大盤(pán)
中央農村工作會(huì )議于本周一結束，傳達了2010年農村工作以加大統籌城鄉發(fā)展力度、進(jìn)一步夯實(shí)農業(yè)農村發(fā)展基礎為主題的基調，稻谷最低保護價(jià)提高以及糧食四項補貼提高，體現了政策對農業(yè)的呵護。而從1995-2009年以來(lái)農業(yè)板塊相對大盤(pán)的收益率來(lái)看，通脹周期中農業(yè)股獲得溢價(jià)的概率較大，隨著(zhù)通脹預期的不斷提升，農業(yè)類(lèi)整體估值水平有望逐步上調。
有市場(chǎng)分析人士表示，在通脹與政策持續雙重動(dòng)力推動(dòng)下2010年上半年農業(yè)板塊將有可能走出一波中級的上升行情。具體受惠的子行業(yè)板塊主要有：1、明年春播需求量巨大的種子板塊；2、食糖減產(chǎn)白糖價(jià)格上漲的白糖板塊；3、海產(chǎn)品消費復蘇的海產(chǎn)品板塊；4、新棉收購價(jià)格提升的棉花板塊等。
種子板塊將領(lǐng)漲整個(gè)行業(yè)，新品種盈利能力超預期。中信證券預計，2010年全國“兩雜”種子總供給量繼續下降，庫存銷(xiāo)售比處在較低水平，行業(yè)景氣持續回升，最大的亮點(diǎn)是新品種銷(xiāo)售超預期。其中先玉335提價(jià)后仍然保持供不應求狀態(tài)超試玉米種子銷(xiāo)量迅速攀升，預計在末來(lái)3年內將成為玉米種子的主導品種。中信證券重點(diǎn)推薦登海種業(yè)、敦煌種業(yè)等種子類(lèi)公司。
國內食糖供需偏緊，價(jià)格仍將上行。2009/2010榨季食糖供需偏緊。據中國糖業(yè)協(xié)會(huì )11月份的預測，本榨季食糖將減產(chǎn)43萬(wàn)噸，產(chǎn)量降為1200萬(wàn)噸。因此，預計2009/2010年度全國食糖產(chǎn)量可能位于1200—1300萬(wàn)噸。本榨季的食糖消費可能高于1400萬(wàn)噸，因此，本榨季食糖產(chǎn)需存在將近100—200萬(wàn)噸的缺口。在本榨季產(chǎn)需存在缺口的情況下，食糖價(jià)格仍將繼續上行，但空間需看國家拋儲政策。國海證券認為在產(chǎn)量尚不明朗前，即使糖價(jià)出現暴漲，國家拋儲仍將采取小量分批形式。國海證券推薦投資者配制南寧糖業(yè).
海產(chǎn)品消費量將逐步增加。在經(jīng)濟復蘇、人們消費能力與水平逐步恢復的背景下，海通證券認為海產(chǎn)品尤其是鮑魚(yú)、海參、扇貝等高檔海產(chǎn)品是最為受益的行業(yè)，同時(shí)也是抵御通脹預期的優(yōu)秀品種。個(gè)股方面海通證券推薦投資者關(guān)注獐子島與好當家.
流動(dòng)性與復蘇助力有色金屬估值水漲船高
有色金屬價(jià)格在2008年8月以后出現暴跌，2009年初開(kāi)始上漲，LME金屬價(jià)格指數上漲93%，其中，銅、鉛鋅上漲幅度最大。有色金屬板塊在經(jīng)歷大幅下跌之后，伴隨著(zhù)金屬價(jià)格的上漲，出現反彈，子板塊表現中，銅、鉛鋅板塊漲幅最大，說(shuō)明金屬價(jià)格上漲是股價(jià)上漲的直接推動(dòng)力。
市場(chǎng)人士預計，2010年有色金屬價(jià)格仍有上漲空間，不過(guò)，多數金屬難以回到2008年高點(diǎn)。對于有色金屬板塊，最重要的是有色金屬價(jià)格的預期。而價(jià)格卻是由兩個(gè)重要影響因素決定，一是商品需求，表現在經(jīng)濟是否向好，二是投資需求，表現在流動(dòng)性上。全球和中國的經(jīng)濟在不斷向好之中，而流動(dòng)性的收縮應該是在明年下半年以后的事情，因此，至少明年上半年前，有色金屬價(jià)格仍會(huì )沖高，不過(guò)，大部分金屬的價(jià)格難以回到去年高點(diǎn)。
在經(jīng)濟持續復蘇和需求不斷好轉的情況下，資源由于其稀缺性將再次引起市場(chǎng)關(guān)注，點(diǎn)燃投資熱情。另外一方面，金屬價(jià)格的上漲，也會(huì )導致對資源的估值水漲船高。
黃金：中長(cháng)期趨勢依然樂(lè )觀(guān)。在目前黃金的需求中，首飾需求逐漸居于次要位置，而投資性的金條、金幣乃至黃金ETF的出現都在不斷的強化黃金的金融屬性。從近年來(lái)的黃金需求看，投資增長(cháng)明顯并且成為拉動(dòng)黃金價(jià)格上行的主要因素。針對為何投資黃金方面，通脹的預期是最主要的原因。而通脹預期產(chǎn)生的根源，還是全球紙幣的泛濫。中信證券認為，國內黃金上市公司擴張預期明確，維持黃金行業(yè)“強于大市”的評級，建議重點(diǎn)關(guān)注山東黃金、紫金礦業(yè)和中金黃金.
