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股指期貨如何影響股票市場(chǎng)
　　股指期貨離我們越來(lái)越近，股指期貨的走勢對現貨市場(chǎng)的影響有多大有多深？這對于每一個(gè)參與證券市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)都是需要搞清楚的問(wèn)題。
　　1.股指期貨和股票現貨的交易量呈雙向推動(dòng)態(tài)勢
　　芝加哥商業(yè)交易所在1982年推出S&P500股價(jià)指數后,短短三年時(shí)間里，股指期貨和現貨交易量大幅提高。香港在1986年推出恒生股指期貨后，股票交易量當年就增長(cháng)了60％。
　　形成這一現象的原因是，開(kāi)展股指期貨交易后，由于利用股指和股票套利是一種極低風(fēng)險的操作，所以將會(huì )吸引大量套利資金進(jìn)入；同時(shí)，由于有了股指對股票的避險作用，使眾多的大機構更加放膽建立股票頭寸。股指期貨帶來(lái)的新增交易量，促使兩個(gè)市場(chǎng)的活躍度得到共同提高，形成股市和期市交易量呈雙向推動(dòng)的態(tài)勢。
　　2.股指期貨將影響交易股票的思維方式
　　有了股指期貨以后，做股票的動(dòng)機就比以前更多了，也就是說(shuō)，市場(chǎng)上除了原有的那些交易動(dòng)機外，還多了避險、套利的交易動(dòng)機。那么，影響股票行情的因素就更多了，投資者的思維方式就更復雜。
　　另外，有了股指期貨后，股指的成份股將會(huì )更加活躍。1990年1 月1 日至2005 年12 月15日期間,境外證券市場(chǎng)除了日本和德國外，其他國家和地區的股指期貨標的指數年平均漲幅都要超過(guò)非標的指數，年平均超過(guò)幅度在10%左右。這是由于機構投資者在決定持股結構時(shí)，都要考慮到股指的避險效果，甚至要考慮到自己在股指中的話(huà)語(yǔ)權，所以，股價(jià)指數所包含的成份股，理所當然的是選股的首要目標，特別是主要成份股。自然就形成了股價(jià)指數成份股的流動(dòng)性和報酬率相對更高。
　　隨著(zhù)滬深300指數期貨的推出，今后資金的關(guān)注焦點(diǎn)將會(huì )主要集中在滬深300指數及其樣本股上。相同條件之下，滬深300成份股的投資機會(huì )將會(huì )更高，對此值得投資者積極關(guān)注。
　　3.股指期貨行情一般會(huì )領(lǐng)先股票大盤(pán)
　　很多實(shí)證研究發(fā)現，在市場(chǎng)有重要轉折時(shí)，股指期貨和股票兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)格變化存在著(zhù)時(shí)間差，股指期貨行情能領(lǐng)先于股票大盤(pán)。
　　形成這種現象的原因是：能影響行情的重大信息總是首先作用在股指期貨市場(chǎng)上，因為投資者收到重大信息時(shí)，總是想盡快完成交易，這就只有通過(guò)股指期貨才能做到。比如，買(mǎi)10手股指相當于買(mǎi)100多萬(wàn)元的股票，而買(mǎi)進(jìn)10手股指期貨的速度是很快的，所需資金和成本也是較低的；但要買(mǎi)進(jìn)價(jià)值100多萬(wàn)元的股票，所花時(shí)間相對很長(cháng)、沖擊成本較高。因此，如果市場(chǎng)有重大的轉折，信息首先會(huì )體現在股指期貨上。
　　在實(shí)務(wù)操作上，將來(lái)我們的投資者，可以參考股指期貨市場(chǎng)對大盤(pán)是否有率先回檔、止跌或反彈跡象，這樣來(lái)修正對未來(lái)行情走勢的判斷。

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