2010年05月04日 12:44國誠投資
假期過(guò)完了，市場(chǎng)還是沒(méi)有熱鬧起來(lái)。存款準備金率上調，匯金支持銀行減少分紅補充資本，重大利空讓股指再創(chuàng )新低。周一兩市大幅低開(kāi)，大盤(pán)最低跌近2809點(diǎn)，而后在石油保險煤炭股推動(dòng)下反彈，但股指始終未見(jiàn)翻紅，個(gè)股分化漲跌各半。
大盤(pán)低開(kāi)反彈，石油保險煤炭等國家隊代表積極護盤(pán)，個(gè)股暴跌潮過(guò)去走勢分化，成交量大幅萎縮，這些信號是否表明大盤(pán)真正見(jiàn)底了？今天兩市成交確實(shí)是大幅萎縮了，但不能充分表明大盤(pán)已經(jīng)見(jiàn)底，因為股指仍然在為斷創(chuàng )出新低。大盤(pán)真正見(jiàn)底需要兩個(gè)重要的信號。
第一，市場(chǎng)成交縮量接近前期低點(diǎn)成交量，今天兩市早盤(pán)總成交金額為785億，以此成交折算全天約為1570億，而與當前點(diǎn)位相近位置的9月30日兩市全天總成交金額為1111億，總成交還完全沒(méi)有萎縮到適當的程度。
第二，關(guān)鍵板塊先于大盤(pán)見(jiàn)底回升，而當前地產(chǎn)指數、金屬指數、采掘指數分別代表著(zhù)地產(chǎn)板塊、鋼鐵有色板塊、煤炭板塊都在不同程度上創(chuàng )出本輪調整以來(lái)新低，其中招商地產(chǎn)、萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)股價(jià)都在今天再創(chuàng )新低價(jià)，市場(chǎng)中關(guān)鍵的板塊沒(méi)有明顯見(jiàn)底跡象。
當前市場(chǎng)中，我們找不到這兩個(gè)非常重要的信號，所以，見(jiàn)底仍需要等待這兩個(gè)積極信號。鑒于當前各方面短線(xiàn)暴已跌接近尾聲，本周或可能出現明顯見(jiàn)底信號，但底部形成仍會(huì )復雜多變，操作上建議投資者以平和的心態(tài)等待市場(chǎng)否極泰來(lái)，不要盲目抄底。
桂浩明：紅五月非常不樂(lè )觀(guān)
申萬(wàn)分析師桂浩明(資料圖)
對于5月份，投資者往往會(huì )套上一個(gè)字來(lái)形容：紅五月。在股市大盤(pán)連續下跌之后，如今會(huì )不會(huì )迎來(lái)一個(gè)紅五月呢？時(shí)下的確有不少人在這樣想。但是，客觀(guān)而言，5月股市并不樂(lè )觀(guān)。
第一，4月份以來(lái)，國家加大力度對房地產(chǎn)進(jìn)行調控，所采取的措施也遠遠超出了人們的預期。盡管說(shuō)現在這樣做有其必要性，但是對房地產(chǎn)行業(yè)的打壓，不可能不通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈條，波及到其他行業(yè)。人們從盤(pán)面上就可以看到，起先是房地產(chǎn)板塊下跌，后來(lái)銀行股也下跌，時(shí)下建材、家電等也跌了。這說(shuō)明，對房地產(chǎn)的調控已經(jīng)超越了該行業(yè)本身，影響到其他領(lǐng)域。而問(wèn)題在于，由于現在還沒(méi)有看到調控的目的已經(jīng)達到，這也就意味著(zhù)后市還可能有進(jìn)一步的，更為嚴厲的調控措施推出。面臨如此之大的政策不確定性，股市怎么可能會(huì )有好的表現呢？
第二，雖然在一季度，中國的實(shí)體經(jīng)濟狀況良好，企業(yè)利潤全面回升，很多上市公司的效益也是大幅度提高，但是這種局面并不具備穩定的連續性。今年以來(lái)，整個(gè)經(jīng)濟環(huán)境是在趨緊，這必然會(huì )明顯影響二季度的企業(yè)經(jīng)營(yíng)。春季廣交會(huì )二期出口額增速的跳水，使得人們對外貿出口也產(chǎn)生了擔憂(yōu)。而在這之前，它一直是被寄予很大希望的。很明顯，接下去一段時(shí)間的經(jīng)濟活動(dòng)很難有真正的亮點(diǎn)，在某種程度上說(shuō)經(jīng)濟“二次探底”的可能性并不能夠絕對排除。如果說(shuō)，在這之前大家會(huì )以企業(yè)業(yè)績(jì)良好來(lái)作為可以重倉持股的依據，而現在則必須考慮這個(gè)依據會(huì )變得不那么可靠了。無(wú)疑，這對投資者的信心打擊是巨大的。