銅：中國需求高增長(cháng)，世界需求在恢復。從2008年統計數據來(lái)看，全球消費的1803萬(wàn)噸銅中中國消費490萬(wàn)噸，占比27%位居第一。因此中國銅的消費對于世界銅價(jià)具有指標意義。中國銅消費主要用在銅線(xiàn)纜、銅管等方面。銅線(xiàn)纜主要用于電力及電力設備行業(yè)，銅管主要應用于空調及壓縮行業(yè)?？紤]到電價(jià)上調后國家電網(wǎng)會(huì )增加投資，也考慮到家電的消費會(huì )在2010年消費升級過(guò)程中受益，中國對銅的需求在2010年仍將增長(cháng)。銅子行業(yè)中招商證券推薦江西銅業(yè)、銅陵有色.
鋁：產(chǎn)能過(guò)剩背景下的交易性機會(huì )。中國汽車(chē)的第三次消費浪潮將為鋁帶來(lái)消費結構的改變。而在交通運輸的其他領(lǐng)域上，由于鋁材是重要的輕量化材料，鋁材在其他領(lǐng)域的應用將進(jìn)一步拉動(dòng)鋁的需求。招商證券推薦焦作萬(wàn)方、云南鋁業(yè)。
鉛鋅：汽車(chē)、建筑大發(fā)展仍將持續。中國汽車(chē)消費浪潮拉動(dòng)鍍鋅鋼板需求，進(jìn)一步提升鋅消費。龐大的汽車(chē)保有量和快速增長(cháng)的年產(chǎn)量促進(jìn)鉛酸電池需求。此外家電行業(yè)的產(chǎn)量增加拉動(dòng)鋅需求。全球房地產(chǎn)建設和基建持續復蘇將大幅帶動(dòng)鋅需求。鉛鋅子行業(yè)中招商證券推薦中金嶺南和西部礦業(yè).
在采礦業(yè)盈利明顯改善的行業(yè)背景下，部分企業(yè)還存在儲量、產(chǎn)量的擴張，這種非行業(yè)性變化帶來(lái)的機會(huì )第一創(chuàng )業(yè)稱(chēng)“有色還有顏如玉”除了行業(yè)性的變化，部分企業(yè)還存在著(zhù)儲量、產(chǎn)量的擴張等特殊情況。西部礦業(yè)的銅精礦產(chǎn)量增長(cháng)；焦作萬(wàn)方注入煤礦的落實(shí)；馳宏鋅鍺、吉恩鎳業(yè)的儲量擴張預期；羅平鋅電、萬(wàn)好萬(wàn)家的大股東的變化及產(chǎn)業(yè)結構調整等都是值得關(guān)注、存在特殊投資機會(huì )的公司。
醫改、重組、成長(cháng)性三條主線(xiàn)把握醫藥板塊機會(huì )
2009年就要過(guò)去，悉數各個(gè)行業(yè)的表現，醫藥行業(yè)應是表現最好的。據數據顯示，醫藥指數在2009年是唯一創(chuàng )歷史新高的行業(yè)。
2009年是中國新醫改政策年，這一年間新醫改最終方案、基本藥物目錄及其指導價(jià)格等重要文件陸續出臺，對我國醫藥衛生事業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠的影響。
在2009—2011年3年新醫改規劃中：各級政府將投入8500億醫改資金，其中，中央政府投入3318億元。2009年中央政府已投入了1181億元，投向新農合、城鎮居民和國有破產(chǎn)企業(yè)員工醫保、醫療衛生機構建設和公共衛生。
全民醫保政策正在積極穩妥推進(jìn)，基本醫療保障覆蓋面的持續擴大。截至2009年6月底，城鎮職工醫保、居民醫保參保人數達到3.37億人，比上年新增1900萬(wàn)人；新農合參保人數已達8.3億人，比上年底增加了1600萬(wàn)人。3年內參保(合)率均要達到90%以上；城鄉醫療救助制度覆蓋到全國所有困難家庭。新醫保目錄包含2127個(gè)品種，較2004版增加了277個(gè)，隨著(zhù)醫保覆蓋人群的擴大，新進(jìn)入醫保的品種將受益明顯。
2010年是新醫改正式實(shí)施后的第二年，醫改政策和投入將進(jìn)一步深化和擴大，擴大覆蓋人群、降低醫保結余率和提高報銷(xiāo)比例，刺激藥品消費需求，推動(dòng)醫藥行業(yè)實(shí)現切實(shí)增長(cháng)。
