計渝（主持人）：從本周開(kāi)始，我們《交易時(shí)間》欄目將會(huì )推出六期系列節目《投資布局2011》，和大家一起探討在2011新的一年中，哪些行業(yè)投資機會(huì )更大。說(shuō)到投資布局2011，我們不得不說(shuō)一個(gè)非常重要的行業(yè)，也是值得大家關(guān)注的一個(gè)行業(yè)，就是農業(yè)，因為中國是個(gè)農業(yè)大國，自然也是個(gè)傳統的農業(yè)大國，我們經(jīng)濟發(fā)展和生活都離不開(kāi)農業(yè)這個(gè)重要的基礎，而中央連續七年出臺的一號文件，都是把加大對農業(yè)農村的支持力度放在第一位的，農業(yè)政策的力度之大，針對性之強都是前所未有的，而就在剛剛過(guò)去的2010年12月份舉行的中國經(jīng)濟工作會(huì )議上，又對農業(yè)做了重要的部署，我們來(lái)看一個(gè)短片。
中央經(jīng)濟工作會(huì )議：推進(jìn)發(fā)展現代農業(yè)
2010年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確指出，要推進(jìn)發(fā)展現代農業(yè)，確保農產(chǎn)品有效供給，穩定糧食播種面積，增加農業(yè)生產(chǎn)補貼，穩步提高糧食最低收購價(jià)，加大糧食主產(chǎn)區投入和利益補償力度，要著(zhù)力加強農村基礎設施建設，加大對農村水利，電網(wǎng)和危房改造，環(huán)境整治投入力度，繼續推進(jìn)農村公路，沼氣建設，把水利作為農村基礎設施建設的重點(diǎn)，多方籌集資金，切實(shí)增加投入，嚴守耕地保護紅線(xiàn)，著(zhù)力提高耕地質(zhì)量，加快中低產(chǎn)田改造，大規模建設旱澇保收高標準農田。中央經(jīng)濟工作會(huì )議還要求，加快轉變農業(yè)發(fā)展方式，堅持用現代物質(zhì)條件裝備農業(yè)，用現代科學(xué)技術(shù)改造農業(yè)，用現代產(chǎn)業(yè)體系提升農業(yè)，用現代經(jīng)營(yíng)形勢推進(jìn)農業(yè)，促進(jìn)農業(yè)生產(chǎn)生硬專(zhuān)業(yè)化，標準化，規?；?，集約化，隨后的中央農村工作會(huì )議，也把農業(yè)提到了重中之重的位置，部署了2011年農業(yè)農村工作的重點(diǎn)任務(wù)，并重點(diǎn)研究了加快水利改革發(fā)展的問(wèn)題。
計渝：農業(yè)方面的問(wèn)題是值得大家非常關(guān)注的，我們在2010年12月份的時(shí)候，隨著(zhù)中央經(jīng)濟工作會(huì )議和中央農村工作會(huì )議的舉行，農業(yè)板塊在盤(pán)中曾經(jīng)一度出現了被資金追捧的情況，對于2011年來(lái)說(shuō)，農業(yè)板塊是不是依然會(huì )呈現繼續發(fā)力向上生長(cháng)的走勢呢？我們來(lái)和在上海演播室我們邀請的嘉賓毛長(cháng)青先生做一個(gè)交流，他是中信證券農林牧漁首席分析師，長(cháng)青你好，我們注意到，農業(yè)不用說(shuō)了，這是七年以來(lái)中央一號文件的中心所在，今年一號文件可能也是這樣的中心話(huà)題，就目前而言，我們看到在2010年12月份舉行的，中央經(jīng)濟工作會(huì )議和中央農村工作會(huì )議這兩個(gè)重要的會(huì )議上透露出來(lái)的信息，對于A(yíng)股市場(chǎng)中農業(yè)板塊發(fā)展來(lái)說(shuō)，會(huì )起到什么樣激勵的作用？
