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摘要： BOT模式是國際通行的一種基礎性公共設施建設的融資方式& 以BOT模式投資中國城市污水處理設施是一種長(cháng)期的、穩健的投資方式，引進(jìn)這種投資模式，可以有效的緩解我國環(huán)保領(lǐng)域投資不足的問(wèn)題!并提高我國城市污水處理廠(chǎng)的管理和技術(shù)水平。
關(guān)鍵詞： 城市污水 BOT模式 風(fēng)險分析
進(jìn)入21世紀后我國經(jīng)濟形勢繼續保持良好的發(fā)展勢頭，城市化程度越來(lái)越高(然而伴隨著(zhù)經(jīng)濟高速發(fā)展而來(lái)的是自然環(huán)境仍然呈惡化趨勢，尤其是水源危機越來(lái)越嚴重，水源危機在我國西北和華北地區表現為資源型匱乏和水污染,在華南、華東地區則是嚴重的水體污染所導致的。為了解決日益嚴重的環(huán)境問(wèn)題，我國政府在初步解決了工業(yè)點(diǎn)源污染后!正全力進(jìn)行規模更大的城市污水治理工程，以實(shí)現水資源的可持續發(fā)展。
建設運營(yíng)城市污水處理設施所需的資金巨大，必須引入市場(chǎng)機制，拓展投融資渠道BOT模式是一種國際通行的基礎建設融資方式!在我國電力、交通等基礎設施建設中已經(jīng)有很多的案例，將BOT模式引進(jìn)到環(huán)保處理領(lǐng)域可以有效的解決我國目前城市污水處理設施資金短缺的境地。
1、BOT模式的簡(jiǎn)介
BOT模式（Build-Operate-Transfer mode，建造-運營(yíng)-移交）的概念是由土耳其總理厄扎爾1984年正式提出的。在我國又稱(chēng)為“特許權融資方式”具有民營(yíng)化、全額投資、特許期和壟斷經(jīng)營(yíng)的四個(gè)基本特征。其涵義是：國家或地方政府通過(guò)特許權協(xié)議，將一個(gè)公共基礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)項目的特許權授予承包商)一般為國際財團承包商在特許期內負責項目設計、融資、建設、運營(yíng)和維護，并回收成本，償還債務(wù)，賺取利潤。特許期結束后將項目所有權無(wú)償移交簽約方的政府部門(mén)。 實(shí)質(zhì)上融資方式是指私營(yíng)機構含國外資本參與國家公共基礎設施項目，在互利互惠的基礎上分配該項目的資源、風(fēng)險和利益的融資方式(是政府與承包商合作經(jīng)營(yíng)基礎設施項目的一種特殊運作模式。
BOT融資一般指BOOT融資即建設-擁有-運營(yíng)-轉讓。在實(shí)際運作過(guò)程中BOOT融資方式產(chǎn)生了許多變形，BOT 融資方式實(shí)際成為BOOT（建設-擁有-轉讓?zhuān)?；BTO（建設-轉讓-經(jīng)營(yíng)）；BOOS（建設-擁有-運營(yíng)-出售）；BS(建設-轉讓)；OT（運營(yíng)一轉讓?zhuān)?；TOT(轉讓-運營(yíng)-轉讓)等融資方式的總稱(chēng)。從經(jīng)濟意義上說(shuō)，各種方式區別并不大。
BOT投資模式通過(guò)使基礎設施商業(yè)化和私營(yíng)化，可以引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗，提高基礎設施的建設和服務(wù)效率。 又可以補充基礎設施建設資金的不足，減輕政府的財政壓力。以BOT模式進(jìn)行我國城市污水處理項目的融資，正逐步為我國政府和國內外投資者所注意。
2 以BOT模式投資城市污水處理設施可行性分析
建設運營(yíng)城市污水處理設施所需的資金巨大，必須引入市場(chǎng)機制，拓展投融資渠道以政府特許權形式引入私人資本達到融資目的為特征的模式，可以以準BOT模式；TOT 模式；托管運營(yíng)模式和供排水一體化模式等方式來(lái)實(shí)現。
2.1 城市污水處理設施產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)是發(fā)展的必然趨勢
