規律一：：隨著(zhù)市值規模的提升，公司股價(jià)上漲越來(lái)越困難，業(yè)績(jì)增幅≠股價(jià)增幅 除了極少數例外，高市值股票的平均估值水平都穩定地低于低市值股票。這意味著(zhù)當公司由小股票成長(cháng)為大股票時(shí)，估值將逐漸成為拖累股價(jià)上漲的變量。 規律2：100/200/800億以上市值標的合理估值水平在40/30/20倍。 除非有強有力的支撐因素，投資者應優(yōu)選估值水平在上述臨界值以下的投資對象。 規律3：200-400億市值區間標的估值下滑風(fēng)險提升。 在A(yíng) 股上市公司生命周期中，200-400億市值是一道必須面對的門(mén)檻。公司市值達到200億以前，其大概率能夠享受較高的估值水平（高于30 倍PE），而當公司市值進(jìn)入200-400億區間后，其估值水平存在加速下滑之虞。 規律4：25億市值看主題，200億看業(yè)績(jì)，400 億看創(chuàng )新，800億看國際對標。 規律5：高經(jīng)營(yíng)杠桿企業(yè)能享受高估值。 規律6：小市值公司（50億以下）重個(gè)股，中大市值公司重行業(yè)。 當公司市值低于50億時(shí)，公司在所屬行業(yè)中市占率相對較低，此時(shí)公司自身的產(chǎn)品質(zhì)量、商業(yè)模式、治理水平是決定股價(jià)的關(guān)鍵因素，行業(yè)屬性對公司的影響尚不顯著(zhù)。而當市值超過(guò)50億后，公司就已經(jīng)躋身行業(yè)重要競爭者，從而表現出一定的行業(yè)屬性。 規律7：必需消費、TMT市值“天花板”高。 從歷史數據看，必需消費、TMT 成長(cháng)期相對較長(cháng)，在200億市值前基本不用擔心估值大幅下降的風(fēng)險。 規律8：當市值突破25億元后，上市公司可能迎來(lái)一輪業(yè)績(jì)爆發(fā)。 從近幾年的數據看，25億市值以下標的業(yè)績(jì)表現參差不齊，成長(cháng)性在各市值區間中墊底；當市值突破25億時(shí)，上市公司業(yè)績(jì)整體出現了顯著(zhù)改善。 近3年中，市值在25-50億間上市公司業(yè)績(jì)增速均值為14%，遠高于25億以下市值標的（8%）。 規律9：50-200 億市值創(chuàng )業(yè)板/中小板公司業(yè)績(jì)和股價(jià)表現極為搶眼。 規律10：大企業(yè)業(yè)績(jì)表現優(yōu)于小企業(yè)。 無(wú)論是從A股上市公司總體的層面看，還是從各板塊內部來(lái)看，我國上市公司市值規模都與基本面成長(cháng)性呈穩定的正相關(guān)關(guān)系，大公司業(yè)績(jì)增速大概率超過(guò)小公司。這意味著(zhù)在投資領(lǐng)域，強者恒強、贏(yíng)家通吃的樸素邏輯勝率較大，而投資者對于彎道超車(chē)、競爭格局反轉等投資假設需進(jìn)行更多驗證。錢(qián)聚網(wǎng)。 (責任編輯：瘋狂的小散) |