毛長(cháng)青（中信證券農林牧漁首席分析師）：應該來(lái)講這次的中央農村工作會(huì )議和全國農業(yè)工作會(huì )議，對整個(gè)2011年的農業(yè)發(fā)展指名了一個(gè)明確的工作重點(diǎn)和未來(lái)的發(fā)展方向，在這個(gè)會(huì )議里面，重點(diǎn)強調的應該是三個(gè)方面，第一是水利基礎設施建設，這一塊在這次中央農村工作會(huì )議里面已經(jīng)提到了前所未有的高度，中央在水利基礎設施建設這一塊的投入，將可能8實(shí)現比較大增長(cháng)。第二點(diǎn)我覺(jué)得這次的中央農村工作會(huì )議的主要亮點(diǎn)，也在于加快生物育種，做大做強種業(yè)，這可能是一個(gè)未來(lái)發(fā)展的方向，因為在未來(lái)推進(jìn)現代農業(yè)轉型，促進(jìn)現代農業(yè)轉型的過(guò)程中間，一方面要加強水利基礎設施建設，另外一方面，提高生物育種的水平，這樣才能保障我們未來(lái)長(cháng)期農業(yè)的安全。第三點(diǎn)就是這一次也是強調了，加快推進(jìn)農村的各項改革，包括土地制度的改革，應該說(shuō)主要是這三個(gè)方面的內容。
計渝：就您談到的幾點(diǎn)而言，是不是2010年的中央農村工作會(huì )議和中央經(jīng)濟工作會(huì )議與以往，我們所看到歷次中央經(jīng)濟工作會(huì )議所帶來(lái)巨大的不同呢？
毛長(cháng)青：對這一次提出來(lái)得到應該對于市場(chǎng)來(lái)講，它的影響我感覺(jué)還是比較大的，水利這一塊投入的力度可能是前幾年都沒(méi)法相比的，應該說(shuō)一個(gè)比較大的力度，水利整個(gè)板塊的推薦，主要是像一些水利行業(yè)，還加上像一些管道生產(chǎn)的板塊，水利這一塊主要是這些內容，但是因為水利這一塊內容涉及到建筑建材這個(gè)行業(yè)。
計渝：我們注意到，就2011年有關(guān)專(zhuān)家預計說(shuō)，對于“三農”的投入將會(huì )超過(guò)9000多億，這其中你認為涉及到農田水利基本建設等方面的投入，大概的比例能夠占多大？
毛長(cháng)青：我個(gè)人估計在18%到20%左右，應該說(shuō)水利基礎設施建設的投入，可能跟前幾年每年投入的比例，總的金額可能會(huì )實(shí)現翻番，就是未來(lái)五年比前五年每年的投入可能總金額，大概可能會(huì )翻番，總的比例大體占整個(gè)“三農”投入比例，可能提高到18%左右。
計渝：你說(shuō)的18%左右，以及總的比例，總的金額，是指的未來(lái)五年？還是指的2011年一個(gè)年度？
毛長(cháng)青：是每年，每年的投入，應該說(shuō)在過(guò)去五年，我們每年水利基礎建設投入大概在，全國每年大概在1000億左右，我覺(jué)得未來(lái)五年每年投入，可能增長(cháng)接近一倍的水平。
計渝：每年可能會(huì )有接近一倍左右的增長(cháng)幅度？
毛長(cháng)青：每年大體增長(cháng)到2000億的水平。
計渝：這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，對于與行業(yè)有關(guān)聯(lián)的一些A股上市公司來(lái)說(shuō)，可能就會(huì )提供一個(gè)比較大的市場(chǎng)空間了。下面我們就來(lái)看看其他一些專(zhuān)業(yè)研究機構，對于2011年與農業(yè)相關(guān)聯(lián)的一些行業(yè)發(fā)展前景的判斷。
農業(yè)2011：機構行業(yè)觀(guān)點(diǎn)
國泰君安證券認為，2010年農產(chǎn)品價(jià)格相比往年有較大的漲幅，尤其是2010年下半年，部分農產(chǎn)品價(jià)格的上漲速度較大，最低工資標準的實(shí)施以及城鎮化進(jìn)程，將使生產(chǎn)成本中勞動(dòng)力成本進(jìn)一步提升，因此生產(chǎn)成本的提升是農產(chǎn)品價(jià)格上漲的推手，2011年農產(chǎn)品價(jià)格溫和上漲是大概率事件。
