年底股市呈現震蕩格局。分析人士認為，市場(chǎng)出現調整的部分原因是機構年底減倉。不過(guò)，這部分減倉資金在今年底至明年初仍需重新布局，買(mǎi)回A股。從數據來(lái)看，基金近期有加倉跡象。展望明年，多家券商和基金公司認為，中盤(pán)藍籌股有望成為“風(fēng)口”，創(chuàng )業(yè)板公司中也有值得挖掘的成長(cháng)股。
機構：年底調倉正常
股市盤(pán)整之際，中國平安（601318）、貴州茅臺（600519）、京東方A等此前受到機構青睞的藍籌白馬股震蕩回調。
招商證券首席策略分析師張夏指出，本輪市場(chǎng)調整與QFII和深股通、滬股通客戶(hù)年底集中減倉兌現收益有較大關(guān)系，尤其是香港機構投資者大多選擇在圣誕節假期前減倉。目前來(lái)看，大部分機構減倉的壓力已有所釋放，而這部分資金今年底至明年初仍需重新布局，買(mǎi)回A股。預計12月中下旬后，機構投資者的賣(mài)盤(pán)將明顯減少。
談及年底機構資金的動(dòng)向，前海聯(lián)合基金經(jīng)理林材表示，公募基金投資并沒(méi)有獲利回吐的問(wèn)題，但確實(shí)存在年底調倉換股的情況。在當下時(shí)點(diǎn)，公募基金普遍需要對來(lái)年行情進(jìn)行預判，并對資產(chǎn)配置進(jìn)行一定調整。有的保險公司或券商可能由于涉及年底結算、會(huì )計科目調整等原因而進(jìn)行減倉，總的來(lái)說(shuō)在正常范圍內。上述情況或許會(huì )給年底股市帶來(lái)一些波動(dòng)，但這樣的波動(dòng)是暫時(shí)的、正常的，投資者無(wú)需過(guò)度擔心。
基金有加倉跡象
中國證券報記者獲悉，基金公司年底調倉不僅是為了保收益、拼業(yè)績(jì)，更多是為下一年度投資“排兵布陣”。
有基金經(jīng)理表示，近期部分成長(cháng)股表現較好，主要是業(yè)績(jì)驅動(dòng)。不少有業(yè)績(jì)支撐的成長(cháng)股估值還是合理的，值得關(guān)注。
，上周基金在行業(yè)配置方面主要加倉石油石化、交通運輸和食品飲料，主要減倉餐飲旅游、計算機和汽車(chē)。上周偏股型基金整體小幅加倉0.32個(gè)百分點(diǎn)，倉位達到63.13%。其中，股票型基金倉位上升0.22個(gè)百分點(diǎn)，倉位達到91.37%；標準混合型基金倉位上升0.33個(gè)百分點(diǎn)，倉位達到58.39%。
此外，機構投資者積極調研上市公司，一定程度上給出市場(chǎng)的風(fēng)向。據據統計，截至12月12日，近一月以來(lái)，機構調研了740家上市公司，其中接待超過(guò)50家機構調研的上市公司有13家。從板塊看，生物醫藥、5G、電子等仍受到機構重點(diǎn)關(guān)注。
中盤(pán)藍籌獲看好
博時(shí)基金首席宏觀(guān)策略分析師魏鳳春表示，經(jīng)過(guò)調整，目前無(wú)論是周期股、白馬股還是成長(cháng)股，都出現了相對可比較的盈利估值性?xún)r(jià)比。從跨年或一季度行情的布局出發(fā)，投資者可以有多樣化的選擇。短期來(lái)看，因為流動(dòng)性波動(dòng)和預期擾動(dòng)，年底各類(lèi)資產(chǎn)的表現較平淡，A股可能維持震蕩行情，如出現較大幅度下跌，可能是加倉機會(huì )，配置結構可趨于均衡。
中盤(pán)藍籌股的關(guān)注度有所上升。林材指出，未來(lái)價(jià)值股的投資邏輯不會(huì )發(fā)生變化。今年市場(chǎng)風(fēng)格偏向市值千億元以上的大盤(pán)股，相對而言，市值500億元至800億元的價(jià)值股漲勢并不突出。在比價(jià)效應下，盈利增速較高、PE相對較低的中盤(pán)藍籌股未來(lái)可能存在更多投資機會(huì )。
廣發(fā)證券發(fā)展研究中心董事總經(jīng)理張嵐表示，經(jīng)過(guò)2015年、2016年的調整，目前市場(chǎng)真正具有話(huà)語(yǔ)權的是QFII、保險、大型公募基金、大型私募基金。作為大型機構，它們要賺長(cháng)線(xiàn)的錢(qián)，顯然要配置有價(jià)值支撐、研發(fā)投入比較大、體量較大、利潤足以抗衡任何一次市場(chǎng)波動(dòng)的公司。這些公司才是未來(lái)價(jià)值投資的主線(xiàn)，預計明年中盤(pán)藍籌股會(huì )獲得較好支撐。
此外，也有業(yè)內人士看好創(chuàng )業(yè)板。安信證券首席策略分析師陳果表示，在經(jīng)濟企穩復蘇背景下，小市值公司盈利增長(cháng)開(kāi)始強于大市值公司。同時(shí)，價(jià)值投資者已看到公司的確定性不等于股票的確定性，隨著(zhù)大市值公司價(jià)值發(fā)現和估值國際化基本到位，其股票的確定性下降。確定性的天平正在悄悄地、動(dòng)態(tài)地轉向業(yè)績(jì)上升而估值下行的中小市值成長(cháng)股。明年A股市場(chǎng)的機會(huì )將更多集中在有業(yè)績(jì)支撐的中小市值成長(cháng)股。結合盈利增速趨勢與估值水平，戰略性看好創(chuàng )業(yè)板指數。
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