長(cháng)協(xié)價(jià)向季度定價(jià)模式轉變將給全球鋼鐵行業(yè)帶來(lái)根本性的變革。季度定價(jià)的定價(jià)周期縮短，使得鐵礦石價(jià)格與現貨礦價(jià)靠攏，價(jià)格波動(dòng)頻率加大，鋼鐵行業(yè)風(fēng)險加大。三大礦商的壟斷地位使得全球的鋼企在鐵礦石定價(jià)方面缺少話(huà)語(yǔ)權，易受制于三大礦商而被迫接受高價(jià)原料，推高鋼材成本，壓縮鋼企利潤。對于中國來(lái)說(shuō)，國內鐵礦石資源品位較低，對外依存度高達近70%，同時(shí)，中國粗鋼產(chǎn)量全球第一，對鐵礦石的需求呈現剛性，季度定價(jià)體系一旦確立對中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)無(wú)疑是深遠的影響。
一、原料價(jià)格變動(dòng)頻率加劇鋼價(jià)波動(dòng)
原料價(jià)格與鋼價(jià)是相互影響的兩個(gè)因素，當原料價(jià)格上漲時(shí)，推動(dòng)鋼價(jià)上漲，對原料需求增加，助推原料價(jià)格進(jìn)一步上漲；反之，當鋼價(jià)下跌時(shí)，對原料需求減少，使得原料跟隨性下跌。通過(guò)對2007年5月至今鐵礦石進(jìn)口現貨礦價(jià)與螺紋HRB400（上海）的相關(guān)性檢驗發(fā)現，兩者的相關(guān)性達到0.829。
鐵礦石與螺紋鋼價(jià)格的相關(guān)性檢驗
通過(guò)對螺紋鋼與鐵礦石、焦炭這兩種原材料價(jià)格進(jìn)行回歸檢驗發(fā)現，每當鐵礦石價(jià)格上漲1.69%時(shí)，螺紋鋼價(jià)格上漲1%；每當焦炭?jì)r(jià)格上漲0.66%時(shí)，螺紋鋼價(jià)格上漲1%。鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的影響幾乎是焦炭對鋼價(jià)波動(dòng)影響的近三倍，而且隨著(zhù)鐵礦石價(jià)格的不斷上漲，鐵礦石所占的成本比重將越來(lái)越高。
螺紋鋼與鐵礦石、焦炭?jì)r(jià)格回歸結果
因此，一旦當季度定價(jià)體系真正實(shí)行后，鋼鐵行業(yè)將面臨巨大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。無(wú)論是鋼企、鋼材貿易商、終端用鋼企業(yè)都將經(jīng)歷價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的陣痛，鋼企的調價(jià)將更加頻繁。
二、成本將逐步吞噬鋼企利潤
礦商希望推高鐵礦石價(jià)格來(lái)提升利潤空間，因此，季度定價(jià)后礦商將有更多機會(huì )來(lái)提高其漲幅，因此，從長(cháng)期來(lái)說(shuō)，漲價(jià)再所難免。據報道稱(chēng)部分鋼企談定96.4%的漲幅，若以此計算，FOB價(jià)格超過(guò)120美元/噸，再加上相應的海運費，已接近當前的現貨礦進(jìn)口價(jià)格。若以當前的海運費來(lái)計算，CIF價(jià)格在146美元/噸左右，以當前的焦炭等原料價(jià)格來(lái)計算，一噸粗鋼的成本約4000—4100元/噸，螺紋鋼的成本約為4200—4300元/噸。以當前現貨礦進(jìn)口價(jià)格計算，一噸粗鋼的成本接近4600元/噸。鐵礦石價(jià)格的上漲對于鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)不容樂(lè )觀(guān)。若國內鋼廠(chǎng)以96.4%的漲幅確定二季度價(jià)格，并不會(huì )出現部分人士認為的鐵礦石價(jià)格從190美元/噸下降至146美元/噸。因此，目前企業(yè)仍有部分低價(jià)鐵礦石庫存用于生產(chǎn)，據中鋼協(xié)統計今年一季度進(jìn)口鐵礦石綜合平均到岸價(jià)96.31美元/噸，因此目前鋼企實(shí)際成本略低于146美元/噸。隨著(zhù)低價(jià)庫存的消耗，鋼廠(chǎng)成本將繼續走高。
從鋼鐵行業(yè)毛利率即可看出，成本上升正逐步擠占鋼企利潤。中鋼協(xié)統計顯示，一季度77戶(hù)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現銷(xiāo)售收入口6694.5億元，同比增長(cháng)42.54%，實(shí)現利潤217.74億元，上年同期虧損25.36億元，實(shí)現扭虧為盈；比上年4季度實(shí)現利潤254.1億元，環(huán)比減少36.36億元，下降14.31%，一季度大中型企業(yè)的銷(xiāo)售利潤率僅為3.25%。
煉鋼業(yè)毛利率（季度）
三、需求推動(dòng)價(jià)格傳導 鋼企業(yè)績(jì)出現分化
需求是價(jià)格傳導的源動(dòng)力，鋼企近期頻頻上調出廠(chǎng)價(jià)格試圖以此來(lái)轉移成本上升的壓力，但成本轉移是否有效還要看需求。鋼鐵企業(yè)的利潤在今年一季度走勢出現了分化，生產(chǎn)板材、鋼材深加工的鋼企業(yè)績(jì)走勢明顯優(yōu)于建材類(lèi)企業(yè)。如武鋼股份、新興鑄管、本鋼板材等一季度業(yè)績(jì)出現同比上漲，而首鋼股份一季度環(huán)比扭虧，但同比業(yè)績(jì)仍然走低。其原因在于，非建筑鋼材企業(yè)國內下游需求以及出口需求的逐漸恢復使得成本得到較為有效地轉移，而今年一季度天氣等因素影響了需求全面釋放。
四、鋼材貿易商夾縫中求生存
對于鋼材貿易商來(lái)說(shuō)，處于產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節的中間位置滋味并不好受。在當前鋼材成本逐漸上升時(shí)，貿易商不得不接受鋼廠(chǎng)不斷上調的出廠(chǎng)價(jià)格，而能否從中賺得利潤還要看下游需求是否買(mǎi)賬。由于市場(chǎng)普遍存在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理，成本上升使價(jià)格出現上漲時(shí)，終端采購積極；當價(jià)格上漲到一定幅度終端無(wú)法接受時(shí)，一旦價(jià)格出現回落，終端商表現出觀(guān)望的心態(tài)，助推鋼價(jià)大幅回落。近期，貿易商即能體會(huì )到“冰火兩重天”的感覺(jué)。
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