齊魯證券認為，水利建設將是2011年政策受益最大的子板塊，我國未來(lái)農產(chǎn)品產(chǎn)量的提升，將主要依靠農業(yè)生產(chǎn)效率的提高，這就使得提高單產(chǎn)至為重要，因此，農田水利建設，節水灌溉，農機具推廣，良種推廣將長(cháng)期獲得政策扶持，相關(guān)企業(yè)將持續獲得政策紅利，在耕地資源稀缺的情況下，擁有土地資源的企業(yè)也將長(cháng)期獲益。
湘財證券認為，種子所擁有獨特的戰略地位，決定國家對種子行業(yè)重視度將與日俱增，對種子行業(yè)扶持政策也會(huì )層出不窮，預計未來(lái)國家將從行業(yè)門(mén)檻提高，經(jīng)營(yíng)許可證的設定和審定方法修改等各個(gè)方面，對我國的種子行業(yè)進(jìn)行政策性扶持，連續兩年的兩系水稻制種量的下降，和兩系雜交水稻種植面積的快速增長(cháng)，使得2011年兩系雜交水稻種子供需緊張，價(jià)格上漲或超預期。
計渝：對2011年來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)人士很關(guān)注一點(diǎn)，就是農業(yè)產(chǎn)業(yè)中間子產(chǎn)業(yè)，就是種子行業(yè)的發(fā)展趨向，這中間我們也注意到，在2010年的市場(chǎng)中間，種子行業(yè)與種子行業(yè)有關(guān)聯(lián)的A股一些上市公司，在市場(chǎng)中一直受到資金的追捧，同時(shí)在2010年中央農村工作會(huì )議之后，市場(chǎng)人士又把生物育種視為一個(gè)市場(chǎng)新的熱點(diǎn)，你對于這兩大行業(yè)板塊，未來(lái)發(fā)展趨向是怎么判斷的？
毛長(cháng)青：種業(yè)應該在整個(gè)2010年的資本市場(chǎng)上，總的來(lái)講在整個(gè)農業(yè)板塊里面是領(lǐng)漲的，我覺(jué)得這一個(gè)跟種業(yè)行業(yè)景氣回升相關(guān)，另外一個(gè)跟我們整個(gè)種業(yè)的管理體制，正在面臨一個(gè)重大變革也相關(guān)，跟整個(gè)政策對種業(yè)的扶持也是密切相關(guān)的，我覺(jué)得在2011年整個(gè)種業(yè)板塊，我個(gè)人認為仍然會(huì )有比較好的表現，甚至還有可能再繼續領(lǐng)漲農業(yè)在2011年，跟種業(yè)相關(guān)的包括生物育種這一系列的相關(guān)公司，我覺(jué)得都是可以值得關(guān)注的。
計渝：再看看市場(chǎng)價(jià)格的問(wèn)題，農產(chǎn)品價(jià)格在2010年當中，一直被市場(chǎng)人士所關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，其實(shí)不止是A股市場(chǎng)投資者，全社會(huì )都在關(guān)注，因為大家視農產(chǎn)品的價(jià)格上漲，帶動(dòng)了 CPI指數上漲重要的因素，從你的角度來(lái)判斷，在2011年來(lái)看，農產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)會(huì )走出怎么樣的趨勢發(fā)展情況？
毛長(cháng)青：今年農產(chǎn)品價(jià)格將平穩向上
毛長(cháng)青：我認為，在2011年農產(chǎn)品的價(jià)格總的來(lái)講還是一個(gè)平穩向上基本的運行態(tài)勢，包括糧價(jià)，糧價(jià)我認為應該是平穩趨漲的一個(gè)基本格局，像棉花的價(jià)格，糖的價(jià)格，我覺(jué)得它應該在2010年有一個(gè)比較好的上漲，但是在2011年，我覺(jué)得還會(huì )有一個(gè)震蕩，高位震蕩，不會(huì )出現大幅調整的態(tài)勢，總的來(lái)講在高位震蕩的格局，像豬肉的價(jià)格，雞肉的價(jià)格，需畜禽產(chǎn)品的價(jià)格還是在向上的通道里面，像油脂的價(jià)格，就是大豆，豆油油脂的價(jià)格，總的來(lái)講還應該可能在今年的上半年，還會(huì )有一波行情，總的來(lái)講整個(gè)農產(chǎn)品價(jià)格還是處于一個(gè)平穩上漲的通道里面在2011年。
