年底將至，如何通過(guò)構建股票基金組合讓資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)期內實(shí)現最大增值自然成為投資者十分關(guān)注的問(wèn)題。對于基民來(lái)說(shuō)，在選擇基金公司和基金產(chǎn)品時(shí)也應關(guān)注同一基金公司旗下不同基金之間的差異。在構建基金組合時(shí)，投資者如果對近期市場(chǎng)尚有顧慮，可以采取更為穩妥的建倉策略：先介入穩健型品種，隨著(zhù)市場(chǎng)的強度增加逐漸過(guò)渡到適度進(jìn)攻型品種至強進(jìn)攻型品種。在時(shí)機的選擇上，預期市場(chǎng)反轉走強或基金基本面優(yōu)秀時(shí)，進(jìn)行申購；預期市場(chǎng)持續好轉或基金基本面改善時(shí)，進(jìn)一步增持；預期市場(chǎng)維持現狀或基金基本面維持現狀，可繼續持有；預期市場(chǎng)持續下跌或基金基本面弱化時(shí)，進(jìn)行減持；預期市場(chǎng)大幅下跌或基金基本面持續弱化時(shí)，可以贖回。
2006年上半年，基金將機構投資者的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢發(fā)揮得淋漓盡致，偏股型基金半年的平均凈值增長(cháng)率接近60%。年底將至，如何通過(guò)構建股票基金組合讓資產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)期內實(shí)現最大增值自然成為投資者十分關(guān)注的問(wèn)題。聯(lián)合證券日前發(fā)布的一份基金研究報告為基金投資者們提供了一個(gè)股票基金組合構建思路。
股票基金前景美好
該研究報告認為，未來(lái)2到3年，市場(chǎng)環(huán)境前景可說(shuō)是一片大好，遠看中國經(jīng)濟健康增長(cháng)和人民幣升值及充裕流動(dòng)性、中看改革后的中國股市生態(tài)環(huán)境日益優(yōu)化、近看基金這個(gè)專(zhuān)業(yè)投資者的實(shí)際行動(dòng)，不難料想未來(lái)2至3年中國股市的繁榮盛況。
數據顯示，基金市場(chǎng)對股票整體配置有顯著(zhù)增加，按照60%以上股票資產(chǎn)配置的為股票型基金，數據顯示開(kāi)放式基金中股票基金有119只，混合基金僅有16只。構建股票基金組合來(lái)讓資產(chǎn)增值顯得勢在必行。
影響業(yè)績(jì)的幾大因素聯(lián)合證券的研究報告認為，影響基金業(yè)績(jì)的關(guān)鍵因素有4個(gè)方面：基金經(jīng)理、投研團隊、基金產(chǎn)品屬性及市場(chǎng)環(huán)境。該報告使用絕對收益、選股能力、半方差3項指標來(lái)綜合衡量基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和投資能力，根據綜合考量結果將偏股型基金劃分成強進(jìn)攻型、適度進(jìn)攻型、穩健型3類(lèi)。
其中，強進(jìn)攻型品種以易方達策略成長(cháng)、大成精選增值、上投摩根中國優(yōu)勢、廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)等基金為代表；適度進(jìn)攻型品種包括易方達積極成長(cháng)、富國天益等幾只基金；穩健型品種有廣發(fā)穩健、諾安平衡等10只基金。