醫療機構2010年首次開(kāi)始實(shí)行藥品集中采購和配送，醫藥商業(yè)2010年必將加快整合。各級醫療機構在實(shí)行藥品集中采購和配送招標時(shí)，對配送商的信息管理、現代物流能力等軟硬件的要求的門(mén)檻大大提高，中小企業(yè)不可避免地將被大型現代商業(yè)企業(yè)收購，2010年醫藥商業(yè)集中度提高是必然，市場(chǎng)份額向商業(yè)龍頭加速集中，有利于增強其長(cháng)期核心競爭力，支撐其業(yè)績(jì)保持較快增速，可重點(diǎn)關(guān)注一致藥業(yè)、國藥股份、上海醫藥、南京醫藥、華東醫藥.
目前醫藥行業(yè)總體估值步入階段高點(diǎn)，但基于醫藥行業(yè)發(fā)展的基本驅動(dòng)因素并未發(fā)生根本改變，醫藥行業(yè)的未來(lái)發(fā)展仍擁有強有力的支撐，尤其是行業(yè)內有一批可保持持續優(yōu)勢的成長(cháng)企業(yè)。醫藥行業(yè)的業(yè)績(jì)提升具有較高的確定性，從而支持醫藥板塊維持相對較高的市場(chǎng)估值，下調的空間較為有限。未來(lái)隨著(zhù)醫藥行業(yè)的業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)，可望打開(kāi)新的上升空間。
總體來(lái)看，2010年醫藥行業(yè)由于新基本藥物目錄的實(shí)施和醫藥公司的整合將帶來(lái)醫藥股的投資機會(huì )，主要把握三大投資主線(xiàn)：
1。受益于新醫保目錄的股票。一是擁有獨家品種且該品種以入選基本藥物目錄的企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)有：云南白藥、千金藥業(yè)、馬應龍、天士力、康緣藥業(yè)、中新藥業(yè)、中恒集團以及三九醫藥等；二是各地方特別是北京、上海、廣東等經(jīng)濟發(fā)達地區，其基本藥物招標采購實(shí)施細則對品牌普藥的價(jià)格影響程度，以及各地對本地企業(yè)的保護力度等。建議重點(diǎn)關(guān)注全國和地方普藥龍頭，如哈藥股份、白云山、同仁堂以及豐原藥業(yè)、西南藥業(yè)等。
2。具備資產(chǎn)重組的個(gè)股。建議關(guān)注*ST天方、中國生物、華北制藥和哈藥股份。同時(shí)，太極系和國藥集團同樣值得關(guān)注。
3。具有競爭優(yōu)勢及成長(cháng)性好的個(gè)股。關(guān)注通策醫療、愛(ài)爾眼科等。
行業(yè)壟斷、價(jià)格上調水務(wù)行業(yè)將進(jìn)入盈利回升周期
2009年以來(lái)，全國各城市自來(lái)水價(jià)格相繼上調，水價(jià)上調將推動(dòng)行業(yè)內相關(guān)上市公司盈利回升。業(yè)內人士認為，“成本上升導致水行業(yè)2008年整體虧損，促使政府啟動(dòng)價(jià)格改革：按用水費用占可支配收入合理比重2%測算，我國城市水價(jià)有100%上漲空間”，因此水務(wù)板塊將成為2010年市場(chǎng)的投資主題。
2009年全國各城市自來(lái)水價(jià)格普通上漲。上半年，天津、上海等城市已上調水價(jià)，提價(jià)幅度大多為20%以上；10月，銀川、哈爾濱等城市也開(kāi)始醞釀?wù){價(jià)，江蘇有13個(gè)城市均在醞釀上調水價(jià)；11月，蘭州市政府宣布從11月起上調全市居民生活用水價(jià)格每立方米0.3元；12月，北京召開(kāi)了上調水價(jià)的價(jià)格聽(tīng)證會(huì )，各地水價(jià)漲聲一片。