計渝：我們再來(lái)看看其他的券商機構，對于2011農業(yè)政策之下，與農林牧漁細分的各個(gè)行業(yè)，他們是如何分析和判斷的？在這個(gè)判斷之下，投資者應當采取怎樣的投資策略？
券商投資策略觀(guān)點(diǎn)
湘財證券認為，2011年，在通貨膨脹的預期下，農產(chǎn)品價(jià)格的上漲，依然會(huì )給農業(yè)板塊帶來(lái)投資機會(huì )，建議關(guān)注產(chǎn)能擴張帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的上市公司，荃銀高科，圣農發(fā)展，雛鷹農牧，關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格上漲帶來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)的上市公司，豐樂(lè )種業(yè)，隆平高科，獐子島。
中郵證券認為，2011年農業(yè)板塊投資策略應把握三條主線(xiàn)，受益于農產(chǎn)品價(jià)格上漲而成本壓力較小的如水產(chǎn)品，受益于糧食安全有關(guān)政策的強力扶持，如種子和糧油，具有新盈利模式而具有較快估值修復的。子行業(yè)方面重點(diǎn)推薦種子行業(yè)，海參養殖行業(yè)和畜牧養殖行業(yè)，個(gè)股方面重點(diǎn)推薦隆平高科，圣農發(fā)展，海大集團，東方海洋，雛鷹農牧，登海種業(yè)等。
浙商證券則認為，2011年農業(yè)股的投資機會(huì )是階段性的，投資農業(yè)板塊的較佳時(shí)點(diǎn)有，調控力度階段性放松時(shí)，盡管調控力度不減，但行業(yè)業(yè)績(jì)表現超預期時(shí)，建議關(guān)注好當家，東方海洋，登海種業(yè)，隆平高科，正邦科技，民和股份，星河生物。
計渝：我們看到一些券商，對于2011年農業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的判斷思路是不一樣的，有的認為可能是持續性的、高成長(cháng)的發(fā)展趨勢，也有的認為可能是呈現階段性的走勢，你的判斷是怎么樣的？
毛長(cháng)青：我覺(jué)得在2011年，至少在今年上半年，整個(gè)農業(yè)板塊的投資環(huán)境會(huì )比較好，從它的表現來(lái)講，可能像種業(yè)，像飼料，像養殖，這些板塊可能會(huì )是比較好的一些投資板塊。整個(gè)農業(yè)板塊我覺(jué)得，當然現在要看今年下半年，可能還為時(shí)尚早，但是今年上半年還是相對比較確定，我覺(jué)得機會(huì )還是比較明顯的。
計渝：從你的角度來(lái)看，在2011年你最看重的是哪個(gè)子行業(yè)？
毛長(cháng)青：我最看重的子行業(yè)應該是種業(yè)。
計渝：是農業(yè)育種還是生物育種？
毛長(cháng)青：它是這樣的，種業(yè)實(shí)際上是可能我們傳統意義上理解的，只是植物的育種，生物育種，既包含植物的育種，又包含動(dòng)物的育種，所以這兩個(gè)有交叉，我最看好的是種業(yè)，像剛才我們提到的隆平高科，登海種業(yè)這些大宗農產(chǎn)品的育種，這一塊我覺(jué)得機會(huì )相對更為確定，一方面是政策的力度比較大，第二，整個(gè)種業(yè)的景氣還在向上的通道里面，第三，這些公司的業(yè)績(jì)總的來(lái)講對估值還是有很強的支撐，所以我最看好的，我覺(jué)得還是種業(yè)這個(gè)板塊。
