滬港通征稅“迷霧”待解開(kāi)閘前夜財稅部門(mén)保持緘默
8月以來(lái)，滬港通緊鑼密鼓的系統測試，讓滬港兩地交易所、監管層、券商機構忙得不亦樂(lè )乎，而國家財稅部門(mén)對于滬港兩地資本市場(chǎng)打通以后的征稅事宜，卻保持著(zhù)緘默。
上海證券交易所8月30日和31日組織全市場(chǎng)已提出申請的94家會(huì )員單位進(jìn)行第二輪滬港通全網(wǎng)測試，記者了解到，9月13日，兩地還將組織針對系統性能及切換的全網(wǎng)測試，測試滬港通系統的性能、容量和發(fā)生故障時(shí)的系統恢復能力。盡管還沒(méi)有明確的時(shí)間公布，可以預見(jiàn)，滬港通正式開(kāi)閘已經(jīng)指日可待。
“市場(chǎng)很熱鬧，兩地交易所很忙，市場(chǎng)期盼滬港通能給A股帶來(lái)更多的場(chǎng)外資金，監管部門(mén)全力推進(jìn)滬港通進(jìn)程。但是外界所沒(méi)有注意的是，國家財稅部門(mén)對于滬港通并沒(méi)有公開(kāi)表態(tài)。由于兩地稅率差異，一旦滬港通開(kāi)始，無(wú)論是內陸投資者購買(mǎi)H股，還是在香港的境外投資者購買(mǎi)A股，在買(mǎi)賣(mài)過(guò)程中涉及到的股息、紅利以及買(mǎi)賣(mài)差價(jià)所得，如何征稅，稅率是多少，亟待解決?！?月1日，瑞銀證券首席策略分析師陳李接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
關(guān)于滬港通的稅收問(wèn)題，證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸表示，在正式啟動(dòng)滬港通工作時(shí)，就把稅收問(wèn)題作為重點(diǎn)工作，也得到財稅部門(mén)大力支持。但因為滬港通稅收問(wèn)題涉及目前的政策法規，既要堅持稅收政策的公平嚴肅，又要兼顧滬港通的創(chuàng )新和開(kāi)放，因此要慎重決策。目前證監會(huì )正配合有關(guān)部門(mén)推進(jìn)這項工作，爭取盡快解決。而隨著(zhù)滬港通的成熟，市場(chǎng)也在關(guān)注深港通會(huì )否也能得到監管層的支持，對此，鄧舸稱(chēng)，在滬港通取得經(jīng)驗的基礎上，也會(huì )支持深港兩交易所加強合作，改革成功的重要經(jīng)驗就是漸進(jìn)式改革，先試點(diǎn)總結經(jīng)驗，然后再逐步推廣。
據記者打電話(huà)采訪(fǎng)財政部流轉司，對方表示可能會(huì )在近期公布相關(guān)文件，但是具體的時(shí)間尚不清楚。本報記者就此問(wèn)題向國家稅務(wù)總局打電話(huà)咨詢(xún)，對方暫未表態(tài)。
敏感時(shí)間點(diǎn)
漸行漸近的滬港通，它帶來(lái)的影響遠不止給A股市場(chǎng)帶來(lái)3000億增量資金那么簡(jiǎn)單，而國家稅收政策對于資本市場(chǎng)的利弊則更為深遠，在這樣一個(gè)敏感的時(shí)間點(diǎn)，滬港兩地的稅制安排顯得迷霧重重。
在滬港通與香港資本市場(chǎng)發(fā)展前瞻講座上，港交所總裁曾發(fā)表言論稱(chēng)，兩地資本市場(chǎng)稅率問(wèn)題可以從兩個(gè)方向上進(jìn)行努力，一是與國稅總局在稅收政策確定后不再追訴過(guò)往交易，即在稅收政策尚不明確的前提下，先期進(jìn)行滬港通交易，稅收政策確定后保證對過(guò)往交易不再追訴；二是爭取稅費收繳系統的建設時(shí)間，在稅收規則確定后為兩大交易所留下2-3個(gè)月稅費征繳系統建設時(shí)間。
