摘要
因此對于股市的漲跌，我認為不應該害怕上漲。事實(shí)上股市很多風(fēng)險都是跌出來(lái)的，一旦市場(chǎng)出現大跌，可能會(huì )出現很多融資盤(pán)出現爆倉，股市上漲則是提振消費以及推動(dòng)經(jīng)濟轉型的一個(gè)重要推動(dòng)力。美股已經(jīng)上漲十幾年，但美聯(lián)儲并不擔心美股出現資產(chǎn)泡沫，因為市場(chǎng)本身都有自身的調節機制，漲多了就會(huì )下跌，跌多了也會(huì )上漲。真正好的股票受到資金的追捧也是在情理之中，但A股市場(chǎng)僅僅出現一兩個(gè)月的上漲就引發(fā)了一些人的擔憂(yōu)，我認為這是完全沒(méi)必要的。
最新價(jià)：3505.18
漲跌額：-68.16
漲跌幅：-1.91%
成交量：2.71億手
成交額：3916億
換手率：0.71%
上證指數行情 領(lǐng)漲個(gè)股 大盤(pán)資金流向 7*24小時(shí)快訊 進(jìn)入上證指數吧領(lǐng)漲行業(yè)
1、
多元金融漲幅：1.74%
上漲：14家
下跌：10家
領(lǐng)漲股：
海德股份漲幅：10.06%
2、
文化傳媒漲幅：0.86%
上漲：61家
下跌：42家
領(lǐng)漲股：
祥源文化漲幅：10.08%
行情火熱！兩市成交額接連破萬(wàn)億！速去東方財富APP布局新機會(huì )>>周四，滬深兩市出現較大幅度調整，大多數板塊出現下跌，只有少數板塊出現回升，港股也出現較大幅度回落。節前市場(chǎng)資金面偏緊，近期央行回收了一定的流動(dòng)性，讓投資者擔心央行在
貨幣政策方面可能會(huì )有所收緊。近期央行
公開(kāi)市場(chǎng)操作并未立即恢復凈投放，反而在持續回籠資金。央行在流動(dòng)性投放方面表現謹慎，與近期部分資產(chǎn)
價(jià)格上漲過(guò)快有關(guān)，但春節前流動(dòng)性缺口較大，預計央行將適時(shí)提供必要流動(dòng)性支持，無(wú)需擔憂(yōu)流動(dòng)性持續收緊。
今年以來(lái)，A股和港股均出現強勢上漲，這使得一部分投資者擔心央行可能會(huì )通過(guò)流動(dòng)性的投放控制，防止資產(chǎn)價(jià)格上漲。其實(shí)和美股相比，A股市場(chǎng)的上漲幅度是遠遠比不上的。美股從去年4月份開(kāi)始即大幅回升，道瓊斯指數更是從最低19000點(diǎn)漲到3萬(wàn)點(diǎn)，納指也突破了13000點(diǎn)的歷史高點(diǎn)。美股的上漲很大程度上是
美聯(lián)儲放水帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格上升，另外一個(gè)就是經(jīng)濟的復蘇帶來(lái)的回升。
因此對于股市的漲跌，我認為不應該害怕上漲。事實(shí)上股市很多風(fēng)險都是跌出來(lái)的，一旦市場(chǎng)出現大跌，可能會(huì )出現很多融資盤(pán)出現爆倉，股市上漲則是提振消費以及推動(dòng)經(jīng)濟轉型的一個(gè)重要推動(dòng)力。美股已經(jīng)上漲十幾年，但
美聯(lián)儲并不擔心美股出現資產(chǎn)泡沫，因為市場(chǎng)本身都有自身的調節機制，漲多了就會(huì )下跌，跌多了也會(huì )上漲。真正好的股票受到資金的追捧也是在情理之中，但A股市場(chǎng)僅僅出現一兩個(gè)月的上漲就引發(fā)了一些人的擔憂(yōu)，我認為這是完全沒(méi)必要的。
我一直堅持認為一個(gè)強大的經(jīng)濟體離不開(kāi)一個(gè)發(fā)達的金融市場(chǎng)，金融市場(chǎng)的繁榮是讓資本市場(chǎng)更好支持實(shí)體經(jīng)濟非常重要的一個(gè)方面?，F在通過(guò)投資拉動(dòng)
出口帶動(dòng)的的方式來(lái)刺激經(jīng)濟已經(jīng)很難，只能靠消費拉動(dòng)，要想提高消費增速必須提高人民的財產(chǎn)性收入，股市繁榮無(wú)疑是提高居民消費水平的一個(gè)重要方面。
2020年雖然我國經(jīng)濟受到疫情的沖擊，但投資者通過(guò)配置
基金獲得了較好的回報，使得我國消費并沒(méi)有受到太大的影響。這其實(shí)就是非常有益的一個(gè)經(jīng)驗，包括很多
銀行理財也推出固收+
產(chǎn)品，也就是加配權益資產(chǎn)已經(jīng)成為大勢，這也是為了分享資本市場(chǎng)的成長(cháng)，因此害怕股市上漲的這種思路是要不得的。一個(gè)繁榮的資本市場(chǎng)是解決當前
企業(yè)杠桿率過(guò)高、間接融資比例過(guò)重、直接融資比例不足的現狀最好的一個(gè)辦法，也是拉動(dòng)消費最根本的一個(gè)辦法。
現在A(yíng)股市場(chǎng)呈現二八分化的格局，出現這種現象其實(shí)也有必然性，現在
公募基金持倉達到3.5萬(wàn)億左右，外資