國都證券認為，水價(jià)上調的三大因素：其一，人均水資源匱乏且地區分布不均衡。中國水資源總量居世界第六位，人均占有量為2240立方米，約為世界人均的1/4，在世界銀行連續統計的153個(gè)國家中居第88位。其二，中國水價(jià)絕對和相對值均遠遠低于國際水平。2009年10月，我國不含水資源費的全國平均水價(jià)為2.37元/噸，其中自來(lái)水價(jià)為1.69元/噸，污水處理價(jià)為0.66元/噸，無(wú)論是絕對值還是相對值都在國際上處于較低水平。中國家庭人均水費支出占可支配收入比重為1%，僅為國際平均水平的一半。其三，自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè)和污水處理企業(yè)虧損面較大。2005-2009年，自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè)虧損比為54%，污水處理企業(yè)虧損比例為30%.
截至2009年8月，我國共有污水處理企業(yè)246家，虧損企業(yè)66家；2005至2009年8月，從事污水處理企業(yè)中虧損企業(yè)平均占比30%.2005-2009年污水企業(yè)平均毛利率為17%，但從銷(xiāo)售凈利率來(lái)看，也基本處在虧損的邊緣。
目前A股水務(wù)類(lèi)上市公司主要有城投控股、首創(chuàng )股份、創(chuàng )業(yè)環(huán)保、合加資源、錢(qián)江水利、武漢控股、南海發(fā)展、洪城水業(yè)。根據水務(wù)上市公司2008年年報數據統計了水務(wù)公司分業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況，自來(lái)水業(yè)務(wù)占比超過(guò)20%的公司主要有中山公用、首創(chuàng )股份、武漢控股、錢(qián)江水利、南海發(fā)展、洪城水業(yè)、錦龍股份。污水處理業(yè)務(wù)占比超過(guò)20%的公司有中原環(huán)保、首創(chuàng )股份、創(chuàng )業(yè)環(huán)保(84%)，以及通過(guò)資產(chǎn)置換進(jìn)入污水處理行業(yè)的藍星清洗.
通過(guò)分析水務(wù)上市公司的經(jīng)營(yíng)數據我們發(fā)現，9家主要從事自來(lái)水供水業(yè)務(wù)上市公司供水業(yè)務(wù)毛利率最高的為錢(qián)江水利52%，由于合加資源和創(chuàng )業(yè)環(huán)保供水業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重僅為2.3%、3.8%，規模較小，不具有代表性，其余7家供水業(yè)務(wù)平均毛利率為34%.8家從事污水處理業(yè)務(wù)的水務(wù)上市公司中，南海發(fā)展和武漢控股污水處理業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重僅為7.8%和5%，且規模偏小，予以剔除，其余6家上市公司污水處理業(yè)務(wù)毛利率平均為52%。而根據國家統計局公布的數據，2005-2009年自來(lái)水廠(chǎng)和污水處理廠(chǎng)的毛利率分別為20%和17%，在對比中我們可以發(fā)現上市公司的經(jīng)營(yíng)效率明顯高于行業(yè)平均水平。
多位分析人士指出，自來(lái)水價(jià)格及污水價(jià)格的上漲，預計明年上半年全國大部分城市將有約15%的上漲幅度，2010年全年行業(yè)將因此獲得15%的增長(cháng)，利潤總額達到50億元，供水行業(yè)將進(jìn)入盈利回升周期。重點(diǎn)推薦南海發(fā)展、錢(qián)江水利，首創(chuàng )股份、創(chuàng )業(yè)環(huán)保。
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