計渝：你認為業(yè)績(jì)比較有確定性的，這些上市公司是哪些？
毛長(cháng)青：公司這一塊，我們最看好的應該是隆平高科和登海種業(yè)，這兩個(gè)公司，我個(gè)人一直覺(jué)得隆平高科可能在未來(lái)中國種業(yè)整合的過(guò)程中間，在中國種業(yè)做大做強的過(guò)程中，隆平高科成為中國種業(yè)的航母的可能性，中國種業(yè)的龍頭的可能性是比較大的，隆平高科的管理團隊非常優(yōu)秀，公司的業(yè)務(wù)戰略布局非常清晰，應該來(lái)講，這個(gè)公司從長(cháng)期來(lái)講，是我們最看好的種子公司。登海種業(yè)這個(gè)公司仍然在業(yè)績(jì)高增長(cháng)的通道里面，我們認為，公司在未來(lái)三年里面，業(yè)績(jì)還是比較高的成長(cháng)，公司的業(yè)績(jì)可能還會(huì )不斷的超過(guò)市場(chǎng)的普遍預期，來(lái)推動(dòng)公司股價(jià)的上升，所以這兩個(gè)公司是我們在種業(yè)里面最看好的。
計渝：我們注意到也有一些券商，他們比較看好是飼料行業(yè)，或者海產(chǎn)養殖行業(yè)，對這兩個(gè)行業(yè)你的判斷是怎么樣的？
毛長(cháng)青：對飼料行業(yè)我們總體來(lái)講看好，因為隨著(zhù)畜禽產(chǎn)品價(jià)格的上升，飼料行業(yè)的景氣處在回升的狀態(tài)，另外飼料整個(gè)行業(yè)，它的自身也處在行業(yè)集中度提升的過(guò)程中，所以飼料行業(yè)我們總體來(lái)講看好，因為相關(guān)的公司像大北農，海大集團，新希望都是我們比較看好的公司，在養殖這一塊，包含兩塊，一個(gè)是畜禽養殖，一個(gè)是水產(chǎn)養殖，在畜禽養殖里我們最看好圣農發(fā)展，雛鷹農牧，華英農業(yè)這些公司相對比較好，水產(chǎn)養殖里面，像獐子島是我們最看好的，包括好當家，東方海洋，總的來(lái)講也是不錯的，水產(chǎn)養殖的公司。
計渝：長(cháng)青，從你的角度來(lái)判斷，剛才我們提到就農業(yè)板塊中間，一方面我們看到，是深入到農業(yè)板塊內部的細分行業(yè)中間，與農業(yè)板塊相關(guān)聯(lián)的還有，比如說(shuō)像水利基礎設施建設，這個(gè)板塊，你對于明年這個(gè)板塊的未來(lái)走勢，你的判斷是怎么樣？他是不是僅僅是一個(gè)短期內的，比如在中央一號文件出來(lái)之后，它會(huì )形成一波比較短的行情？還是會(huì )貫穿整個(gè)全年發(fā)展的走勢？
毛長(cháng)青：我個(gè)人覺(jué)得，中國的農業(yè)增長(cháng)，應該到了這樣一個(gè)階段，因為過(guò)去三十年，中國農業(yè)增長(cháng)更多靠的是化肥這個(gè)產(chǎn)業(yè)，我們45%左右的增長(cháng)貢獻大體都來(lái)自于化肥，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，往后走十年，甚至到三十年，我們增長(cháng)更多的靠水利基礎設施建設，靠生物育種來(lái)推動(dòng)我們農業(yè)的增長(cháng)，這也是今年整個(gè)的一號文件，包括中央農村工作會(huì )議對整個(gè)方向的把握和判斷，我覺(jué)得在水利這個(gè)板塊，它的機會(huì )不僅僅是階段性的，應該是一個(gè)持續的，總的來(lái)講應該是持續的，但是它涉及到的行業(yè)，它還不是農業(yè)這個(gè)板塊的小范疇，它是一個(gè)大農業(yè)的范疇，應該涉及的更多的建筑建材這樣行業(yè)類(lèi)型的公司。
計渝：經(jīng)過(guò)你的研究，你發(fā)現有哪些公司可能更有成長(cháng)性？
毛長(cháng)青：這個(gè)是比較抱歉，因為這屬于我們另外一個(gè)行業(yè)，它屬于建筑建材板塊行業(yè)的分析師研究的，我對水利具體的這些公司研究的不夠深。
