華泰柏瑞指數投資部副總監兼上證紅利ETF、上證中小盤(pán)ETF基金經(jīng)理柳軍認為，上證中小盤(pán)指數有望成為穿越流動(dòng)性和估值風(fēng)格轉換迷霧的長(cháng)期投資標的。
柳軍在談到大小盤(pán)風(fēng)格行情時(shí)表示，大盤(pán)股在兩種情況下有望獲得超額收益：一是流動(dòng)性出現趨勢性好轉時(shí)；二是市場(chǎng)下跌時(shí)。對于前者，他認為，2011年上半年政策出現放松的預期極微，主要原因在于當前通脹還未出現明顯好轉，并且外圍環(huán)境不穩定；對于后者他認為，市場(chǎng)下跌對于追求絕對收益的中小投資者可能不具有實(shí)際操作意義。
市場(chǎng)自1月26日反彈以來(lái)，以中小盤(pán)市值特征為代表的指數獲得了超額收益，上證中小盤(pán)指數表現良好的原因在于上證中小盤(pán)指數具有一定估值優(yōu)勢且上證中小盤(pán)指數涵蓋了上交所市場(chǎng)眾多二線(xiàn)藍籌股票，這些股票具有市值進(jìn)一步擴張的潛力。
展望2011，柳軍將A股市場(chǎng)整體表現概括為“估值水平難以提升，業(yè)績(jì)增長(cháng)推動(dòng)股價(jià)上行”。一方面，對于小盤(pán)股而言，由于貨幣政策轉變，估值在2010年基礎上獲得進(jìn)一步提升的空間有限；對于大盤(pán)股而言，在小盤(pán)股估值空間難以打開(kāi)的情形下，盡管有相對的低估值優(yōu)勢，但整體估值修復的空間也很有限。
柳軍認為，成長(cháng)將是今年市場(chǎng)的主要投資邏輯，選擇更容易受益政策方向的代表性成長(cháng)指數進(jìn)行投資，是簡(jiǎn)單有效的投資方式，可將上證中小盤(pán)指數作為長(cháng)期投資標的。
