炒基金的22條軍規我最早接觸股市是在02年，那時(shí)家里聚會(huì )必定談到股票。幾乎數得上來(lái)的幾個(gè)，甚至老人也參與其中，家家有戶(hù)頭，而且還都賺錢(qián)。當大家都喜氣洋洋之時(shí)，一個(gè)讓人記憶頗深，持續時(shí)間較長(cháng)的大熊市來(lái)臨，沒(méi)及時(shí)抽身的幾乎損失過(guò)半，一張張都成了苦瓜臉。去年暑假，我用老爸賬戶(hù)剩下的錢(qián)開(kāi)始小打小鬧，大半年時(shí)間幾乎沒(méi)有失手，其實(shí)自己心里很清楚，這是個(gè)毫無(wú)技術(shù)的人遇上了股市的好時(shí)機，因為賺錢(qián)的不光是我，而是大家。就像今天，我上周看的幾只股票也全部飄紅，這種形式下買(mǎi)個(gè)跌的倒是種本事。
昨天看到有評論說(shuō)，這樣的行情已經(jīng)沒(méi)有高手了或是人人都是“高手”，因為不管是初涉股市還是資深老股民都能賺錢(qián)，只要買(mǎi)就能賺。然而任何事物都有極致，在這個(gè)當口我把自己看的一期
三聯(lián)生活周刊里的專(zhuān)題——“炒基金的22條軍規”貼出來(lái)和大家分享（
有嚴重的刪減，詳見(jiàn)附件），希望看完有所幫助。
1、保本 沃倫·巴菲特的一句名言廣為流傳:“投資法則一，盡量避免風(fēng)險，保住本金;第二，盡量避免風(fēng)險，保住本金;第三，堅決牢記第一、第二條。”本是底線(xiàn)，保住本就有可能再贏(yíng)。
2、止損大師的出色業(yè)績(jì)和一般散戶(hù)慘痛的教訓都證明，有幾點(diǎn)值得每個(gè)投資者嚴格遵守:其一，必須在入市前設定止損點(diǎn)，之后才可安心視察市勢發(fā)展。其二，設定止損點(diǎn)后，千萬(wàn)不可隨意取消，或在失利情況下將止損點(diǎn)退后。其三，將止損點(diǎn)遠離一些重要價(jià)位，避免被一網(wǎng)打盡。最后，入市方向正確時(shí)，可以將原定的止損價(jià)位，跟隨市勢的發(fā)展逐步調整，保證既得利益的同時(shí)盡量賺取更多利潤。這時(shí)候，經(jīng)調整的止損點(diǎn)可稱(chēng)為止盈點(diǎn)，可以將止盈點(diǎn)逐步降低，保證既得利潤和盡量多賺。
3、不預測投資者經(jīng)歷的就是兩種情況:上漲或下跌。關(guān)鍵是你必須要利用市場(chǎng)，而不是被市場(chǎng)所利用，千萬(wàn)不要讓市場(chǎng)誤導你采取錯誤的行動(dòng)。只是在大牛市氛圍中，每個(gè)投資者會(huì )因為朋友、家人及同事的影響而嘗試預測市場(chǎng)，談?wù)撟约旱某晒?，而當前的成功可能導致人們因自負而承擔更多的風(fēng)險。
4、不盲從在大熊市或大牛市中，跟風(fēng)總是蓋過(guò)理性思考，這是大多數人最終賺不到錢(qián)的鐵律。即使是那些受過(guò)良好教育并擁有豐富投資經(jīng)驗的專(zhuān)業(yè)人士，遇到市場(chǎng)沖動(dòng)也往往無(wú)法做到理性。因此，不管現在基金板塊紅得多么耀眼，不要指望你的基金能跑贏(yíng)大市;如果你真希望通過(guò)持有基金獲得長(cháng)期、穩定的收益，認真去挑選基金經(jīng)理，而不要只看這只基金今天漲了多少。
5、不熟不做 每一個(gè)成功的人都有一片自己的領(lǐng)地。成功的投資者都把注意力集中在一小部分投資對象中，這劃定了他們自己的能力范圍，只要不超出這個(gè)范圍，就擁有了一種能讓他的表現超出市場(chǎng)總體表現的競爭優(yōu)勢。這種競爭優(yōu)勢就是衡量一筆投資是否有理想的平均利潤期望的能力，而只要他將注意力轉到了其他類(lèi)型的投資上，他的“衡量工具”就會(huì )失效。正如巴菲特所說(shuō):“對大多數投資者來(lái)說(shuō)，重要的不是他們知道多少，而是他們能在多大程度上認識到自己不懂什么。”
