來(lái)源：期貨日報
期貨夜盤(pán)交易有了新消息。
3月22日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì )。發(fā)布會(huì )上，對于期貨夜盤(pán)交易何時(shí)恢復一事，證監會(huì )副主席李超回應稱(chēng)，期貨夜盤(pán)恢復“正在研究”。
由疫情引起的“暫停期貨夜盤(pán)交易”還在持續。從近期市場(chǎng)的反映看，暫停期貨夜盤(pán)可以說(shuō)有利有弊。在市場(chǎng)人士看來(lái)，利是一定程度上解放了部分投資者，在保證其良好作息時(shí)間和身心健康上發(fā)揮了積極作用;弊是疫情引起的國際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，特別是最近一段時(shí)間不少品種開(kāi)盤(pán)跳空，給交易風(fēng)控帶來(lái)了極大的壓力。
何時(shí)恢復夜盤(pán)?證監會(huì )回復“正在研究”
隨著(zhù)疫情在全球持續擴散，恐慌下很多期貨品種的走勢可以用波瀾壯闊來(lái)形容，市場(chǎng)上不少投資者最關(guān)心的問(wèn)題恐怕就是何時(shí)恢復夜盤(pán)了。
3月22日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì )。發(fā)布會(huì )上，對于期貨夜盤(pán)交易何時(shí)恢復一事，證監會(huì )副主席李超回應稱(chēng)，期貨夜盤(pán)恢復“正在研究”。
期貨夜盤(pán)于2月3日暫停交易。因為疫情發(fā)生后許多期貨經(jīng)營(yíng)機構反映，當前情形下繼續開(kāi)展期貨夜盤(pán)交易，一些機構在人員、運維、保障等方面存在困難。
最近關(guān)于夜盤(pán)的討論十分火熱，對于是否恢復夜盤(pán)交易，市場(chǎng)一直有不同的聲音。
從期貨日報近期的調查可以看到，參與調查的651位投資者中，從參與度角度來(lái)看，三成投資者表示只要有夜盤(pán)就會(huì )參與;三成投資者經(jīng)常參與夜盤(pán);三成投資者偶爾參與夜盤(pán);從不交易夜盤(pán)的投資者只占10%。
就參與夜盤(pán)交易的原因，大多數投資者表示，所關(guān)注的品種內外盤(pán)相關(guān)性較強，夜盤(pán)有助于防范隔夜跳空風(fēng)險;小部分投資者則表示，所關(guān)注的品種無(wú)外盤(pán)相關(guān)性，可交易也可不交易，但有時(shí)控制不住自己隨時(shí)想要交易的心。
就是否希望恢復夜盤(pán)交易的問(wèn)題，參與調查的651位投資者，53%希望恢復夜盤(pán)，剩下則不希望恢復。
一部分投資者贊同盡快恢復夜盤(pán)。他們認為，目前國內疫情已經(jīng)控制住，確診沒(méi)有增加，各地開(kāi)始復工，是時(shí)候恢復夜盤(pán)交易了。有外盤(pán)聯(lián)動(dòng)的品種，沒(méi)夜盤(pán)就失去了價(jià)格的連續性，對于隔夜持倉的人來(lái)說(shuō)風(fēng)險巨大。此外，當前國際形勢復雜，夜盤(pán)沒(méi)有打開(kāi)，加上周末諸多不可控因素，風(fēng)控成為目前投資的關(guān)鍵，不隔夜是最明智之舉。
另一部分人則贊同維持現狀。有投資者反映，身體比錢(qián)重要，恢復夜盤(pán)太累了，目前就挺好的;有投資者表示，不用開(kāi)夜盤(pán)，又累又不掙錢(qián)……
華南一家期貨公司相關(guān)人士告訴記者，目前交易所已經(jīng)開(kāi)始統計夜盤(pán)恢復的需求，恢復時(shí)間待監管層統一通知。
規避突發(fā)狀況，私募主動(dòng)降低交易杠桿
暫停期貨夜盤(pán)交易，有人歡喜有人憂(yōu)。
