在良好業(yè)績(jì)和盈利效應的刺激下，四月份A股市場(chǎng)繼續呈現單邊向上走勢，兩市股指雙雙創(chuàng )出歷史新高，上證指數全月上漲20.64%。而股票方向開(kāi)放式基金凈值表現仍略遜大盤(pán)一籌，只有指數型基金以22.67%的月平均凈值增長(cháng)率領(lǐng)跑，股票型、偏股型、平衡型基金均跑輸大盤(pán)。另外，一些去年底成立的新基金通過(guò)快速建倉迅速適應今年的市場(chǎng)熱點(diǎn)，四月份凈值表現搶眼。[滬深300指數年底沖擊6000點(diǎn)？]
被動(dòng)投資顯優(yōu)勢
四月份是上市公司集中披露2006年年報和2007年一季報的時(shí)期，“業(yè)績(jì)浪”往往主導該月市場(chǎng)走勢。而今年四月份上市公司陸續公布的良好業(yè)績(jì)數據，極大地刺激了投資者的做多熱情。盡管4月19日市場(chǎng)一度出現深幅回調，但在上市公司業(yè)績(jì)快速增長(cháng)和流動(dòng)性依然充裕的推動(dòng)下，市場(chǎng)迅速抹平回調并加速上漲。4月30日上證指數以3841.27點(diǎn)收盤(pán)，全月上漲657.29點(diǎn)，漲幅為20.64%，深圳成指則上漲了27.10%。
但股票方向基金整體依舊跑輸大盤(pán)，銀河證券基金研究中心統計數據顯示，四月份股票型基金平均凈值增長(cháng)率為18.3%，偏股型基金為18.76%，平衡型基金為17.6%，均落后于上證指數。只有指數型基金表現出色，以22.67%的平均凈值增長(cháng)率戰勝大盤(pán)并領(lǐng)跑開(kāi)放式基金。
四月份具備相對估值優(yōu)勢的采掘、公用事業(yè)等板塊表現活躍，月度加權收益率均在40%左右，而基金一季報顯示，采掘業(yè)股票成為基金重點(diǎn)減持的對象，與去年四季度末相比占凈值比例由4.39%下降到2.69%。有研究員認為，對采掘業(yè)判斷失誤可能是主動(dòng)投資的股票方向基金跑輸大盤(pán)的一個(gè)原因。另外，基金長(cháng)期重倉的藍籌股在股指期貨推出和相對估值優(yōu)勢的作用下盡管出現復蘇跡象，但四月份漲幅仍然有限，限制了基金凈值的增長(cháng)。
而被動(dòng)投資的指數型基金則充分享受了股指上漲帶來(lái)的優(yōu)勢。友邦華泰上證紅利ETF延續了成立以來(lái)的優(yōu)異表現，以30.15%的月凈值增長(cháng)高居指數型基金榜首。另外，在深證100指數四月份一路上漲的作用下，易方達深證100ETF和融通深證100指數基金以29.82%和27.4%分居二、三位。
自1976年第一只指數基金在美國誕生以來(lái)，這種以市場(chǎng)有效理論為基礎的基金產(chǎn)品取得了迅速發(fā)展，受到機構投資者的廣泛青睞。從長(cháng)期來(lái)看，大部分主動(dòng)投資基金很難持續戰勝市場(chǎng)平均收益，而指數基金則可以以相對低廉的管理成本和較好的流動(dòng)性幫助投資者獲取市場(chǎng)平均收益。在牛市行情已經(jīng)確立的情況下，投資者不妨關(guān)注表現良好的指數型基金，同樣可以獲得豐厚的收益。
新基金表現搶眼
值得關(guān)注的是，一些2006年底成立的新基金經(jīng)過(guò)一季度的快速建倉迅速捕捉到市場(chǎng)熱點(diǎn)，并在四月份取得了良好的回報。
統計數據顯示，四月份股票型基金中以35.24%的凈值增長(cháng)位居第一的中郵核心優(yōu)選，成立于去年9月底，而緊隨其后的泰信優(yōu)質(zhì)(凈值持倉)生活和東吳價(jià)值成長(cháng)雙動(dòng)力均成立于2006年12月15日，上月凈值增長(cháng)分別為34.91%和34.32%。而偏股型基金中的益民紅利成長(cháng)和申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟表現同樣不俗，這兩只成立于去年底的新基金分別取得了23.89%和23.84%的月凈值增長(cháng)，位居偏股型基金中的第七、八位。
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