6、迅速決斷做熟門(mén)是為保證自己清醒的決斷能力。在炒基金或股票中最怕的是猶疑——如果不能做判斷在關(guān)鍵的點(diǎn)位買(mǎi)入或拋出，就不可能獲利?？赡茏屚顿Y者猶疑的原因是資金不足。實(shí)際上，投資大師也會(huì )面臨這樣的問(wèn)題，特別是在他職業(yè)生涯的早期。但由于他的投資目標是明確的，能判斷他的最新投資機會(huì )是否優(yōu)于他已經(jīng)擁有的一個(gè)或更多投資對象。如果他面臨資金限制，那么在他采取行動(dòng)時(shí)候，已經(jīng)決定為這次行動(dòng)要馬上賣(mài)掉手頭的哪些資產(chǎn)了。
7、大道 常態(tài)下，股票的價(jià)格，走的都是螺旋式上升的軌跡，這可以稱(chēng)之為股價(jià)運動(dòng)的大道。技術(shù)分析的鼻祖查爾斯·道在《華爾街日報》上發(fā)表了一系列研究市場(chǎng)動(dòng)向的文章中貫穿著(zhù)股價(jià)循環(huán)波動(dòng)的法則。（附件詳解道氏理論主要的6個(gè)基本規則）
8、玄機爆發(fā)式的走勢最適合數浪，因為按艾略特天人合一的自然法則，波浪本身就是度量群眾情緒的方法。那些有廣泛的群眾參與的大品種或大市場(chǎng)最適合數浪。波浪理論只針對指數，而非個(gè)股，說(shuō)明它是對大眾行為的解釋?zhuān)绻麉⑴c的人群不夠廣泛，市場(chǎng)能夠被個(gè)人或機構的意志左右，走勢就可能不遵守波浪規則。
9、情緒對于市場(chǎng)的亢奮狀態(tài)，波浪理論中有著(zhù)相應的浪型對應，那就是進(jìn)攻浪的延長(cháng)，一個(gè)5浪結構的進(jìn)攻浪可能延展到7浪結構，也可能是9浪、11浪，甚至更多，有時(shí)候，尤其是上升的第5浪，當投資者經(jīng)歷了長(cháng)久持續的上升后，上無(wú)阻力，下面是均線(xiàn)的頂托，資金源源不斷，一個(gè)牛市似乎永遠會(huì )持續下去。此時(shí)，正應了投機者“順勢而為”、“有風(fēng)使盡帆”的信條，不到市場(chǎng)明確給出反轉信號絕不下轎。在第5浪里，博傻的理論往往能發(fā)揮到極致。博傻的原則就是比誰(shuí)比誰(shuí)傻，誰(shuí)比誰(shuí)沒(méi)有理性，再不值的垃圾股也敢買(mǎi)，而且是價(jià)格越漲越買(mǎi)。只要不接最后一棒便不是“傻”，而是精明地利用了千載難逢的賺錢(qián)良機。
10、暗示關(guān)鍵點(diǎn)位的一大特點(diǎn)是壓力一旦被突破，就會(huì )變成支撐，反之亦然。這也比較容易理解，關(guān)鍵點(diǎn)位對投資大眾的心理產(chǎn)生暗示，股價(jià)在其上，跌到此處自然想到的是買(mǎi)，于是起支撐作用;股價(jià)在其下，漲到此處已經(jīng)積累了浮利，大眾首先想到的是落袋為安，市場(chǎng)自然表現出獲利回吐。“文革”電影《青松嶺》上，富農錢(qián)廣為了霸占生產(chǎn)隊的生產(chǎn)資料——馬，用條件反射的方法使牲口見(jiàn)歪脖子樹(shù)就受驚。投資者對關(guān)鍵點(diǎn)位的反應也類(lèi)似于條件反射，一個(gè)點(diǎn)位或者一個(gè)價(jià)位區域之所以關(guān)鍵，就是看它曾經(jīng)是怎樣刺激投資者的，刺激的強度和頻度是“關(guān)鍵”因素。市場(chǎng)中任何曾經(jīng)發(fā)生轉折的地方都是投資者容易記住的地方，而且，時(shí)間距離現在越近，在頭腦中印象越深刻，所以，尋找關(guān)鍵點(diǎn)位的方法一是就地取材，二是在大行情中取材。上文列舉的道-瓊斯的例子，則是人的思維習慣在市場(chǎng)中的反映。
11、反轉反轉形態(tài)的研判沒(méi)有定例，但可以歸納出幾個(gè)特征:一、事先必有趨勢存在;二、現行趨勢的重要趨勢線(xiàn)被破壞后，反轉即可能發(fā)生;三、反轉之前的趨勢運動(dòng)影響著(zhù)反轉的規模，而反轉形態(tài)的規模又反過(guò)來(lái)影響隨之而來(lái)的趨勢的大小;四、頂部形態(tài)歷時(shí)通常短于底部形態(tài)，但其波動(dòng)性強;五、底部形態(tài)的交易量小，頂部形態(tài)的交易量大;六、在向上突破時(shí)，交易量往往是很好的輔助判斷工具，所謂交易量驗證走勢。