“在沒(méi)有夜盤(pán)交易之前，每一個(gè)專(zhuān)心于期貨交易的交易員都有一個(gè)習慣，就是半夜醒一兩次看看外盤(pán)?！焙袷斐煽偨?jīng)理侯延軍向記者表示，衍生品的一大功能就是避險工具，由于原油化工類(lèi)，油脂豆類(lèi)，黃金外匯受外盤(pán)影響非常大，之前是不論內盤(pán)漲跌，主要還是看夜晚的外盤(pán)走勢。近些年，中國話(huà)語(yǔ)權增強，但是部分品種還是嚴重受外盤(pán)制約?！捌鋵?shí)夜盤(pán)的作用，這些天市場(chǎng)就給出來(lái)答案，在沒(méi)有夜盤(pán)連續交易的情況下，突發(fā)狀況是很難規避風(fēng)險的?！彼f(shuō)。
在市場(chǎng)人士看來(lái)，期貨夜盤(pán)交易有著(zhù)兩面性：一方面，夜盤(pán)對投資者身體健康產(chǎn)生了消極影響，夜盤(pán)參與人數相比白盤(pán)較少，也導致了期貨公司技術(shù)設備、服務(wù)人員運維上資源浪費的問(wèn)題;另一方面，夜盤(pán)考慮了交易的連續性，有利于減少價(jià)格巨幅波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，對于風(fēng)險防控有著(zhù)重要意義。
前海君盛創(chuàng )富創(chuàng )始人杜軍向記者表示，期貨主要是T+0交易和杠桿交易，具有較高的流動(dòng)性，市場(chǎng)各類(lèi)信息需要用價(jià)格來(lái)投票和反映，連續性是期貨交易結構中必不可少的要素。
“暫停夜盤(pán)對國際性的品種沖擊較大，造成巨大的跳空缺口，很多投資機構在面對市場(chǎng)重大波動(dòng)時(shí)應對時(shí)間不夠，容易形成堰塞湖，從而形成踩踏性的價(jià)格崩塌?！倍跑娬f(shuō)，有時(shí)因為沒(méi)法及時(shí)平掉頭寸，為減少整體凈值回撤，難免會(huì )波及其它品種，從而對整個(gè)市場(chǎng)形成蝴蝶效應。
他表示，目前公司主要從以下三方面調節：一是盡量減少和外盤(pán)聯(lián)動(dòng)比較大的品種的持倉過(guò)夜頭寸，二是有期權的期貨品種會(huì )進(jìn)行期權對沖保護，三是主動(dòng)降低交易杠桿。
“我們公司做的是趨勢策略，其實(shí)像原油這樣部分商品的下跌早就開(kāi)始了，并不是近期的事情。如果是大周期趨勢策略的話(huà)，做多是不可能的，基本都是空單?！?侯延軍說(shuō)，當然，如果持有原油多單的話(huà)，像之前直接封死跌停也沒(méi)有什么好辦法，一切都看事前風(fēng)控的倉位管理了。
市場(chǎng)行情巨幅振蕩，期貨公司風(fēng)控壓力加大
疫情導致的市場(chǎng)行情巨幅振蕩，給期貨公司風(fēng)控帶來(lái)了巨大挑戰，一些期貨公司近期出現了穿倉事件。
“在某些品種行情劇烈波動(dòng)的情況下，客戶(hù)持倉會(huì )被快速封在跌停板上無(wú)法止損。即便是最后期貨公司強平，也可能出現連續幾個(gè)跌停板平不出來(lái)的情況，穿倉金額只會(huì )越來(lái)越大?！币晃辉谄谪浌鞠嚓P(guān)人士告訴記者，在這種情況下客戶(hù)不僅會(huì )將開(kāi)倉前賬戶(hù)上的保證金全部虧掉，而且還倒欠期貨公司錢(qián)。
某華東期貨公司的風(fēng)控人員表示，這種由極端風(fēng)險事件引起的穿倉其實(shí)很難避免，因為行業(yè)競爭激烈，期貨公司不可能獨自大幅提高保證金。對于期貨公司而言，即便節前可以提高保證金比例，也只是在行業(yè)水平上適當調整。大幅提高保證金比例會(huì )帶來(lái)不好的用戶(hù)體驗，客戶(hù)也會(huì )有怨言。
“現階段風(fēng)控壓力還是比較大的，主要還是采取提高保證金、提醒客戶(hù)注意風(fēng)險、勸高風(fēng)險客戶(hù)降低倉位等措施。行情波動(dòng)不大的時(shí)候，我們一般會(huì )提前一天通知追加保證金，拖到下午收盤(pán)前才砍倉?，F在這種情況，開(kāi)盤(pán)前客戶(hù)沒(méi)追加保證金就應該堅決平倉了?！鄙鲜鲲L(fēng)控人員告訴記者。
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