人生的第一堂財務(wù)思維課。
財務(wù)思維不是我們的一個(gè)選項，而是商業(yè)社會(huì )給我們提出的一個(gè)新的要求。
解決財務(wù)的三大核心問(wèn)題：表征、找錢(qián)、花錢(qián)。
本文主要介紹第一個(gè)核心問(wèn)題：表征。
財務(wù)報表就是一張公司的體檢表，財務(wù)思維就是根據體檢表結果，做健康判斷和決策的能力。
第一張表是資產(chǎn)負債表，左邊是是資產(chǎn)，告訴你家底有多厚，右邊告訴你購置這些家底的錢(qián)從哪里來(lái)的。
第二張表是損益表，分上中下三部分，上部分是銷(xiāo)售收入，中間部分是成本，最下面是利潤。
第三張表是現金流量表，反映企業(yè)一段時(shí)間內，現金流入和流出的一個(gè)變化情況。
財務(wù)報表從內部來(lái)看，它是管理和決策的工具（儀表盤(pán)）；從企業(yè)外部來(lái)看，它是最通用的商業(yè)語(yǔ)言。（企業(yè)雙方之間信息變得透明）
財務(wù)報表的首要原則就是真實(shí)性原則，但“真實(shí)”不代表“全部”。
什么是資產(chǎn)，只有那些未來(lái)能夠給企業(yè)創(chuàng )造利益的經(jīng)濟資源，才是資產(chǎn)。
研發(fā)支出是資產(chǎn)還是費用？在財務(wù)高手眼中，研發(fā)支持不是費用，而是資產(chǎn)。研究發(fā)現，公司每增加1美元研發(fā)支持，這個(gè)公司在資本市場(chǎng)的估值平均增加5美元。
資產(chǎn)僅僅是部分資源，不能量化的資源，會(huì )計準則目前就不允許出現在報表中，如“清華大學(xué)”、“可口可樂(lè )”這些品牌（無(wú)形資產(chǎn)）。
在未來(lái)可能無(wú)形資產(chǎn)比有形資產(chǎn)更重要。
負債就是欠了別人錢(qián)，將來(lái)必須要還，這是義務(wù)。
負債率不能跨行業(yè)比較，不能把一家房地產(chǎn)公司和一家高科技公司的負債率放在一起比較。
高負債不代表面臨危險（高風(fēng)險），如房地產(chǎn)，OPM（Other People's Money ，用別人的錢(qián)），本質(zhì)是一種無(wú)息債務(wù)融資方式。
什么是風(fēng)險？風(fēng)險是無(wú)法預測又不可控的因素。
近似的正確好過(guò)精確的錯誤。
通常所說(shuō)的利潤只衡量了盈利水平，缺不能衡量盈利能力。因為它忽略了投資的一種重要隱形成本，資金的機會(huì )成本。
從“會(huì )計利潤”到“經(jīng)濟利潤”的轉變，因為“經(jīng)濟利潤”比“會(huì )計利潤”更能反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)水平和價(jià)值創(chuàng )造能力。
案例：安然公司
可持續利潤最可貴。
投資一家公司，投資的不是它的過(guò)去，也不是它的現在，而是它的未來(lái)。因此一家公司能不能持續盈利，從投資角度來(lái)說(shuō)特別重要?？捎么嗽瓌t選股票。
什么事情做一次不難，難得是能持續做下去。
盈利能力分析框架：主要的利潤、次要的利潤、經(jīng)常性的、非經(jīng)常性的。
案例：兩面針牙膏
企業(yè)靠利潤發(fā)展，但是靠現金流生產(chǎn)?，F金持有水平是所有企業(yè)財務(wù)特征中，預測破產(chǎn)風(fēng)險最重要的一個(gè)指標。盈利的公司也可能破產(chǎn)。
企業(yè)現金并不是越多越好，現金的持有水平是平衡了資金風(fēng)險和使用效率之后的結果。
現金比率=[現金+短期投資]/流動(dòng)負債
現金被分成了三類(lèi)：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流、籌資活動(dòng)現金流、投資活動(dòng)現金流。
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流就是企業(yè)自我“造血功能”；籌資活動(dòng)現金流相當于外物在給企業(yè)“輸血”；投資活動(dòng)現金流相當于企業(yè)在“放血”
監管部門(mén)從關(guān)注“現金流是否良好”轉變?yōu)殛P(guān)注“現金流是否合理”。
對于初創(chuàng )階段的企業(yè)，應該更多關(guān)注現金流是否合理；對于衰退階段的企業(yè)，應該更多關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流水平。
現金轉化周期=（應收賬款周期天數+存貨周轉天數）-應付款周轉天數
小米5%承諾的背后。其實(shí)，基于小米公司歷史數據（-0.3%，3.4%）和與企業(yè)對比（海爾4.3%），硬件產(chǎn)品利潤率能達到5%的企業(yè)鳳毛麟角，雷軍并沒(méi)有說(shuō)什么。
字越小越重要。
考察企業(yè)財務(wù)情況，不僅要關(guān)注報表本身，還要關(guān)注財務(wù)報表附注中的會(huì )計政策。
學(xué)習筆記分享——《賈寧 財務(wù)思維課》
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