12、單邊單邊市中除了急升與急跌，還包含中繼形態(tài)，股價(jià)在這里稍做休整，以繼續前行。這些多是漂亮的圖形，比如三角形，包括對稱(chēng)三角形、上升三角形和下降三角形。特征是股價(jià)走勢由大幅度振蕩而逐漸振幅收斂，形成規則的三角形幾何圖形。我們可以設想，如果股價(jià)不是收斂的，或者不是按一定的規則收斂的，三角形的走勢就難以成形，那樣形成的可能就是多邊形的走勢。三角形首先是一個(gè)意見(jiàn)統一的過(guò)程。唯有連續峰和谷的趨勢線(xiàn)互相聚攏，股價(jià)才能形成三角形的走勢?？梢?jiàn)市場(chǎng)從劇烈的升降轉入間歇的時(shí)候，起初人心是非常浮躁的，趨勢停頓后，投資者最初的反應可能是市場(chǎng)該轉勢了，所以回檔或反抽非常之深。但奇跡般地，價(jià)格又被拉回來(lái)，驚魂未定的投資者又看到了原來(lái)的價(jià)位，市場(chǎng)并未因為曾經(jīng)很高或者很低就被認為不可逾越，在心理狀態(tài)逐漸穩定后，大量換手在振蕩中進(jìn)行，時(shí)間拖得越久，振幅越小，也就是說(shuō)投資者對未來(lái)的分歧越小。最終的突破等于是所有投資者共同選擇的結果。
13、均線(xiàn)平均線(xiàn)就是平均交易成本。通常使用的短則5日、長(cháng)則是年線(xiàn)。短期均線(xiàn)最為貼身，反映近期的持倉成本狀況，長(cháng)線(xiàn)則是長(cháng)期的持倉成本狀況。移動(dòng)平均線(xiàn)是平滑的走勢線(xiàn)，股價(jià)的真實(shí)走勢在圍繞著(zhù)它，并且不斷地上下穿行，構成美妙的纏繞圖形。移動(dòng)平均線(xiàn)同時(shí)又是對過(guò)去若干日內股價(jià)變動(dòng)的總結，反映的是傳統勢力的陣地所在，對平均成本的突破在股價(jià)走勢上有著(zhù)重大的意義。
14、指標 圖表分析的好處是直觀(guān)，可以顯示多空雙方勢力的此消彼長(cháng)，但依據直觀(guān)經(jīng)驗獲得的結論只適于定性，不適于定量。很多時(shí)候，投資者希望得到的結果是定量化的，“買(mǎi)還是賣(mài)，是個(gè)問(wèn)題”。為此，投資者發(fā)明出技術(shù)指標，這是一種定量化的分析方法。均線(xiàn)分析搭建了技術(shù)指標分析和圖表分析的橋梁，均線(xiàn)圖既是一種圖表，穿越均線(xiàn)又給出明確的買(mǎi)入賣(mài)出信號。
15、謀定后動(dòng) 在你購買(mǎi)股票之前，最好先來(lái)幾個(gè)自問(wèn)自答：股市里有1000多只股票，為什么我獨獨買(mǎi)它？是因為它業(yè)績(jì)很好，還是有什么重大題材？或者是因為它股價(jià)連續上漲，我按捺不住想進(jìn)去追漲，還是因為它的股價(jià)連續下跌，我希望進(jìn)去搶個(gè)反彈……既然決定買(mǎi)進(jìn)一只股票，買(mǎi)進(jìn)的原因至少要能說(shuō)服你自己。
然后，對這家公司的經(jīng)營(yíng)狀況多少也要了解。這家公司是做什么業(yè)務(wù)？這個(gè)行業(yè)目前處于什么階段，復蘇期、快速成長(cháng)期、穩定增長(cháng)期還是衰退期？這家公司在行業(yè)里處于什么位置？一年收入和利潤有多少？最近幾年的利潤是增長(cháng)還是下降？市盈率有多高，在同行業(yè)公司中偏低還是偏高？公司管理層如何？公司是否存在大量負債或者對外擔保……總之，問(wèn)的問(wèn)題越多，對這家公司也就了解得越多。
16、安全邊際 安全邊際的定義是對于你即將買(mǎi)入的股票，它的價(jià)格要低于內在價(jià)值，價(jià)格比內在價(jià)值越低，安全程度越高。也是投資者和投機者之間的分水嶺，不承認價(jià)格和價(jià)值之間存在差異的人，不能在股市上尋求安全邊際的人，其實(shí)就是在進(jìn)行一場(chǎng)輪盤(pán)賭。（附件詳解計算市盈率和市凈率兩種方法）