此外，該報告還通過(guò)研究基金公司整體股票盈利能力來(lái)對基金公司的團隊實(shí)力進(jìn)行了測評。入選的基金公司至少有2只運作滿(mǎn)1年的基金，包括封閉式基金，同時(shí)，入選的基金1年、兩年實(shí)際股票資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例均不低于60%。評價(jià)的近1年股票方向絕對收益排名位于前列的有廣發(fā)基金、景順長(cháng)城、泰達荷銀、華寶興業(yè)等基金公司；評價(jià)的近兩年股票方向絕對收益排名位于前列的有廣發(fā)基金、景順長(cháng)城、長(cháng)城基金、泰達荷銀等。
關(guān)注內部盈利差異
從上述研究數據看出，在基金公司之間存在整體差異的同時(shí)，同一基金公司旗下的不同基金也顯示出較大的差異。因此對于基民來(lái)說(shuō)，在選擇基金公司和基金產(chǎn)品時(shí)也應關(guān)注同一基金公司旗下不同基金之間的差異。
研究報告建議，對于廣發(fā)基金和景順長(cháng)城這種“強中更有強中手”基金公司，選擇基金時(shí)，投資者要結合自己對市場(chǎng)的預期和自己的風(fēng)險偏好來(lái)選擇適合自己的基金；而對于泰達荷銀、長(cháng)城基金、華寶興業(yè)、國投瑞銀和招商基金這種“齊頭并進(jìn)”型的公司，投資者只需要區別各個(gè)產(chǎn)品的屬性；對于金鷹基金、銀華基金、易方達基金這種“激進(jìn)穩健共生”型，投資者要具體基金具體分析。
構建基金組合思路通過(guò)上述一系列梳理以后，投資者對于基金公司以及不同基金公司的產(chǎn)品投資風(fēng)格和投研能力便可有一個(gè)大致的了解，接下來(lái)就可以根據自己的實(shí)際情況來(lái)布局股票基金投資組合。
當然在構建組合之前，需要對市場(chǎng)的趨勢有一個(gè)大致的判斷。從目前的情況來(lái)看，對中長(cháng)期市場(chǎng)無(wú)論機構投資者還是券商研究機構都不約而同地堅定看好。
鑒于上述分析，報告建議，在構建基金組合時(shí)，投資者如果對近期市場(chǎng)尚有顧慮，可以采取更為穩妥的建倉策略：先介入穩健型品種，隨著(zhù)市場(chǎng)的強度增加逐漸過(guò)渡到適度進(jìn)攻型品種至強進(jìn)攻型品種。
在時(shí)機的選擇上，報告建議，預期市場(chǎng)反轉走強或基金基本面優(yōu)秀時(shí)，進(jìn)行申購；預期市場(chǎng)持續好轉或基金基本面改善時(shí)，進(jìn)一步增持；預期市場(chǎng)維持現狀或基金基本面維持現狀，可繼續持有；預期市場(chǎng)持續下跌或基金基本面弱化時(shí)，進(jìn)行減持；預期市場(chǎng)大幅下跌或基金基本面持續弱化時(shí)，贖回。
從基金經(jīng)理層面篩選出歷史表現相對突出的基金如下:強進(jìn)攻型品種：易方達策略成長(cháng)、大成精選增值、上投摩根中國優(yōu)勢、廣發(fā)小盤(pán)成長(cháng)、廣發(fā)聚豐、匯添富優(yōu)勢精選、銀華88、南方高增、富國天瑞、工銀瑞信核心價(jià)值、華富競爭力。
適度進(jìn)攻型品種：易方達積極成長(cháng)、富國天益價(jià)值、景順長(cháng)城內需增長(cháng)、華夏大盤(pán)精選、廣發(fā)聚富
穩健型品種：廣發(fā)穩健、諾安平衡、華寶興業(yè)寶康消費品、華寶興業(yè)寶康靈活配置、泰達荷銀成長(cháng)、鵬華中國50、華安創(chuàng )新、華安寶利配置、國泰金龍行業(yè)精選、國泰金馬穩健回報
從投研團隊實(shí)力判斷相對突出的基金公司如下:近1年的股票方向絕對收益團隊排名位于前一半的基金公司：廣發(fā)基金、景順長(cháng)城、泰達荷銀、華寶興業(yè)、金鷹基金、長(cháng)城基金、天治基金、銀華基金、中?；?、國投瑞銀、招商基金、海富通基金、易方達基金
近兩年的股票方向絕對收益團隊排名前10位的基金公司：廣發(fā)基金、景順長(cháng)城、長(cháng)城基金、泰達荷銀、易方達基金、國投瑞銀、銀華基金、華寶興業(yè)、招商基金、嘉實(shí)基金。
