關(guān)于止盈，前面的實(shí)戰課程已經(jīng)花很大篇幅講過(guò)。但是，在定投的過(guò)程中，依然有很多人都會(huì )遇到這樣的問(wèn)題：為什么定投兩三年了還沒(méi)達到止盈點(diǎn)？這個(gè)時(shí)候我該怎么辦？是繼續定投，還是先“離場(chǎng)”？
如果定投兩三年后，還沒(méi)有達到目標收益率，有可能是定投標的波動(dòng)太小。比如：債券基金、貨幣基金等。波動(dòng)太小，意味著(zhù)風(fēng)險低、收益也低，即使目標收益率設為15%，兩三年內也可能達不到。
這時(shí)一般會(huì )建議結束這筆定投。小賺當然更好，小虧也要出去，因為波動(dòng)小的標的是不適合做定投的，攤平成本的效果較弱，而且你越往后投，隨著(zhù)平均持倉成本的鈍化，就越難獲利。建議結束掉這筆定投之后，選擇波動(dòng)較大的標的，重新開(kāi)始定投。
如果不幸定投在了市場(chǎng)高位，經(jīng)歷了一波熊市，盡管定投分批買(mǎi)入，攤低了平均成本，但兩三年內仍較難達到止盈點(diǎn)，除非市場(chǎng)有較大級別的反彈。
如：在2007.7（點(diǎn)1）、2007.10（點(diǎn)2）開(kāi)始定投，到2009.7（反彈1）定投收益率分別為16.36%和23%，按照15%止盈，則達到了止盈點(diǎn)；若2015.3（點(diǎn)3）、2015.5（點(diǎn)4）開(kāi)始定投，到2015.12（反彈2）定投收益率分別為-3.61%和-1.28%，到2017.9定投收益率為3.18%和4.62%，至今2年多了依然未達到止盈點(diǎn)。
“經(jīng)歷一波熊市后，如果沒(méi)有較大級別的反彈，定投兩三年是較難獲利的。因為A股“牛短熊長(cháng)”，在底部待的時(shí)間一般比較長(cháng)?！?/div>
這時(shí)，建議千萬(wàn)不要停止定投，一定要堅持，等待市場(chǎng)拐頭向上，開(kāi)始走“微笑曲線(xiàn)”的右端，待市場(chǎng)反彈時(shí)獲利了結。
小貼士
不知道大家發(fā)現沒(méi)有，上述案例有兩個(gè)小問(wèn)題：
1，定投在牛市的末尾（點(diǎn)2、4），比在牛市的半山腰（1、3），收益更高/虧損更少。
這告訴我們：定投后市場(chǎng)出現上漲，不應再拘泥于止盈點(diǎn)，應結合市盈率等指標綜合判斷：要等等再多賺些？還是在高位止盈賣(mài)出，避免“倒微笑曲線(xiàn)”可能造成的虧損。
2，熊市的反彈（反彈1、2），可能給你短暫“回本出場(chǎng)”的機會(huì )，要怎么決定？
此時(shí)對專(zhuān)業(yè)的投資者，若感覺(jué)市場(chǎng)不妙，可能會(huì )大幅下跌，是可以先部分贖回甚至離場(chǎng)的，后面逢低再加倉定投買(mǎi)進(jìn)，以?xún)?yōu)化定投收益；
而沒(méi)有經(jīng)驗的投資者，就可以忽視中短期波動(dòng)，長(cháng)期持有等待時(shí)間的玫瑰（大級別的反彈行情）即可。
2）弱市
如果定投后市場(chǎng)一直處于低位震蕩，即使平均成本很低，定投兩三年也可能達不到止盈點(diǎn)。弱市一般處于“慢熊”階段，通常持續的時(shí)間較長(cháng)。
這時(shí)，建議千萬(wàn)不要停止定投計劃，相反如果你的閑置資金充足，應該加大一些定投的力度，等待市場(chǎng)反彈時(shí)獲利了結。
比如：假設從2011年6月開(kāi)始定投，定投3年都沒(méi)回本。如果繼續定投，3個(gè)月后（歷時(shí)39個(gè)月）就能達到15%的止盈點(diǎn)。當然，還可以采取控制最大回撤、市盈率、均線(xiàn)偏離度等方法止盈，獲得相對較高的收益。但要提醒的是：一定要記得止盈！否則熊市到來(lái)后，收益會(huì )大幅縮水，甚至可能全部虧掉。
圖2：定投上證指數
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數據來(lái)源：Wind、好買(mǎi)基金研究中心
診斷3：基金基本面“惡化”，沒(méi)有及時(shí)剔除？
如果不是因為市場(chǎng)下跌，而是基金的基本面，如基金經(jīng)理、投研團隊或基金公司風(fēng)險控制能力的問(wèn)題導致基金業(yè)績(jì)不及預期，但沒(méi)有及時(shí)轉換或贖回該基金，定投兩三年后也可能達不到止盈點(diǎn)。
換句話(huà)說(shuō)，這只基金已經(jīng)出現了問(wèn)題，業(yè)績(jì)下滑，但你還抱著(zhù)這只“壞”基金，想要達到目標收益率就難了。這時(shí)候的建議，還和最初一樣，即堅決贖回，把基本面惡化的基金“剔除”掉；再重新選一只長(cháng)期業(yè)績(jì)較好、波動(dòng)大的基金定投，定期檢視、去蕪存菁。另外，相比于指數基金，主動(dòng)管理型基金尤其需要關(guān)注這一點(diǎn)。
診斷4：人為因素，止盈點(diǎn)設置的太高了？
“目標收益率15%太低了，我風(fēng)險承受能力和預期收益比較高，最低止盈點(diǎn)都要到60%！”......
殊不知，除了投資者的風(fēng)險承受能力、收益預期外，止盈目標還根據所處的市場(chǎng)環(huán)境、定投標的的凈值走勢、波動(dòng)性而定。
因此，不能只根據自己的心理預期人為設定目標收益率，還要綜合多方面因素。60%的目標收益率大概率上只有經(jīng)歷一波牛市才能達到，如果市場(chǎng)表現一般，兩三年達到止盈點(diǎn)是較難的。
對這種投資者，我們建議，如果看好中長(cháng)期市場(chǎng)，可以繼續定投；如果無(wú)法判斷市場(chǎng)，就適當降低目標收益率止盈。
?總結
定投兩三年還沒(méi)達到止盈點(diǎn)，我們主要診斷出4個(gè)可能的原因：定投標的波動(dòng)太小，市場(chǎng)因素（熊市、弱市），基金基本面“惡化”、沒(méi)有及時(shí)剔除，止盈點(diǎn)設置的太高。投資者應根據不同的原因，再決定是繼續定投，還是先“離場(chǎng)”。