17、空中樓閣我們經(jīng)?？梢钥吹胶芏?#8220;專(zhuān)家”這樣推薦股票——一年后，這只股票的價(jià)格將會(huì )上漲到100元?；蛘?，一年后，這只股票的漲幅將達到100%。這個(gè)預期的高價(jià)就是一座空中樓閣，如果大家都認為這只股票會(huì )上漲到100元，大家的洶涌認購就會(huì )將100元變?yōu)楝F實(shí)，盡管這只股票的內在價(jià)值可能只有10元。對于聰明的投資者來(lái)說(shuō)，他會(huì )在10元之前提前進(jìn)場(chǎng)，然后在100元到來(lái)之前提前離場(chǎng)。
18、10年10倍華爾街有一個(gè)詞匯叫做tenbagger，意思是指能漲10倍的股票，對于那些希望在投資上有所成就的人們，尋找一只tenbagger應該成為其必修課程。一只tenbagger對你意味著(zhù)什么？或許你買(mǎi)了10只股票，9只都在賠錢(qián)，只要有一只tenbagger，就足以讓你起死回生。中國股市從來(lái)不乏tenbagger，缺少的只是發(fā)現并堅定持有。
19、不如睡去 很多人在買(mǎi)進(jìn)股票之后，時(shí)刻都在關(guān)注行情走勢，一點(diǎn)點(diǎn)小波動(dòng)就能讓他坐立不安。如果你堅信自己買(mǎi)對了股票，根本用不著(zhù)每天關(guān)注行情，一個(gè)月看一次就已經(jīng)足夠。價(jià)值投資分析的是公司股票的長(cháng)期價(jià)值，因為股價(jià)向內在價(jià)值回歸是一個(gè)漫長(cháng)過(guò)程，所以你還需要耐心等待。在股市投資中，耐心是尤為重要的品質(zhì)。
20、路邊李苦按照有效市場(chǎng)的說(shuō)法，一個(gè)什么都不懂的人初入股市，就可以獲得和浸淫數十年的行家一樣的收益。但明顯的事實(shí)是，在市場(chǎng)上，的確有很多人通過(guò)研究獲得了超額收益，巴菲特就是例子。于是，學(xué)者們又發(fā)展了他們的理論，將有效市場(chǎng)分為強有效、半強有效和弱有效。強有效市場(chǎng)指證券市場(chǎng)的價(jià)格完全反映所有公開(kāi)的和內部信息，投資者不能找到一種方法獲得超額回報。半強有效市場(chǎng)指證券市場(chǎng)的價(jià)格完全反映所有公開(kāi)可得到的信息，信息一公布，價(jià)格迅速調整，除非投資者了解內部信息并從事內部交易，否則，他也不可能獲得超額回報。弱有效市場(chǎng)是指證券價(jià)格完全反映以前的價(jià)格信息，而未來(lái)價(jià)格的變化和過(guò)去的價(jià)格變化無(wú)關(guān)，也就是說(shuō)，投資者不可能使用過(guò)去的價(jià)格預測未來(lái)的價(jià)格。有效市場(chǎng)理論有一個(gè)重要的假設前提，那就是市場(chǎng)的參與者都是理性的。
21、非禮勿聽(tīng)利用消息來(lái)做股票是典型的投機行為。在經(jīng)過(guò)研究決定買(mǎi)進(jìn)一只股票之后，不要和別人討論對這只股票的看法，也根本不需要聽(tīng)到別人對這只股票的看法，任何人的看法都代替不了市場(chǎng)。在做過(guò)充分研究后，你所需要做的只是買(mǎi)進(jìn)即可，然后耐心等待市場(chǎng)驗證，這個(gè)過(guò)程就像一個(gè)充滿(mǎn)樂(lè )趣的智力游戲。
22、數字游戲 一家上市公司在年報中會(huì )披露三張報表，一是資產(chǎn)負債表，一是利潤表，一是現金流表，這三張表從不同角度展示了公司的運營(yíng)狀況。（附件詳解三個(gè)表的意義）
上述這些只是最基本的財務(wù)數據，如果你對這些熟稔在心，可以進(jìn)一步關(guān)注一些更復雜的數據，或許就能從一大堆數字中發(fā)現投資機會(huì )?；蛟S，你也可以發(fā)現類(lèi)似藍田股份這樣的騙局，躲過(guò)一些看似美妙的空中樓閣。
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