據了解，我國污水處理確定的重點(diǎn)地區和項目為“三河三湖”（海河、遼河、淮河；滇池、太湖、巢湖、）、環(huán)渤海灣地區、南水北調和北京水資源保護，在這些地區和項目中，國家規劃將建設多座城市污水處理廠(chǎng)。為了解決日益嚴重的水資源危機，滿(mǎn)足廣大市民對生存環(huán)境越來(lái)越高的要求，按照國務(wù)院關(guān)于加強城市供水節水和水污染防治工作的通知上的要求，“十五”期間，所有的城市都必須建設污水處理廠(chǎng)。到2005年，50萬(wàn)人口以上的城市，污水處理率應達到60%以上，到2010年，所有城市的污水處理率不得低于60%，直轄市、省會(huì )城市、計劃單列市以及重點(diǎn)風(fēng)景旅游城市不得低于70%。但是，根據已建、在建污水廠(chǎng)的實(shí)際情況，我國城市污水處理廠(chǎng)的噸水造價(jià)一般在1500~200元之間，運行費在0.4~ 0.6元/t之間，為達到通知的要求，在“十五期間”我國城市污水處理設施需投資5000億元人民幣以上，這些設施的年運行費用也有數百億元之巨!如此巨額的投資和運行費用，僅僅依靠我國并不寬裕的財政支持，顯然是無(wú)法解決的龐大的資金缺口。已經(jīng)成為我國市政設施建設的最根本的障礙。以江蘇太湖地區為例，盡管是我國經(jīng)濟最發(fā)達地區之一，在“十五”期間江蘇太湖流域規劃將實(shí)施城鎮污水處理工程86項，目前僅有18個(gè)項目建成投運，還有31個(gè)項目在建，剩下的37個(gè)項目只是在開(kāi)展前期工作，項目數量和投資規模均占總量的40%左右。
為了解決資金短缺的問(wèn)題，我國各地政府開(kāi)始把污水處理作為一項產(chǎn)業(yè)，開(kāi)征污水處理費，用于城市污水處理設施的建設和運營(yíng)。建設部頒布了《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的意見(jiàn)》出臺了一系列政策，其中包括轉讓特許經(jīng)營(yíng)權20 年及融資、建設、運營(yíng)一條龍方式，吸引外資介入。國家計委《關(guān)于鼓勵和引導民間投資的若干意見(jiàn)》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》要求，要積極創(chuàng )造條件促使民間資本和海外資本流入城市水務(wù)行業(yè)，重點(diǎn)鼓勵和吸引社會(huì )資本和外資投向城市水源工程和凈水廠(chǎng)。城市污水處理和回用設施的建設與運營(yíng)，將城市污水處理設施市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為一種必然的趨勢和優(yōu)先的選擇。
2.2 投資城市污水處理設施-BOT模式是一種理想可行的選擇
多年以來(lái)，我國城市市政污水處理一直以政府為主進(jìn)行投融資活動(dòng)。建設資金主要依靠政府財政資金和銀行貸款，投資主體單一，投資管理模式和項目建設管理組織形式十分落后，缺少市場(chǎng)配置機制，風(fēng)險約束機制和財政杠桿機制的約束，導致城市污水設施的建設不僅嚴重滯后，且還有著(zhù)不切實(shí)際，盲目求大的問(wèn)題，現有污水處理設施的運行管理也不理想。
采用BOT模式"政府不僅可以用將來(lái)的按政策征收的污水處理費來(lái)發(fā)揮現實(shí)的環(huán)境效益，變以前的一次集中支付為分期支付，可以進(jìn)一步減輕財政壓力，可以使因財政原因而擱置的污水處理項目迅速的得到建設和運營(yíng)， 有效地加快了基礎設施建設步伐，滿(mǎn)足全社會(huì )對公共工程和基礎設施的需求?？梢詮膰H、國內乃至民間多渠道融資，投資基礎設施建設的資本在短時(shí)間內能夠迅速放大，而且通過(guò)引入市場(chǎng)競爭機制，項目管理水平、技術(shù)水平都會(huì )有較明顯的提高。以BOT模式吸引民間資本和外資投資城市污水處理設施，已經(jīng)成為我國城市污水處理設施建設和運行的重要選擇之一，為了促進(jìn)對城市污水處理設施的投資，我國政府對以BOT模式投資城市污水項目建設將給予一定政策扶持。根據中國環(huán)?？偩值奈募?，城市供水價(jià)格將包括污水處理。污水處理費的征收標準將優(yōu)先調整到滿(mǎn)足城市污水處理廠(chǎng)建設和運營(yíng)的需要上，在江蘇太湖地區。為了配合環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，噸污水處理費用已經(jīng)上調至1.15元，城市污水生產(chǎn)用電按優(yōu)惠用電價(jià)格執行，對新建城市污水處理設施可采取行政劃撥方式提供項目建設用地，投資，運營(yíng)企業(yè)在合同期限內擁有劃撥土地規定用途的使用權。
