隨著(zhù)支付機構與P2P企業(yè)的業(yè)務(wù)合作越來(lái)越頻繁，合作的內容的越來(lái)越廣泛，在雙方追求業(yè)務(wù)往來(lái)、合作共贏(yíng)的同時(shí)，彼此之間又存在風(fēng)險相互傳遞的可能。
一、P2P已經(jīng)成為高風(fēng)險行業(yè)
P2P平臺作為資金供需雙方的信息中介，本來(lái)應該歸屬于低風(fēng)險行業(yè)。但是就目前實(shí)踐看，至少由于三方面的原因，使得其風(fēng)險大大增加。
一是以生產(chǎn)性項目作標的。如果以個(gè)人消費性借款為標的，由于對個(gè)人信用和還款能力判斷相對直觀(guān)、簡(jiǎn)單，因此資金風(fēng)險透明，投資人容易判斷。這種情形下，P2P企業(yè)的風(fēng)險總體不大，并且更容易采取一些標準化的風(fēng)險管理手段協(xié)助投資人做好風(fēng)控，也能夠體現大數據、搜索引擎、去計算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)越性。但是，如果以生產(chǎn)性項目作標的，除了需要了解借款人信用狀況，還需要判斷項目本身的盈利能力和風(fēng)險，復雜程度明顯增加，投資人面臨的風(fēng)險變的不可控。尤其是對項目本身的風(fēng)險評估，普通投資人幾乎無(wú)能為力，信息再透明、數據再豐富，手段再先進(jìn)也起不到實(shí)質(zhì)作用，即使是P2P平臺做這些事情都勉為其難。目前，絕大多數P2P都以生產(chǎn)性項目作為標的。
二是由信息中介成為資金中介，也就是通常所說(shuō)的建了“資金池”。P2P充當資金中介，不但極易觸及非法集資和非法吸收公眾存款的法律底線(xiàn)，也使自己面臨巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，單個(gè)項目風(fēng)險暴露可能會(huì )引發(fā)連鎖反應，導致其他項目和客戶(hù)的資金損失。三是P2P平臺介入標的設計。這一點(diǎn)是最要不得。一旦平臺介入標的設計，中立性就很難得到保證，容易在投資人和籌資人中間產(chǎn)生明顯偏向，公正性也很難得到保證。如此以來(lái)，既違背了平臺作為中介的本意，也使平臺面臨更大的風(fēng)險。最典型的是，為了便利交易達成、吸引更多的投資人等目的，平臺獨立或協(xié)助籌資人對標的物進(jìn)行“拆標”。拆標的直接后果，不但違反了透明度原則，誤導投資人，不利于其對投資風(fēng)險的把握，而且造成資金在期限和金額上的錯配，容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險。目前，P2P平臺能夠做什么，不能做什么，還沒(méi)有統一的法律制度規定。但是，為了降低風(fēng)險，實(shí)現可持續發(fā)展，P2P平臺應當避免充當資金中介，不得介入標的設計。要把精力放在對合格投資人的選擇，以及對籌資人資信和標的評估、信息公開(kāi)等方面，增加籌資人和相關(guān)籌資活動(dòng)的透明度，以此來(lái)吸引投資人、保護投資人合法權益，降低自身風(fēng)險。
二、支付機構抗風(fēng)險能力有待進(jìn)一步提高
和P2P企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)合作的支付機構，主要是從事網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)的支付機構。支付機構從事收付款人之間的貨幣資金轉移服務(wù)，作為零售支付服務(wù)市場(chǎng)主體之一，其本身面臨著(zhù)諸如經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、技術(shù)和操作風(fēng)險、外部欺詐風(fēng)險、信息泄漏風(fēng)險等一系列風(fēng)險，其客戶(hù)群體又以廣大個(gè)人消費者和小微企業(yè)為主，對社會(huì )影響巨大，對風(fēng)險管理的要求本身就很高。
另一方面，盡管作為支付服務(wù)提供者，理論上其所面臨的信用風(fēng)險、流動(dòng)性風(fēng)險較低，但是由于支付服務(wù)市場(chǎng)的激烈競爭，許多支付機構不斷延伸服務(wù)，圍繞支付活動(dòng)拓展服務(wù)領(lǐng)域，比如為客戶(hù)提供擔保支付、信用支付、短期結算墊款等業(yè)務(wù)，還有些支付機構開(kāi)始深入產(chǎn)業(yè)鏈各層面，為其中的核心企業(yè)提供資金流轉便利和支付解決方案。在這種情況下，一旦付款方無(wú)法按時(shí)付款，支付機構將直接面臨流動(dòng)性風(fēng)險和信用風(fēng)險。
