時(shí)間：2006年09月20日07:36
【來(lái)源：文章摘自“精品購物指南”】 【作者：龐婧】
上周五，在工商銀行
海淀區某網(wǎng)點(diǎn)，一位客戶(hù)要求銀行將自己2002年所購得的7年期記賬式國債提前支取，結果被工作人員告知，如果當天支取，10000元的國債只能兌現9800元，客戶(hù)一看本金少了，十分不解。
國債一向被稱(chēng)為“金邊債券”，投資者理所當然認為國債就是到期還本付息，不到期也得保證本金安全，比定期存款好在可以免利息稅，但其實(shí)容易犯錯誤的遠不止這位客戶(hù)。銀行的工作人員告訴記者，很多人并不完全了解國債就輕易投資，其實(shí)國債有不同的投資類(lèi)型，相對應的風(fēng)險與收益差異絕對不小。
投資收益冰火兩重天
目前市場(chǎng)上的主流國債依據券面形式主要有憑證式國債和記賬式國債。憑證式國債通常被稱(chēng)為“儲蓄式國債”，通過(guò)各大銀行儲蓄網(wǎng)點(diǎn)以及郵政儲蓄等發(fā)售和兌付；記賬式國債又稱(chēng)無(wú)紙化國債，主要通過(guò)證券交易所交易系統發(fā)行和交易，可以記名、掛失。
目前所有的憑證式國債都是按照票面利率到期還本付息，并不中途支付利息，比如加息以后，2006年憑證式（四期）國債3年期票面年利率3.39％，5年期票面年利率3.81％。投資者可提前兌取，但會(huì )面臨損失部分利息收入的風(fēng)險。因為憑證式國債的另一個(gè)特點(diǎn)是按期限分檔計息，2006年憑證式（四期）國債發(fā)行公告規定：從購買(mǎi)之日起，3年期和5年期憑證式國債持有時(shí)間不滿(mǎn)半年不計付利息；滿(mǎn)半年不滿(mǎn)2年按0.72％計息；滿(mǎn)2年不滿(mǎn)3年按2.25％計息；5年期憑證式國債持有時(shí)間滿(mǎn)3年不滿(mǎn)4年按3.42％計息，滿(mǎn)4年不滿(mǎn)5年按3.69％計息。提前支取還要支付千分之一的手續費。
記賬式國債分為面值（100元）發(fā)行和貼現折價(jià)（低于100元）發(fā)行兩種。按面值發(fā)行的國債會(huì )公布票面利率，每年支付利息，比如票面年利率4.89%，則1張該品種國債每年能夠獲得的利息收入均為4.89元；折價(jià)發(fā)行不會(huì )規定票面利率，而是用面值100元減去發(fā)行價(jià)是持有期間的利息收入。比如某期記賬式國債發(fā)行價(jià)為93.76元，期限兩年，兩年后兌付100元與93.76元的差價(jià)就是兩年的利息收入。但記賬式國債可像股票一樣進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，投資者可賺取國債價(jià)格波動(dòng)所形成的差價(jià)。比如投資者在某國債99.50元時(shí)買(mǎi)入，3天后收盤(pán)時(shí)漲到了100元，投資者選擇賣(mài)出，則意味著(zhù)不僅獲得了該品種3天的利息收入，同時(shí)每張還能獲得0.50元收益，但如果以99.01元報收，投資者選擇賣(mài)出，就意味著(zhù)每張國債虧損0.49元。
記者在工商銀行碰到的這位客戶(hù)在自己不明白的情況下購買(mǎi)的正是記賬式國債，當天趕上了國債下跌，因此選擇賣(mài)出就會(huì )損失本金。但是記賬式國債持有到期，風(fēng)險則為零，也就是到期還本付息是毋庸置疑的。
流動(dòng)性差異影響收益
憑證式國債在流動(dòng)性方面處于劣勢，沒(méi)有二級市場(chǎng)，不能上市流通，投資者需變現，要到原購買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)兌現，按兌取本金0.1%支付手續費，并按實(shí)際持有時(shí)間及相應分檔利率計付利息。兌取后的國債也無(wú)法再買(mǎi)回。
記賬式國債可通過(guò)證券交易系統在二級市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，同時(shí)包括工、農、中、建等銀行會(huì )根據每天全國銀行間債券市場(chǎng)交易的行情，在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)柜臺掛出國債買(mǎi)入和賣(mài)出價(jià)，但需要注意的是，這四家銀行的記賬式國債報價(jià)都是自行決定的，因此它們之間同一天的報價(jià)有可能不同。另外股市與債市存在一定的“蹺蹺板”效應，股市下跌時(shí)，國債價(jià)格上揚；股市上漲時(shí)，國債下跌，投資者可通過(guò)觀(guān)察股市行情，在國債價(jià)格下跌時(shí)買(mǎi)入，持有到期，也可作為長(cháng)線(xiàn)投資品種，獲得定期利息。
購買(mǎi)渠道也不同
購買(mǎi)憑證式國債，投資者要在發(fā)行期間到各網(wǎng)點(diǎn)持款填單購買(mǎi)，填制“憑證式國債收款憑單”，內容包括購買(mǎi)日期、購買(mǎi)人姓名、購買(mǎi)券種、購買(mǎi)金額、身份證件號碼等，填完后交購買(mǎi)者收妥。
購買(mǎi)記賬式國債，投資者需持有
上海或者
深圳股東代碼卡，并通過(guò)開(kāi)戶(hù)的證券公司進(jìn)行購買(mǎi)，開(kāi)戶(hù)費一般為5元。投資者購買(mǎi)記賬式國債最少為1000元面值，即10手（1手為100元面值），超過(guò)1000元面值時(shí)，必須是1000元面值的倍數，投資者可在家里使用電話(huà)委托、網(wǎng)上交易系統購買(mǎi)國債。也有部分記賬式國債通過(guò)銀行柜臺交易，購買(mǎi)此類(lèi)國債需開(kāi)立債券托管賬戶(hù)，并使用銀行資金賬戶(hù)進(jìn)行交易，開(kāi)戶(hù)費一般為10元，交易時(shí)不需交納任何費用。
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