事實(shí)：如果你讓三個(gè)具有完全相同能力和交易天賦的交易者互相競爭，平均只有一個(gè)交易者會(huì )存活下來(lái)。是否一個(gè)人與他的伙伴在一起玩撲克或者它們在咖啡廳里一起交易，這都不重要，總有最后一個(gè)人在那里妥善地管理著(zhù)他的銀行賬戶(hù)。
本文不僅僅將向你展示如何成為“最后一個(gè)人”，而且讓你成為一個(gè)紀律嚴明的贏(yíng)家，并希望讓你獲得比開(kāi)始時(shí)更多的銀行存款。今天，我們將討論資本管理的“秘密”，它將使你比房間里任何其他交易者或者你在撲克桌上的伙伴更有優(yōu)勢，所以把你的雪茄收起來(lái)，因為如果你要正確管理你的資本，你可能需要這樣做。
作為一名交易者，如果你真的想獲得長(cháng)期成功，你需要非常迅速地學(xué)習，你的精神力量必須集中在你可以控制的交易變量上。顯然，我們無(wú)法控制市場(chǎng)或讓它做我們想做的事情（盡管有一些交易者似乎可以做得非常好），但我們真正可以控制的是交易的其他大多數方面：1、交易入場(chǎng)，2、資本保值和資金管理，以及3、我們的離場(chǎng)...這些都是我們可以控制的。
關(guān)鍵的一點(diǎn)在于資本保全和資金管理；正確控制每筆交易風(fēng)險的額度（你的杠桿率和風(fēng)險敞口）是決定交易者成敗的主要因素；事實(shí)上，它將決定你整個(gè)交易生涯的命運。任何專(zhuān)業(yè)交易者都知道，保本是他們作為市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)交易者日常工作中最重要的部分，這也可以稱(chēng)為市場(chǎng)上的“防守”。
優(yōu)秀的交易者和基金經(jīng)理在考慮他們能贏(yíng)多少之前，先考慮他們可能虧多少錢(qián)；這基本上是賭徒心態(tài)的對立面。賭徒遭受無(wú)法控制的精神疾病，他們幾乎完全專(zhuān)注于他們可以贏(yíng)得多少錢(qián)而幾乎不考慮損失，這是邊緣性的精神病行為。不幸的是，對于許多剛開(kāi)始和苦苦掙扎的交易者來(lái)說(shuō)，這種行為也很常見(jiàn)。
我相信你已經(jīng)聽(tīng)說(shuō)過(guò)近幾年發(fā)生的一些巨大的對沖基金爆炸事件。引起這些事件的兩個(gè)主要原因是欺詐和過(guò)度杠桿。過(guò)度杠桿也稱(chēng)為“不負責任地使用風(fēng)險資本”，即不實(shí)行適當的資本保值。
正如斯科特.約翰斯頓在他的熱門(mén)博客“The Naked Dollar”中指出的那樣，許多著(zhù)名的對沖基金經(jīng)理和交易員已經(jīng)損失了數億美元的投資組合，因為他們沒(méi)有妥善管理自己的資金。一個(gè)頭腦發(fā)熱的交易者會(huì )認為他“確定”通過(guò)對一些公司或某些新聞事件進(jìn)行過(guò)度杠桿化的賭注可以使基金迅速發(fā)展起來(lái)。
正如我在開(kāi)頭所提到的那樣，你可以帶兩個(gè)具有相同技能和交易只是的交易者或投資者，一個(gè)人將獲得長(cháng)期成功，而另一個(gè)不斷虧錢(qián)并毀掉交易賬戶(hù)，兩位交易者之間的區別在于，他們中只有一個(gè)人可能具備管理風(fēng)險、計劃虧損、管理交易和正確一致地執行資本管理的心理能力（意味著(zhù)長(cháng)時(shí)間遵守交易紀律）。因此，一個(gè)優(yōu)秀的交易者真正通過(guò)他或她管理風(fēng)險和控制市場(chǎng)風(fēng)險的能力來(lái)定義...而不是他們發(fā)現交易或分析市場(chǎng)的能力，這與普遍看法相反。
一些擁有最佳才能的交易者將成為無(wú)名小卒，他們將是永遠的輸家，他們永遠不會(huì )成為頭條新聞，因為他們完全缺乏資本/投資組合管理的精神紀律或技能，然而這才是最重要的。因此聽(tīng)取了這個(gè)建議...找到一個(gè)好的策略是一回事，留在游戲中的時(shí)間足夠長(cháng)以便看到交易方法的成功又是另一回事。如果你的資本管理和風(fēng)險控制很糟糕，那么你將成為一個(gè)失敗者，這一點(diǎn)非常明確。
我知道為什么許多交易者不太關(guān)注資本保值和風(fēng)險管理；因為他們錯誤地認為這并不“有趣”或“令人興奮”，但這只是因為他們沒(méi)有正確思考或者它們并不完全理解它有多么強大。
你知道，在市場(chǎng)上長(cháng)期賺錢(qián)的關(guān)鍵只是留在游戲中。你需要保持足夠的資金，這樣你才能在游戲中留下足夠長(cháng)的時(shí)間來(lái)看你的交易策略給你帶來(lái)的回報。