根據美、日等發(fā)達國家在市政污水處理上的經(jīng)驗，我國城市污水處理廠(chǎng)的建設一定要從實(shí)際出發(fā)，因地制宜#多建小型污水處理廠(chǎng)，污水處理由集中走向分散。隨著(zhù)我國小城鎮的發(fā)展，2~3萬(wàn)t/d 的中小型城市污水處理廠(chǎng)的建設也越來(lái)越多，在目前的收費標準下。以BOT模式融資投資一座5萬(wàn)t/d的中小型城市污水處理廠(chǎng)為例，特許權限為20a，其項目建設費用約在) 5000 萬(wàn)~8000萬(wàn)元人民幣，污水處理費收費標準為1.10元/ 噸污水處理費用為0.65~0.9元(含運行費用和貸款利息等)，一般在10a左右可以收回全部投資，在剩余年限內污水處理廠(chǎng)的運營(yíng)利潤將為該項目投資的凈利潤，這種規模的污水處理廠(chǎng)，投資金額和回報率作為BOT項目對于國內外水務(wù)投資商更易接受，且投資風(fēng)險也有所下降，太湖流域在建的無(wú)錫城北、碩放、梅村等三個(gè)中小城市污水處理項目就采用了BOT模式進(jìn)行融資，引進(jìn)國外水務(wù)公司的投資和先進(jìn)的管理。
對于國內民間資本和國外投資者，以BOT模式對我國城市污水處理等基礎建設設施進(jìn)行投資為他們在越來(lái)越激烈的市場(chǎng)競爭中提供了一個(gè)長(cháng)期的、具有穩定可靠投資回報的投資方式。桑德集團的公司發(fā)展戰略，就將BOT模式投資城市污水處理設施定在很重要的位置；法國蘇伊士水務(wù)公司、美國金源集團在國內也都以BOT模式積極投資于城市污水處理領(lǐng)域。
3 BOT模式投資的風(fēng)險性分析
以BOT模式投資我國城市污水處理廠(chǎng)是一個(gè)長(cháng)期、穩健的投資方式；但是在運作過(guò)程中，從建造、運營(yíng)直至移交整個(gè)過(guò)程中仍然存在著(zhù)一系列的風(fēng)險。這些風(fēng)險涉及3大類(lèi)：技術(shù)因素、財政因素以及政策因素。根據國內外在建、運行的BOT投資案例分析，在這3類(lèi)風(fēng)險因素中#通常技術(shù)因素是最容易克服的，而財政上的風(fēng)險盡管比較難以把握，但依然是可以掌握的；最不可琢磨的就是政策因素，政策上是否持續、穩定，是決定BOT模式投資項目能否雙贏(yíng)的關(guān)鍵。根據BOT模式的運作規則，其各個(gè)運作階段都存在著(zhù)這3大類(lèi)的風(fēng)險，并且這些風(fēng)險是相互影響的。
3.1 項目建設期間
項目建設期間（B-build），項目的風(fēng)險主要來(lái)自于一些諸如：處理工藝和方案選擇、技術(shù)路線(xiàn)選擇、系統優(yōu)化、項目前期管理、征地、施工及施工管理、工程質(zhì)量控制等工程行為，這些風(fēng)險從本質(zhì)上都是屬于技術(shù)方面的，當然部分也涉及到政府部門(mén)的合作，根據中國政府的承諾# 征地將以行政劃撥的方式提供，而工藝和管理等方面的問(wèn)題應該完全可以在項目公司范圍內得到很好的解決。
3.2 項目運營(yíng)期間
在污水處理廠(chǎng)運營(yíng)期間（O-operation），項目公司可能遇到的風(fēng)險是多方面的，其風(fēng)險的控制跟最終涉及到財政上的風(fēng)險是否可以規避。項目公司在以下幾個(gè)方面遇到一定的風(fēng)險：
