如果一次是意外、兩次是巧合，那么三次很可能就不是偶然。正在嗅探第三次匯市閃崩潛在來(lái)源的交易員們正在研究日本市場(chǎng)的休市日程。
上周那場(chǎng)由日元引發(fā)并令土耳其里拉陷入暴跌旋風(fēng)的匯市大閃崩和2016年1月那場(chǎng)南非蘭特突然跳水都有三個(gè)共同點(diǎn)：發(fā)生時(shí)間都是亞洲盤(pán)初、日本市場(chǎng)都在放假，而且都涉及到承壓高收益貨幣散戶(hù)投資者的大量多頭倉位。
眼看1月14日（成人節）又是一個(gè)日本小長(cháng)假，而且2019年日本共有9個(gè)這樣的長(cháng)假，市場(chǎng)參與者們認為，一旦類(lèi)似的機會(huì )再次出現，投機者可能會(huì )再次對日本的散戶(hù)倉位發(fā)動(dòng)另一場(chǎng)襲擊。悉尼西太銀行高級外匯策略師Sean Callow稱(chēng)：
“我們應該會(huì )看到更多匯市閃崩，時(shí)間應該就是我們澳洲人吃早餐的那個(gè)時(shí)間點(diǎn)，因為那仍然是流動(dòng)性最差的交易時(shí)段。但如果是倫敦時(shí)間下午兩點(diǎn)發(fā)生，我會(huì )覺(jué)得相當意外?！?/p>
在日本參與者缺席的情況下，日交易量為320億美元的澳大利亞市場(chǎng)成了亞洲早盤(pán)匯市交易的唯一戰場(chǎng)，直到新加坡和香港開(kāi)盤(pán)。根據日本金融期貨協(xié)會(huì )的數據，澳大利亞市場(chǎng)的規模大概相當于日本散戶(hù)11月底的未平倉多頭倉位，在日交易量為5.1萬(wàn)億美元的全球外匯市場(chǎng)中更是冰山一角。
提供保證金交易的經(jīng)紀商每天都要記錄市場(chǎng)倉位，即便日本休市，如果虧損達到一定水平就會(huì )平倉。Gaitame.com研究所的總經(jīng)理Takuya Kanda稱(chēng)，雖然不同的公司評估倉位的時(shí)間稍有不同，但通常都在東京時(shí)間早上7點(diǎn)左右。
在流動(dòng)性稀缺的情況下，如果一些交易員試圖觸發(fā)止損并從極端的價(jià)格波動(dòng)中獲利，那么持有極端倉位的散戶(hù)就很容易受到投機者的襲擊。樂(lè )天證券（Rakuten Securities）駐東京澳洲分部的首席運營(yíng)官Nick Twidale稱(chēng)：
“毫無(wú)疑問(wèn)，在日本假期期間，如果存在著(zhù)這么大規模的零售倉位，市場(chǎng)會(huì )觸發(fā)止損?！?/p>
日元空頭慌忙出逃固然會(huì )引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，但澳洲國民銀行的外匯策略主管Ray Attrill指出，大幅放大價(jià)格波動(dòng)的是算法交易，它們在極端波動(dòng)性時(shí)段掌管著(zhù)“殺戮開(kāi)關(guān)”。他說(shuō)從事算法交易的基金可以選擇旁觀(guān)，也可以選擇遵循價(jià)格最初的波動(dòng)方向進(jìn)行交易。
1月3日的那場(chǎng)閃崩發(fā)生在日本長(cháng)假的最后一天，日元兌美元在短短幾分鐘內飆升了近4%，創(chuàng )下2016年美國大選以來(lái)的最大波動(dòng)。當時(shí)大批賣(mài)出澳元兌日元和土耳其里拉兌日元的空單被觸發(fā)，導致前者大跌7%，后者跌幅更達9%。
去年新興市場(chǎng)因美元升值而遭重創(chuàng )后，日本零售賬戶(hù)的脆弱性就再次成為焦點(diǎn)。日本央行奉行的負利率政策及其對10年期國債的嚴格管控，令儲戶(hù)無(wú)法獲得利息收入，迫使日本的投資者轉向更高收益的貨幣。
東京金融交易所的數據顯示，除了土耳其里拉，日本散戶(hù)投資者持有的大量高收益貨幣多倉還包括南非蘭特和墨西哥比索，他們也投資澳元和新西蘭元。
擔心下一場(chǎng)閃崩又將來(lái)臨的交易員們已經(jīng)沒(méi)有太多時(shí)間來(lái)準備，因為這個(gè)周末日本又要迎來(lái)小長(cháng)假。日本為刺激旅游業(yè)，在2000年設立了“快樂(lè )星期一制度”，將部分國定假日從原來(lái)的固定日，移至特定的星期一，形成三連休的制度，今年這樣的假期共有9個(gè)，分別是：1月14日、2月11日、5月6日、7月15日、8月12日、9月16日、9月23日、10月14日、11月4日。
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