據記者了解到，在8月14日，上海證券交易所向各大券商發(fā)布了《上海證券交易所滬港通試點(diǎn)辦法(草案)》，這份經(jīng)過(guò)修改后的草案與4月發(fā)布的《滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制試點(diǎn)實(shí)施細則》相比，修改之處超過(guò)50處，而其中重要的兩條“滬股通投資者應當按照內陸有關(guān)規定繳納印花稅”、“港股通投資者應當按照香港地區相關(guān)規定繳納印花稅”被刪除。而其中更未提到個(gè)人及機構投資者所得稅征稅細節。
倒是其中一條并不顯眼的條款值得關(guān)注，上交所要求香港聯(lián)交所參與者妥善保存滬股通客戶(hù)資料及其委托和申報記錄等資料，保存期限不少于20年。
“無(wú)論從港交所高管的表態(tài)還是從上交所的滬港通試點(diǎn)辦法都可以看出，滬港兩地在稅收問(wèn)題上，存在著(zhù)巨大的博弈，港交所自然希望在滬港通推出初期，不要征稅；而內陸顯然希望能夠按照國內稅法規定進(jìn)行征稅。但是在我看來(lái)，征稅具有滯后性，至少在短期內滬港通投資者的征稅細節將會(huì )被暫時(shí)擱置?！?月2日，國家稅務(wù)總局黨校一位不愿透露姓名的教授告訴本報記者。
而對于緣何在滬港通征稅問(wèn)題上，國家財稅部門(mén)保持緘默，這位教授表示，原因還在于這絕非一個(gè)部門(mén)可以決定的事情，這涉及國稅總局、財政部以及發(fā)改委三部門(mén)聯(lián)合決定，即使有文，也不一定能立即公布。
“舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，香港市場(chǎng)并不存在紅利稅，而內陸市場(chǎng)紅利稅是根據持股期限長(cháng)短有明確的稅率規定，而滬港通投資者持有方只有一個(gè)就是香港聯(lián)交所，無(wú)人能辨別背后的投資者有多少，這樣就衍生出一個(gè)問(wèn)題，如果香港的投資者購買(mǎi)A股，上交所就不知道背后的香港投資者到底持有一只A股股票持有多少時(shí)間，這又如何征收紅利稅？如果不征，那對內陸的投資者是不是不公平？另外一個(gè)問(wèn)題，在香港市場(chǎng)，交易雙方都需要繳納成交金額0.005%的交易費、0.1%的印花稅以及每筆0.5港元的交易系統使用費，而在內陸市場(chǎng)，交易費和交易系統使用費是沒(méi)有的，那么內陸投資者購買(mǎi)H股，是不是也要按照香港的稅法規定繳納交易費和交易系統使用費？”9月3日，一家外資投行高管張明（化名）受訪(fǎng)時(shí)指出。
張明也分析稱(chēng)，這也是上交所要求香港聯(lián)交所對于滬股通的委托交易記錄至少保存20年的原因，如果現在不征收，或許會(huì )在兩地稅收政策理順之后征收。
懸而未決的問(wèn)題
在業(yè)內人士看來(lái)，且不說(shuō)近在眼前的滬港通開(kāi)閘的稅收安排問(wèn)題，就以自2003年瑞銀在中國A股市場(chǎng)投下第一單起，合格境外投資者(QFII)進(jìn)入中國資本市場(chǎng)已有將近11個(gè)年頭。然而有關(guān)對QFII以及RQFII在中國買(mǎi)賣(mài)證券差價(jià)的收入（即資本利得）如何征稅仍然懸而未決。
“其實(shí)，對QFII買(mǎi)賣(mài)A股的資本利得征收所得稅并非沒(méi)有先例。2008年9月，雷曼宣告破產(chǎn)，雷曼在中國的基金也進(jìn)行清盤(pán)，根據2011年1月份公開(kāi)發(fā)布的消息，北京國稅局2010年確認雷曼公司在2004年至2009年底在中國境內設立的QFII實(shí)現的資本利得金額約為人民幣39.95億元，并因此對資本利得征收了約3.99億元人民幣的非居民企業(yè)所得稅。值得注意的是，北京國稅在對雷曼設立的QFII的資本利得征收所得稅時(shí)，選擇在清盤(pán)環(huán)節一次性計算QFII買(mǎi)賣(mài)股票的盈虧。這似乎表明，稅務(wù)機關(guān)可能會(huì )允許虧損無(wú)限期向后結轉直至QFII清算注銷(xiāo)。雖然中國稅務(wù)部門(mén)對QFII基金投資所得征稅稅率始終秘而不宣，不過(guò)在國內的QFII都是按照10%來(lái)計提投資收益?！?月3日，中國人民大學(xué)博士、稅收學(xué)專(zhuān)家尹磊接受本報記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。