（1）由設計規模與實(shí)際處理規模差異較大引起的風(fēng)險。倘若實(shí)際規模小于設計規模#盡管在特許權協(xié)議中有著(zhù)最低回報的承諾，但是必然導致項目的投資回收期可能延長(cháng)，甚至虧損，目前我國很多城市的城市污水處理設施存在盲目求大的問(wèn)題，因此進(jìn)行BOT項目投資時(shí)一定要進(jìn)行很充分的調查。
（2）污水收費政策可能發(fā)生變化，從而使投資回收產(chǎn)生困難，對于這個(gè)風(fēng)險#由于我國目前正在逐步進(jìn)行市政收費的改革之初，通過(guò)各個(gè)方面的情況綜合分析，污水處理收費的標準更大的可能是逐步增加，由于這個(gè)因素，即使各種運行成本因素發(fā)生價(jià)格上的變化，如電力成本、人員工資福利等上升的風(fēng)險也完全可以規避，而且隨著(zhù)管理水平的逐步提高，將盡量減少實(shí)際運行成本，增加項目公司的回報，但是，由于我國污水收費機制尚不完善，給污水處理的BOT模式帶來(lái)很大的障礙。
（3）由于技術(shù)失誤等因素#導致污水廠(chǎng)運營(yíng)期間處理效果達不到規定標準，這對于項目公司顯然是致命的。因此在設計階段一定要確保工藝的合理可靠，而且運營(yíng)期間，一定要嚴格科學(xué)的管理，確保處理效果等達到預期目標，克服運行中對環(huán)境和社會(huì )效益的不良影響。
（4）長(cháng)達20a甚至更長(cháng)的運營(yíng)期中可能出現的政策，經(jīng)濟及自然不可抗拒諸方面的重大變化所帶來(lái)的對項目執行的影響，對于自然不可抗拒的風(fēng)險可以由保險公司來(lái)承擔&至于政策"經(jīng)濟的風(fēng)險，根據國外此類(lèi)項目的經(jīng)驗教訓，這決定了許多BOT項目失敗的命運，如東南亞地區金融風(fēng)暴以及政權更迭等影響。 但是，對于我國，這正是BOT投資方式得以正逐步推廣的重要優(yōu)勢，盡管我國處于政策經(jīng)濟變革之中，但我國經(jīng)濟持續發(fā)展，政策也十分穩健，這一點(diǎn)國際上各大權威預測機構的預測給了我們很大的信心。
3.3 移交過(guò)程
目前國內BOT項目還沒(méi)有進(jìn)入移交過(guò)程（T-transfer）的案例，但是移交過(guò)程中存在的風(fēng)險，顯然應該是前兩個(gè)階段的綜合反應，這并不是導致投資回報和工程成敗等的關(guān)鍵時(shí)期，但這對雙方的合作關(guān)系和日后同類(lèi)項目的發(fā)展也有著(zhù)一定的影響，以BOT模式投資基礎設施建設在中國經(jīng)過(guò)近些年的實(shí)踐之后，形成了自己的一些特色和特點(diǎn)，具體到在城市污水處理設施的投資上，有幾種不同的方式。
為了減少BOT投資的風(fēng)險#作為項目公司的投資者不僅要確保將污水處理設施從立項、建設、運營(yíng)和移交等各個(gè)階段的潛在風(fēng)險降至最低，同時(shí)要積極延伸污水處理設施的下游產(chǎn)業(yè)，研究并投資污水處理后的回用#提高污水回用率，增加投資的自營(yíng)收入，但是以BOT模式投資我國城市污水處理設施，也不是一個(gè)穩贏(yíng)的投資，作為投資者必須汲取國內外BOT投資的經(jīng)驗教訓，首先要根據項目公司的實(shí)力，做好充分的投資調研#選擇成熟可靠的工藝，依靠科學(xué)高效的管理，以及和簽約政府部門(mén)的精誠合作，把握各個(gè)方面的風(fēng)險，以確保投資項目能夠得到“雙贏(yíng)”的結果。
4 結語(yǔ)
以BOT模式投資我國城市污水處理設施等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，可以有效的緩解我國政府和財政的壓力，并使眾多業(yè)已規劃，但由于財政等原因暫時(shí)擱置的項目迅速的投入建設和運營(yíng)#改善人民的生活環(huán)境，提高政府在人民中的信，通過(guò)BOT模式投資城市污水處理設施等環(huán)保產(chǎn)業(yè)，也為國內外私有資本（跨國財團等）提供了一個(gè)具有長(cháng)期、穩定回報的投資模式。
BOT模式投資我國城市污水處理設施，作為一個(gè)“雙贏(yíng)”的融資和投資戰略，正為政府和投資界的有識之士所關(guān)注