從支付機構目前的風(fēng)險防治能力看，又存在明顯的不足。一是由于支付機構資本金相對較低，一旦發(fā)生資金損失，風(fēng)險覆蓋能力可能不足，不但影響正常經(jīng)營(yíng)，可能生存都會(huì )出現問(wèn)題。二是支付機構經(jīng)營(yíng)時(shí)間普遍不長(cháng)，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟周期考驗和錘煉，風(fēng)險管理經(jīng)驗不足。三是由于市場(chǎng)競爭壓力大，業(yè)務(wù)拓展較快且領(lǐng)域不斷擴大，產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng )新較快，而其經(jīng)營(yíng)能力、人員素質(zhì)和管理水平等可能相對不足，會(huì )留下較多隱患。所以，總體上說(shuō)，目前支付機構的風(fēng)險抵抗能力和管理能力有待進(jìn)一步提高。
三、支付機構與P2P企業(yè)之間，應當審慎開(kāi)展業(yè)務(wù)合作
通過(guò)以上簡(jiǎn)要分析P2P企業(yè)和支付機構各自的風(fēng)險情況，目的就是想談一下他們之間的合作問(wèn)題。雙方的業(yè)務(wù)合作，要本著(zhù)有利于更好地控制各自風(fēng)險，切實(shí)防止風(fēng)險相互傳遞來(lái)開(kāi)展，要在充分認識自身面臨的風(fēng)險和充分評估自身風(fēng)險管理能力的基礎上開(kāi)展合作。不是說(shuō)只要雙方合作，不管進(jìn)行哪方面的合作對雙方都一定是有利的。雙方都要有選擇，要有所為，有所不為。
根據非官方統計，現在國內的P2P平臺大概已經(jīng)超過(guò)2000家。一段時(shí)期以來(lái)，經(jīng)常有P2P“跑路”的消息見(jiàn)諸于媒體。大家在討論防止P2P“跑路”的時(shí)候，大多都會(huì )提出建立第三方資金托管的建議。實(shí)際上現在一些P2P企業(yè)在這方面已經(jīng)做了不少探索，只不過(guò)有的是選擇商業(yè)銀行作為托管人，有的選擇支付機構作為托管人。個(gè)人認為未來(lái)在相關(guān)法律制度制定時(shí)，應當明確建立P2P交易資金托管制度，同時(shí)也應當建立P2P企業(yè)風(fēng)險保證金制度，以促進(jìn)P2P平臺的陽(yáng)光化經(jīng)營(yíng)，防止“跑路”現象頻繁發(fā)生，有效保障廣大投資人的合法權益。但是，在托管人的選擇上，應當是商業(yè)銀行，而不是支付機構。
至于理由，上面也說(shuō)到了，主要就是要防止P2P企業(yè)和支付機構這兩類(lèi)高風(fēng)險企業(yè)之間的風(fēng)險傳遞?，F在P2P“跑路”事件時(shí)有發(fā)生，一旦這類(lèi)企業(yè)的交易資金由支付機構托管，風(fēng)險向支付機構外溢，支付機構正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必然受到極大影響，兩類(lèi)風(fēng)險疊加，其影響力絕對是1+1大于2，影響面和破壞力會(huì )成倍放大。同樣，盡管目前還沒(méi)有出現支付機構發(fā)生不可承受的風(fēng)險的情況，但就市場(chǎng)競爭激烈程度和支付服務(wù)本身來(lái)看，這種概率還是存在的，甚至不小。如果支付機構作為托管人，一旦發(fā)生影響其正常經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險，或者經(jīng)營(yíng)難以為繼，必然會(huì )影響到P2P平臺。
相對來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行的風(fēng)險管理能力和抗風(fēng)險能力都較強，更適合成為托管人。當然，如果一旦只允許商業(yè)銀行作為P2P交易資金的托管人，就目前情況看，對P2P企業(yè)和支付機構，特別是對已經(jīng)開(kāi)展了資金托管探索的機構來(lái)講，可能會(huì )產(chǎn)生比較大的影響，但從這兩個(gè)行業(yè)發(fā)展長(cháng)遠考慮，至少在現階段，應當作出這樣的制度安排，必須從制度上阻斷彼此之間的風(fēng)險傳遞。
現在，有一些P2P企業(yè)在申請成立支付機構，其主要目的是為自己提供資金歸集和結算服務(wù)，甚至是資金托管服務(wù)，這更要不得。且不說(shuō)P2P交易透明度問(wèn)題、兩類(lèi)機構風(fēng)險有效隔離等問(wèn)題，面對已經(jīng)如此競爭激烈的支付服務(wù)市場(chǎng)，能不能生存下來(lái)都是問(wèn)題。人們常說(shuō)，不求所有，但求所用。P2P網(wǎng)絡(luò )借貸和網(wǎng)絡(luò )支付都是互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，在實(shí)踐中充分遵循和體現“平等、開(kāi)放、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，以開(kāi)放、合作的心態(tài)，集中精力，發(fā)揮自身優(yōu)勢，種好自己的一畝三分地，才是更優(yōu)的選擇。
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