計渝：水利基礎設施建設，即使有中央一些宏觀(guān)政策明確的情況下，這些從事水利基礎設施建設的上市公司，他們未來(lái)是不是也會(huì )出現跨地域拓展業(yè)務(wù)，或者他們之間進(jìn)行業(yè)務(wù)重組的可能性？
毛長(cháng)青：我覺(jué)得水利基礎設施建設這一塊，因為它的需求會(huì )有比較高的增長(cháng)，特別是小型農田水利，這次在中央農村工作會(huì )議里面重點(diǎn)提到小型農田水利這一塊是重中之重，這一塊里面包括類(lèi)似的涉及到相關(guān)的建筑建材的產(chǎn)業(yè)，包括剛才我們列到的公司，像水利整個(gè)板塊，包括像水利的具體操作施工的企業(yè)，可能是我們重點(diǎn)，比較長(cháng)期關(guān)注的公司，我個(gè)人覺(jué)得應該更多的請教我們研究建筑建材的行業(yè)的分析師。
計渝：我們再把這個(gè)話(huà)題請教一下張剛，關(guān)于農業(yè)板塊在2011年發(fā)展趨勢，你對于2011年農業(yè)板塊發(fā)展趨勢怎么看待？你最看重其中哪個(gè)子行業(yè)？
張剛（西南證券首席策略分析師）：我比較看重的還是化肥，因為剛才大家討論那些熱點(diǎn)我也聽(tīng)了，我覺(jué)得短期之內迅速的，快馬加鞭大面積推廣，難度還是很大的。
計渝：為什么難度比較大？我們看到政策的決心可是很大的，而且投資的金額也是不小的。
張剛：投資金額雖然很大，比如拿水利來(lái)講，以前的節目中我也談到，水利不是哪都可以搞，有水的地方，水多的地方才可以搞，另外，它還對地方的財政要有考驗的，就是你給什么樣的政策，是龐大的地方財政支出，還有一個(gè)可能你搞水利建設的同時(shí)，要影響到當地的生態(tài)，要進(jìn)行一番考察，是不是適合搞，這都不是很著(zhù)急，立刻就能全部可以上的，這恐怕不適用。還有一個(gè)就是種子，A股的種子公司也是比較多的，但是有一些種子公司，它沒(méi)什么自主知識產(chǎn)權，是靠與國外的一些公司進(jìn)行合作來(lái)進(jìn)行的，比如就拿登海和敦煌來(lái)講，都是和美國的先鋒進(jìn)行技術(shù)合作，這樣就是說(shuō)在種子這一塊要依靠多年的積累，研發(fā)，才能有一個(gè)比較深厚的研究團隊和一個(gè)基礎，而這一塊也不是一朝一夕，說(shuō)我今年立刻要搞出多少多少來(lái)，這個(gè)是急不得的，步子不能邁的太大，這樣我覺(jué)得這兩塊，政策給予了高度支持肯定的，但不是今年之內能夠立竿見(jiàn)影。
計渝：有好政策，有資金投入，但是它的效應可能會(huì )在較長(cháng)時(shí)間內才能顯現出來(lái)？
張剛：對，化肥這一塊是依靠什么？目前要要加大糧食的種植面積，加大肉禽的養殖數量，所以飼料，化肥要求增加它的產(chǎn)量。
計渝：這個(gè)是可以立竿見(jiàn)影的？
張剛：這個(gè)應該是速度比較快，而且現在是比較迫切，就是把量先上來(lái)，量上來(lái)以后，市場(chǎng)的流通量增加之后，對抑制物價(jià)有一個(gè)很重要的作用，這一塊現在是比較著(zhù)急的，而且又能夠很快實(shí)施的，至于其他的比如說(shuō)像農業(yè)機械化，這個(gè)恐怕要依托于土地經(jīng)營(yíng)權的有效的轉變。比如城鄉一體化建設，這個(gè)涉及到大的制度性的改革，這一塊同樣也要走一步看一步，因為畢竟涉及到把農民轉化為城鎮居民，他愿意不愿意？以及他轉到城鎮如何安排他的就業(yè)？這個(gè)恐怕要有一個(gè)很大的系統性的工程，現在國家也是以成渝作為一個(gè)主要試點(diǎn)來(lái)推廣，也沒(méi)有全面的大面積推進(jìn)，也是要在不斷摸著(zhù)石頭過(guò)河過(guò)程中總結經(jīng)驗。
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