國家統計局于3月27日公布的數據顯示，前兩月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤2934億元，同比增長(cháng)43.8%。而一季度行業(yè)統計數據也顯示，鋼鐵、電力、煤炭等周期性行業(yè)均出現利潤同比、環(huán)比增長(cháng)態(tài)勢。業(yè)績(jì)增長(cháng)最突出的行業(yè)是鋼鐵業(yè)，同比增長(cháng)3.6倍，其次則是非金屬礦物制品業(yè)增長(cháng)2.2倍，而后是化學(xué)纖維制造業(yè)增長(cháng)1.2倍，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、專(zhuān)用設備制造業(yè)、交通運輸設備制造業(yè)、電力、煤炭以及有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)行則分別增長(cháng)80.1%、76.7%、68.4%、66.7%、57.3%、31%。

    國資委對國有重點(diǎn)企業(yè)的統計顯示，業(yè)績(jì)增長(cháng)較快的行業(yè)分別是冶金、化工、汽車(chē)、電力、交通、建筑和煤炭行業(yè)，分別出現4.1倍至55％的增長(cháng)。

    綜合可以看出，鋼鐵、化工、電力等行業(yè)是具有明顯增長(cháng)的行業(yè)，相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)值得期待，其股價(jià)的上漲動(dòng)力相應也會(huì )更加強勁。

    事實(shí)上，上市公司在股權分置改革之前并沒(méi)有釋放全部利潤的現象普遍存在。隨著(zhù)制度的變革，特別是宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)和行業(yè)景氣拉動(dòng)，上市公司盈利能力還將大幅提高，一季度業(yè)績(jì)增長(cháng)有望超出市場(chǎng)預期。而超預期增長(cháng)的結果是：雖然股價(jià)大幅上漲，但上市公司特別是重點(diǎn)公司的估值水平?jīng)]有顯著(zhù)提高。

    據統計，滬綜指目前靜態(tài)市盈率僅相當于2000點(diǎn)時(shí)的水平；而動(dòng)態(tài)市盈率僅相當于1800點(diǎn)附近的水平。也就是說(shuō)，雖然從1800點(diǎn)到3500點(diǎn)，指數上漲了近1倍，但市場(chǎng)估值水平卻沒(méi)有發(fā)生顯著(zhù)變化。據統計，采掘、有色、化工2004年4月7日1783點(diǎn)時(shí)的靜態(tài)市盈率(前推12個(gè)月)分別為35.59倍、35.67倍和28.22倍，而目前為20.91倍、27.78倍和24.04倍，鋼鐵板塊目前估值也與1783點(diǎn)時(shí)基本持平；如果采用2007年預測業(yè)績(jì)，則采掘等多數板塊的估值僅在1783點(diǎn)時(shí)的一半附近。再從幾個(gè)主要可比權重股看，中國石化、中信證券、寶鋼股份等個(gè)股，目前無(wú)論是靜態(tài)還是動(dòng)態(tài)估值，也都顯著(zhù)低于1783點(diǎn)時(shí)的水平。

    從個(gè)股的選擇來(lái)看，首先可以關(guān)注具有行業(yè)代表性的企業(yè)，它們市場(chǎng)占有率高，是行業(yè)發(fā)展中最大的受益者。在機構為主體的投資時(shí)代，一般都會(huì )有穩健的表現，此類(lèi)投資可以保障獲得風(fēng)險較小的投資收益。由于上市公司2006年的業(yè)績(jì)多數已在股價(jià)中得到了體現，現在股價(jià)更多的是受到今年一季度報表業(yè)績(jì)的影響，因此，在選股操作上，首先需要從今年一季度業(yè)績(jì)有望大幅增長(cháng)的行業(yè)中去確定選擇個(gè)股的范圍，再通過(guò)其在過(guò)往年報的業(yè)績(jì)中去驗證。

    需要指出的是，雖然去年和今年上市公司的業(yè)績(jì)都出現了大幅的增長(cháng)，但畢竟上市公司的股價(jià)已有了不小的漲幅，去年兩市的股指漲幅都在100％以上，今年第一季度滬市綜合指數的漲幅為19.01％，深市成分股指則上漲了28.61％。4月以來(lái)則呈現加速上揚的態(tài)勢，如果市場(chǎng)平均漲幅超過(guò)了業(yè)績(jì)的漲幅，則意味著(zhù)其風(fēng)險在加大。因此，投資者在關(guān)注上市公司業(yè)績(jì)表現的同時(shí)，還要關(guān)注上市公司的股價(jià)是否已經(jīng)有了相應的上漲，特別是那些股價(jià)漲幅超過(guò)業(yè)績(jì)增長(cháng)幅度的個(gè)股，則更需要注意風(fēng)險的回避了。

    投資者置身于市場(chǎng)之中往往不自覺(jué)的去投機跟風(fēng)，因而很少考慮到上市公司的業(yè)績(jì)永遠是股票市場(chǎng)的基石，只有在牢固建立業(yè)績(jì)增長(cháng)基礎上的股價(jià)上漲才會(huì )是堅實(shí)可靠的，而那些沒(méi)有業(yè)績(jì)表現股價(jià)卻上漲的個(gè)股往往就是從終點(diǎn)回到起點(diǎn)。