文/新浪財經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄(微信公眾號kopleader)專(zhuān)欄作家 皮海洲2015年07月02日 14:56
畢竟新股發(fā)行對于某些利益集團來(lái)說(shuō)，利益太大了。這些人為了得到自身的利益不惜犧牲投資者的利益，犧牲中國股市的根本利益。因此，要暫緩新股發(fā)行，就必須排除來(lái)自有關(guān)利益集團的干擾。這也是導致暫緩新股發(fā)行舉措難以輕易出臺的又一重要原因所在。
股市最近的暴跌在快速蒸發(fā)投資者財富、打擊投資者對中國股市信心的同時(shí)，也讓管理層牽腸掛肚，甚至是夜不能寐。為此，上周六央行[微博]緊急降息降準，以維護股市的穩定。
而在本周一股指再次暴跌的背景下，人保部、財政部聯(lián)合出臺《基本養老保險基金投資管理辦法》征求意見(jiàn)稿，證監會(huì )[微博]也是一而再再而三地“安撫”投資者，這其中甚至包括證監會(huì )新聞發(fā)言人深夜答記者問(wèn)，表示近期股市回調過(guò)快不利于股市的平穩健康發(fā)展。此外基金業(yè)協(xié)會(huì )及證券業(yè)協(xié)會(huì )也積極行動(dòng)起來(lái)，為股市打氣。在本周三股指再次暴跌223點(diǎn)的情況下，證監會(huì )連夜出臺“三板斧”。甚至允許券商自主決定強制平倉線(xiàn)，不再設6個(gè)月的強制還款期。
但“三板斧”仍然沒(méi)有把空頭打落馬下。從7月2日的走勢來(lái)看，空頭力量依然龐大，上證指數在上午的交易中盤(pán)中一度下跌了142點(diǎn)。
為什么管理層連出利好，股市卻如此難以提振？或許在很大程度上與管理層出臺的利好沒(méi)有對癥下藥，或者只是遠期利好有關(guān)。比如，《基本養老保險基金投資管理辦法》征求意見(jiàn)稿的出臺，這明顯是讓投資者望梅止渴。又如，7月1日夜晚的“三板斧”，其中的交易所下調A股交易經(jīng)手費和交易過(guò)戶(hù)費，實(shí)在是利好甚微。再如為“兩融”松綁，在當下股市暴跌，投資者因為融資而加劇損失的情況下，為“兩融”松綁的利好作用，顯然沒(méi)有得到市場(chǎng)的足夠重視。
更重要的是，雖然證監會(huì )連夜使出了“三板斧”，但證監會(huì )同時(shí)又釋放出了江蘇銀行等6家公司過(guò)會(huì )的消息，并且江蘇銀行的融資額預計將不低于100億元。這對于當前的股市來(lái)說(shuō)，顯然是一個(gè)不小的利空，足以對沖證監會(huì )的“三板斧”。
而實(shí)際上，對于當前的股市來(lái)說(shuō)，提振股市，維護股市穩定，首當其沖的措施應該就是暫緩新股發(fā)行。這是最能體現管理層維穩意圖的舉措，也是最容易得到投資者認同的舉措，因此也最能提振投資者的信心。如在目前的維穩中，管理層一方面積極出臺相關(guān)的政策措施，包括對投資者一而再的“安撫”，但另一方面卻安排28只新股從7月3日起開(kāi)始發(fā)行，并又通過(guò)了江蘇銀行等6家公司的過(guò)會(huì )，這種做法是很難讓投資者理解的，投資者至少會(huì )對管理層救市的誠意表示懷疑。
如果真的要提振投資者的信心，又如何能夠讓市場(chǎng)在投資者損失慘重甚至是鮮血淋漓的情況下，堅持新股發(fā)行呢，而且新股發(fā)行的數量甚至還創(chuàng )出今年來(lái)單個(gè)輪次新股發(fā)行數量的新高。這實(shí)際上是動(dòng)搖投資者信心的舉措。也正因如此，本輪暴跌以來(lái)，市場(chǎng)要求暫緩IPO的呼聲一直很高。
然而，盡管股市的暴跌也讓管理層的工作時(shí)間變得日以繼夜，甚至不得不一次次“半夜雞叫”，但暫緩新股發(fā)行的舉措卻始終難以推出。為什么暫緩新股發(fā)行在當下的中國股市里就變得如此艱難呢？個(gè)人以為，究其原因主要有這樣幾點(diǎn)。
首先，暫緩新股發(fā)行不利于企業(yè)上市融資，這在一定程度上與中國股市的定位不符。畢竟從中國股市的定位來(lái)說(shuō)，是為融資服務(wù)的。尤其是在目前中國宏觀(guān)經(jīng)濟背景下，中國股市要承擔著(zhù)支持經(jīng)濟發(fā)展的使命。所以就管理層來(lái)說(shuō)，加速新股發(fā)行的決定很容易作出，但要暫緩新股發(fā)行，卻是一件很困難的事情。盡管暫緩新股發(fā)行不等于永不新股發(fā)行，而只是一項階段性的救市措施，但管理層在作出該項決定之前，始終都是猶豫不決的。
其次，暫緩新股發(fā)行對于證監會(huì )來(lái)說(shuō)是一個(gè)錯誤修正，這需要有足夠的勇氣。畢竟今年5月15日肖鋼主席曾表示：新股加速發(fā)行不對行情構成影響，決定不了股指漲跌，肖鋼甚至提醒投資者不必對新股的加速發(fā)行過(guò)于擔憂(yōu)。但如今如果要為救市而暫緩新股發(fā)行，這就意味著(zhù)肖鋼所言是不正確的。所以，要暫緩新股發(fā)行，就需要管理層有修正錯誤的勇氣。
其三，新股發(fā)行代表了不同利益集團的利益，因此要暫緩新股發(fā)行，自然也面臨著(zhù)來(lái)自利益集團的阻力。比如在目前投資者呼吁暫緩IPO的輿論聲中，同樣也有人是反對暫緩IPO的。畢竟新股發(fā)行對于某些利益集團來(lái)說(shuō)，其利益太大了，太誘惑人了。這些人為了得到自身的利益往往不惜犧牲投資者的利益，犧牲中國股市的根本利益。因此，要暫緩新股發(fā)行，就必須排除來(lái)自有關(guān)利益集團的干擾。這也是導致暫緩新股發(fā)行舉措難以輕易出臺的又一重要原因所在。
(本文作者介紹：財經(jīng)評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見(jiàn)解，著(zhù)有《輕輕松松炒股票》一書(shū)。)
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