從金融商品的基本定義上來(lái)說(shuō)，現貨交易的杠桿使用是遠較期貨交易低的，而外匯保證金交易本身屬于現貨交易，所以其杠桿應當不該高于外匯期貨交易，否則外匯期貨交易的存在就失去了意義，但由于電子交易零售商的興起，造成了外匯保證金交易的杠桿，往往等于甚至大于期貨外匯交易，而此一現象主要都是發(fā)生在電子零售交易商，如果你是到銀行去操作外匯保證金交易，絕大多數的銀行，所提供給你的杠桿都會(huì )是低于30倍的杠桿的，從芝加哥期貨交易所(CME)的外匯期貨保證金要求來(lái)看，其隔夜交易的杠桿平均在40~60倍之間，即便是當日沖銷(xiāo)保證金要求減半，其杠桿不過(guò)在80~120倍之間，而當市場(chǎng)的波動(dòng)率加大的時(shí)后，其保證金要求很可能隨之提高，杠桿下降，而這樣的杠桿，遠低于市場(chǎng)上主流電子交易零售商所提供的100~200倍的杠桿，也就是說(shuō)，絕大多數的交易者，正曝露在一個(gè)比期貨交易風(fēng)險更高的市場(chǎng)里而不自知，值得慶賀的一個(gè)消息是，NFA已經(jīng)重新規范電子交易商最高不得提供超過(guò)25倍的杠桿給予交易者，這將使得市場(chǎng)重新回到一個(gè)較為正常的狀態(tài)
杠桿的運用和市場(chǎng)的波動(dòng)率息息相關(guān)，也代表著(zhù)交易者所曝露的風(fēng)險有多大，當你使用五十倍的杠桿進(jìn)行操作時(shí)，意味著(zhù)市場(chǎng)波動(dòng)2%，交易者的資金就可能翻倍或歸零，而如果使用100倍的杠桿，則意味著(zhù)市場(chǎng)波動(dòng)1%，交易者的資金就會(huì )翻倍或歸零，以英鎊匯率1.62來(lái)說(shuō)，波動(dòng)1%，需要波動(dòng)162點(diǎn)，而若是澳幣的話(huà)，以其匯率0.81來(lái)計算，波動(dòng)1%僅需波動(dòng)81點(diǎn)，而就市場(chǎng)平均的波動(dòng)率來(lái)說(shuō)，主要貨幣對每天的絕對波動(dòng)值約在1%~2%左右，也就是說(shuō)，當你使用50倍以上的杠桿，那么你每天都面臨著(zhù)翻番或爆倉的可能性，這對于絕大多數都非專(zhuān)業(yè)的交易者來(lái)說(shuō)，是相當艱難的一種挑戰
外匯市場(chǎng)上本身的波動(dòng)并不算大，平均每天的絕對波動(dòng)值約在1%~2%，而其一個(gè)大的交易分型，也大多在5%之內，從每日的交易上來(lái)說(shuō)，我們若用股票的思維，股票一天的最大波動(dòng)為20%，若外匯市場(chǎng)每日波動(dòng)為2%，那么始用10倍的杠桿，其波動(dòng)值亦為20%，也就是說(shuō)，如果你為一個(gè)日內交易為主的交易者，那么其單筆交易的杠桿，最好控制在10倍以?xún)?，又若從一個(gè)大的交易分型來(lái)思考，取其5%的波動(dòng)率，資金可承受最大損失為30%，那么其杠桿最好不要超過(guò)6倍，從上述的例子來(lái)看，交易者可以用十倍的杠桿來(lái)界定輕重倉，十倍以上的杠桿，就屬于是重倉的交易，這還不包括多組交易時(shí)和資金浮動(dòng)時(shí)所產(chǎn)生的杠桿變化；由于每個(gè)交易者的交易形態(tài)有所不同，所以其杠桿的使用也會(huì )不同，重倉或輕倉其實(shí)和每個(gè)人的風(fēng)險偏好有其關(guān)連，并無(wú)對錯，而最簡(jiǎn)單的倉位設定方法，就是用你停損的距離來(lái)決定你所要使用的杠桿，假設我這筆交易可承受的損失為資金的3%，那么當我的停損為30點(diǎn)時(shí)，我就可以運用到10倍的杠桿，而如果我的停損為60點(diǎn)時(shí)，那么我就只能運用5倍的杠桿，也就是說(shuō)，在承受相同的資金損失風(fēng)險的情況下，停損距離越短，那么可使用杠桿越高，停損距離越長(cháng)，那么可使用杠桿越低，所以倉位的運用，輕倉未必就會(huì )讓你盈利，重倉也非罪惡
有關(guān)杠桿的計算，很多人搞不清楚實(shí)際運用的杠桿是多少，在杠桿的計算上，是要以你實(shí)際使用的杠桿來(lái)計算風(fēng)險，而不是交易商提供的杠桿，譬如我的本金為一萬(wàn)美金，當我交易十萬(wàn)(一標準手，100K)的美日，那么我使用的杠桿為十倍，而若我交易十萬(wàn)(一標準手，100K)的歐美，就不只十倍了，我的實(shí)際杠桿必須乘上歐美的匯率，假設歐美匯率為1.42，那么我使用的杠桿將為14.2倍；而杠桿這東西，并不是一個(gè)絕對的固定值，因為我們的交易會(huì )產(chǎn)生浮動(dòng)的盈虧，當我們的交易出現獲利時(shí)，我們所使用的杠桿將會(huì )越來(lái)越小，反之當我們的交易出現浮虧時(shí)，我們所使用的杠桿將會(huì )越來(lái)越大；而如果你常常會(huì )交易兩個(gè)貨幣對以上時(shí)，并持倉多組貨幣對，其杠桿是累加的概念，也就是說(shuō)當我用一萬(wàn)美金的本金，買(mǎi)入一標準手的美日，又買(mǎi)入一標準手的歐美，那么我使用的杠桿將超過(guò)24倍，而當你持倉多組貨幣對時(shí)，由于交易的方向不同，貨幣對不同，所以有可能產(chǎn)生對沖，或者風(fēng)險迭加的可能性，而造成你的杠桿風(fēng)險下降或增大，這就是在交易策略的運用和交易技巧上另外一個(gè)話(huà)題了；倉位不必執著(zhù)于輕重，用你可承受的風(fēng)險去決定你所要持倉的多寡才是根本之道，當你對某個(gè)行情很有把握，停損放置20點(diǎn)，你愿意承擔20%的風(fēng)險，那么你撬動(dòng)一百倍的杠桿，我認為也沒(méi)有什么不對，不是嗎?