作為交易者持續賺錢(qián)的唯一方法是小額虧損（因為你將損失做的更好以保持小幅度）和大的收益。這似乎很簡(jiǎn)單，但如果你不能這樣做，你就無(wú)法賺錢(qián)?，F在，所有這一切最難的部分就是能夠對每筆交易保持正確的心理狀態(tài)，能夠考慮交易風(fēng)險和使用的杠桿，還必須計算這種風(fēng)險是否合理，但不要過(guò)于情緒化。你應該始終預先計劃每筆交易的最大美元損失，但是你的風(fēng)險可能明顯低于該數量，這完全取決于你對入場(chǎng)的信心。從本質(zhì)上講，你需要對資本保護進(jìn)行精神上的“癡迷”，并放棄對獎勵和利潤的癡迷。具有諷刺意味的是，如果你能做到這一點(diǎn)，你就會(huì )開(kāi)始看到你之前對此著(zhù)迷給你帶來(lái)的獎勵。
真實(shí)例子：在下面的示例中，讓我們看看適當的資本保值和風(fēng)險管理如何讓你在游戲中保持足夠長(cháng)的時(shí)間，以便隨著(zhù)時(shí)間的推移看到你的股票曲線(xiàn)持續增長(cháng)。注意這位交易者如何做出“很多非常小的損失”，而這些損失“始終是相同的價(jià)值”。我們還可以注意到這位交易者有“偶爾大的盈利”。很難相信這位交易者以超過(guò)20%的極低勝率獲得了利潤。很容易看出，隨著(zhù)時(shí)間的推移，這位交易者可能會(huì )賺錢(qián)或者至少收支平衡。讓這個(gè)例子作為警告那些沒(méi)有實(shí)行紀律性資本保本的人。研究下面的這些例子，然后開(kāi)始在現實(shí)世界中練習它。
從上面的圖表中得出的關(guān)鍵點(diǎn)是，你應該有每筆交易中允許自己損失的一個(gè)最大的美元金額，你不能偏離這個(gè)門(mén)檻。在任何情況下都不要過(guò)度杠桿化或每筆交易風(fēng)險過(guò)高；明天市場(chǎng)總會(huì )在那里，所以忽視“全盤(pán)下注”的誘惑。
然而，也就是說(shuō)，有些交易你可以比其他交易更加努力，但關(guān)鍵是你保持在每筆交易美元風(fēng)險總額之下。因此，如上圖所示，你每筆交易風(fēng)險閾值為100美元，那么你可以承擔1到100美元交易的任何金額風(fēng)險。有些交易你可能決定冒險不到100美元，有些交易你可能想使用全部的100美元...這是自由裁量權和你分析衡量市場(chǎng)的能力發(fā)揮作用的地方，但關(guān)鍵是你要做到這一點(diǎn)“你知道你永遠不會(huì )損失超過(guò)一定的金額”。這實(shí)際上市整篇文章的關(guān)鍵點(diǎn)。
最好的交易者減少了他們的損失，當他們知道自己錯了時(shí)，他們會(huì )把他們搞得一團糟，如果他們出現交易錯誤，他們絕不會(huì )把他們的投資組合、主要資產(chǎn)或股東的資產(chǎn)置于重大風(fēng)險之中。他們匆匆忙忙地計劃，他們總是知道任何交易或投資的“最壞情況”。這些是許多成功的交易者、投資者和基金經(jīng)理經(jīng)得起時(shí)間考驗的成功經(jīng)歷，而其他虧損的交易者卻并不注意這些。
你知道了如何進(jìn)行資產(chǎn)保值，這主要是知道每筆交易你虧損多少錢(qián)可以接受以及理解頭寸規模和風(fēng)險回報是多少。我今天不會(huì )介紹，因為我已經(jīng)寫(xiě)了其他文章，你可以看一下。請查看我寫(xiě)得關(guān)于風(fēng)險回報和頭寸管理的文章。
盡管良好的資本和風(fēng)險管理無(wú)疑是市場(chǎng)成功的“關(guān)鍵”，但將這些資金管理技能與有效的交易策略相結合，將為你提供市場(chǎng)上極為有利的交易優(yōu)勢。將我的價(jià)格行為策略與良好的資本保值和風(fēng)險管理技能相結合，使我能夠在游戲中保持12。在我認識和見(jiàn)過(guò)的所有交易者中，他們總是把他們描述為“秘密武器”的一件事以及他們成功的原因，都集中在資本保值上；保持損失始終低于某個(gè)美元門(mén)檻，并確保利潤，讓它們盡可能地運行。資本保護和風(fēng)險管理是你在市場(chǎng)上最明確的優(yōu)勢，它是你完全控制的優(yōu)勢，因此不要將其視為理所當然或濫用它。你需要的其他真正優(yōu)勢是有效的交易策略，如價(jià)格行為。要了解更多關(guān)于我如何將資金管理和價(jià)格行為相結合來(lái)長(cháng)期是我的賬戶(hù)不斷增值，請查看我的價(jià)格行為交易的更多文章。
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