第三，在今年一季度，人民幣信貸投放雖然受到了很?chē)栏竦目刂?，但是大體上還是保持在一個(gè)比較高的水平上，但這種局面在二季度會(huì )不會(huì )得到延續呢？隨著(zhù)經(jīng)濟形勢的變化，現在發(fā)生的一個(gè)很有意思的現象是，商業(yè)銀行存貸差在不斷擴大，這就是說(shuō)基于對形勢的判斷，它們現在已經(jīng)不那么愿意，或者不那么敢于對外放貸了。結果大量資金被用于購買(mǎi)國債和央票。這種資金離開(kāi)實(shí)體經(jīng)濟局面的出現，其實(shí)要比銀行沒(méi)有錢(qián)貸款或者沒(méi)有額度貸款更為可怕，因為它表明經(jīng)濟減速已經(jīng)成為各界的共識，收縮是從市場(chǎng)端開(kāi)始發(fā)力的。這樣，至少在流動(dòng)性方面，5月份是不能抱有什么希望的。沒(méi)有了充分的流動(dòng)性，股市還能靠什么上漲呢？
最后不能不提到的是股市本身的問(wèn)題，去年下半年以來(lái)，股市擴容進(jìn)入高峰，以致現在很多人對此已經(jīng)變得麻木了。初期的高速擴容，大家雖然有想法，但畢竟剛開(kāi)始，所以還是認為可以接受。后來(lái)進(jìn)一步延續，發(fā)行價(jià)不斷提高，發(fā)行節奏也越來(lái)越快，但市場(chǎng)還是在竭力容忍，試圖扛過(guò)去。但如果長(cháng)此以往，超過(guò)了一定的限度，量變引起質(zhì)變，情況就嚴重了。時(shí)下，一級市場(chǎng)上高價(jià)股已經(jīng)無(wú)力支撐，而二級市場(chǎng)還在高價(jià)發(fā)行股票，這里的風(fēng)險之大，可想而知。與此同時(shí)，銀行股的再融資也進(jìn)入到實(shí)際操作的階段，農業(yè)銀行等也在試圖募股上市，而面對不佳的市場(chǎng)運行前景，限售股的流通速度也在加快。顯然，市場(chǎng)本身的處境也是十分為難的。在通常情況下，光有這樣一些問(wèn)題就足以對股市行情構成制約了，而現在還有其他方面更大的利空，那么股市自然是會(huì )選擇下跌了。
2010年05月04日 15:27 來(lái)源： 中國證券網(wǎng) 【字體：大 中 小】 網(wǎng)友評論(0)
上證博客 牛春寶
其實(shí)對于技術(shù)型選手來(lái)說(shuō)，股市的機會(huì )是永遠存在的。比如最近，盡管個(gè)股連續暴跌，但是瞅準機會(huì )的投資者，還是能夠掙一碗湯喝——今天早盤(pán)的大幅下挫，就為短線(xiàn)投資者提供了絕佳的買(mǎi)點(diǎn)。當然，買(mǎi)入的對象，一定要是前期強勢股，由于大盤(pán)風(fēng)險而被動(dòng)連續回調，并且在早盤(pán)再次急跌。
做短線(xiàn)，除了個(gè)股的把握外，大盤(pán)的判斷也很關(guān)鍵。早盤(pán)很多人對于存款準備金率的再次上調感到擔憂(yōu)，這不無(wú)道理。但應該知道：大盤(pán)已經(jīng)連續下跌，再大的利空，也不過(guò)是制造最后的恐慌盤(pán)而已。一旦短線(xiàn)恐慌盤(pán)被嚇出來(lái)，那么就會(huì )吸引抄底資金介入，從而引發(fā)技術(shù)反彈。當然，這僅僅是從短線(xiàn)角度判斷的，并且純粹是技術(shù)性的。對于受政策重壓的板塊，如地產(chǎn)和銀行等，則當以基本面論處。在行業(yè)趨勢變化的情況下，或許任何價(jià)格賣(mài)出都是正確的，至少爭取了時(shí)間成本。
短期大盤(pán)不必過(guò)于悲觀(guān)，技術(shù)性反彈擋都擋不住。不過(guò)反彈的方式可以有很多種：最好的是經(jīng)過(guò)急跌之后反彈3至5個(gè)交易日；次之是3天；而后是1天；最差的是盤(pán)中完成反彈過(guò)程，下午繼續下跌——這樣會(huì )套住大批資金，也是最可怕的一種走勢。
這一波反彈中，游資的活躍態(tài)度，也是我們判斷大盤(pán)中期趨勢的重要依據——如果游資勁頭不足，無(wú)心戀戰，那么投資者要逢反彈進(jìn)一步減倉；如果市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷，賺錢(qián)效應再現，那就說(shuō)明今年的好日子還沒(méi)有過(guò)完。
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