在尹磊看來(lái)，這么多年來(lái)，QFII作為國內非居民法人，一直都按照國內稅法來(lái)進(jìn)行征收，QFII在中國的收入也可以大致劃分為三類(lèi)：持有股票期間的股息紅利收入、資金在托管方存放期間或購買(mǎi)債券取得的利息收入、買(mǎi)賣(mài)證券形成的差價(jià)收入，前兩種都是按照新企業(yè)所得稅法來(lái)征稅，至于第三類(lèi)，國內QFII已經(jīng)達成了默契，就是按照10%來(lái)計提投資收益。
“很多人認為QFII跟滬港通沒(méi)有差別，我本人認為QFII和滬港通有本質(zhì)差異，就交易環(huán)節而言，QFII進(jìn)出都很困難，買(mǎi)賣(mài)股票耗時(shí)都很漫長(cháng)；但滬港通不一樣，境內外投資者只要符合達到50萬(wàn)人民幣標準，今天買(mǎi)股票，明天就賣(mài)掉可以獲利。QFII雖然在征稅方面稅率不透明，但QFII在國內停留時(shí)間很長(cháng)，征稅并不復雜，但是面對滬港兩地可能數以千萬(wàn)計的個(gè)人投資者，又如何按照同樣的方式去解決稅率差異?！标惱钪赋?。
前述國家稅務(wù)總局黨校教授也在據記者時(shí)表示，對于滬港通，國家極力推行，也為打通兩地資本市場(chǎng)努力，稅收問(wèn)題即使敏感，可以容易的先行，困難的征稅環(huán)節可以根據滬港通實(shí)際運行中的市場(chǎng)狀況來(lái)逐步厘定，如果一開(kāi)始就拋出征稅細節，那么對于市場(chǎng)顯然將弊大于利。
而回看被上交所刪除的《上海證券交易所滬港通試點(diǎn)辦法(草案)》中兩條關(guān)于印花稅的表述，在上海市場(chǎng)投資者按照內陸稅法規定繳納印花稅；在香港市場(chǎng)投資者按照香港地區相關(guān)規定繳納印花稅，也即是實(shí)行屬地原則，則被推翻。
“其實(shí)作為投資者，最關(guān)心的并不是所謂的印花稅、紅利稅或者股息稅，我最關(guān)心的就是個(gè)人投資收益所得征稅到底如何規定，如果我在H股開(kāi)戶(hù)，那么我買(mǎi)賣(mài)H股獲得的收益到底是按照內陸的20%來(lái)征收個(gè)人所得稅，還是按照香港的稅法規定來(lái)征稅？如果香港投資者購買(mǎi)A股，那么他的投資所得到底是按照內陸稅法規定繳納所得還是按照香港稅法規定繳納稅收。不可否認，兩地之間在稅率上有差異，而且香港地區的稅率肯定要比內陸低，我唯一的擔心就是內陸投資者無(wú)論買(mǎi)賣(mài)A股還是H股，都是按照內陸稅法征稅，而香港投資者無(wú)論買(mǎi)賣(mài)A股還是H股都按照香港稅法規定征稅。這對于內陸投資者買(mǎi)賣(mài)H股，并不公平?！蓖?，上海一位資深投資人且有意參與滬港通的李阿民（化名）告訴記者。
而在業(yè)內人士看來(lái)，滬港通開(kāi)通后征稅細節一天不解決，還有可能導致更大的問(wèn)題。
“滬港通和QFII并存，無(wú)論從交易的便利還是資本的流入流出講，前者都要比后者更便捷，即使剔除征稅因素，目前QFII在國內還有數百億的額度沒(méi)有用夠，會(huì )不會(huì )在滬港通開(kāi)通以后出現這樣一種情況，那些外資放棄國內的QFII額度，而直接參與到滬港通交易中去，還能鉆稅收的空子?！睂Υ?，上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)教授袁軍受訪(fǎng)時(shí)也分析指出。
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