機構持倉也達到了2.3萬(wàn)億，加上險資持倉的1.8萬(wàn)億，機構資金的占比已經(jīng)接近甚至達到50%以上。這樣的話(huà)，機構投資者偏愛(ài)的
業(yè)績(jì)優(yōu)良的股票無(wú)疑會(huì )受到資金的追捧。從長(cháng)期來(lái)看，讓
資金流入行業(yè)龍頭企業(yè)，流入代表經(jīng)濟轉型方向的好企業(yè)無(wú)疑是有利于經(jīng)濟長(cháng)遠發(fā)展的。
當前我國宏觀(guān)經(jīng)濟整體的杠桿率較高，傳統以來(lái)我國企業(yè)嚴重依賴(lài)
銀行貸款進(jìn)行間接融資，通過(guò)股市、債市融資的比例仍然偏低。和發(fā)達市場(chǎng)相比，直接融資比例還有很大的上升空間，要想減輕企業(yè)的還本付息壓力，提高直接融資比例就要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，這是再明顯不過(guò)的一個(gè)道理。這次疫情對于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，大多數企業(yè)都感覺(jué)到一定的壓力，特別是資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)還本付息的壓力較大。
通過(guò)大力發(fā)展資本市場(chǎng)形成一種慢牛長(cháng)牛的走勢，吸引更多居民
儲蓄通過(guò)買(mǎi)基金入市，這將會(huì )支撐直接融資比例提升，為實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展帶來(lái)更多的貢獻。我們一直倡導讓資本市場(chǎng)更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，資本市場(chǎng)保持繁榮是實(shí)現目標的一個(gè)先決條件。
美國擁有世界上最發(fā)達的金融市場(chǎng)，因此雖然疫情對于美國經(jīng)濟的沖擊較大，但美國市場(chǎng)仍然吸引了全球資本的流入。美股也沒(méi)有受到經(jīng)濟回落的影響，而是不斷的創(chuàng )出歷史新高，特別是美國的優(yōu)勢
產(chǎn)業(yè)科技龍頭企業(yè)股價(jià)不斷的創(chuàng )出歷史新高，有力的支持了經(jīng)濟的轉型，核心經(jīng)濟的發(fā)展，美國的經(jīng)驗值得
借鑒。
現在國家對于資本市場(chǎng)的重視程度是史無(wú)前例的，資本市場(chǎng)對于實(shí)體經(jīng)濟的支持也在不斷的加大，因此大力發(fā)展資本市場(chǎng)的戰略是既定的戰略，不會(huì )有改變。因此近期雖然市場(chǎng)出現了調整，但市場(chǎng)的趨勢依然是慢牛長(cháng)牛。
2021年是我國黃金十年的第三年，資本市場(chǎng)依然有較大的上漲空間。雖然指數上可能表現大概10~20%左右，但優(yōu)質(zhì)的股票依然會(huì )能帶來(lái)超額收益。他山之石可以攻玉，從
美國金融市場(chǎng)與經(jīng)濟的關(guān)系來(lái)看，大力發(fā)展我國資本市場(chǎng)是解決當前經(jīng)濟面臨的各種問(wèn)題最好的一個(gè)手段，也是提高消費增速，提高人民群眾財產(chǎn)性收入的一個(gè)最重要的方面。
海外市場(chǎng)方面，
美聯(lián)儲主席鮑威爾周三在
利率決議后的發(fā)布會(huì )上表示美聯(lián)儲堅決致力于實(shí)現物價(jià)穩定和
充分就業(yè)的雙重目標，前方的道路仍然充滿(mǎn)不確定性，在目標實(shí)現之前將繼續維持寬松政策。他還重申現在談?wù)摽s減購債還為時(shí)過(guò)早，美聯(lián)儲將在通脹上揚時(shí)保持耐心。
這使得資本市場(chǎng)吃了定心丸，表明美聯(lián)儲將繼續維持寬松政策，談?wù)摽s減購債為時(shí)過(guò)早，美聯(lián)儲表示經(jīng)濟和就業(yè)復蘇步伐有所放緩，重申繼續購買(mǎi)資產(chǎn)直至美國經(jīng)濟出現實(shí)質(zhì)性進(jìn)一步進(jìn)展這一承諾，美聯(lián)儲的做法值得學(xué)習。我國經(jīng)濟雖然在疫情控制住之后出現了穩步復蘇，但防止經(jīng)濟掉頭向下，寬松貨幣政策不能過(guò)快退出，這是非常重要的一點(diǎn)。
美聯(lián)儲新年首秀，按兵不動(dòng)，保持寬松貨幣政策，承認當前經(jīng)濟與就業(yè)復蘇步伐放緩值得我們借鑒。據悉歐央行對市場(chǎng)
利率預期感到不安，認為需強調降息仍是可行選項。歐洲央行保持比較寬松的貨幣政策也是為了防止疫情的影響進(jìn)一步擴大，推動(dòng)經(jīng)濟的回升。如果中美貨幣政策保持比較大的偏差，也就是美聯(lián)儲實(shí)施寬松的貨幣政策，而中國央行如果過(guò)快收緊有可能會(huì )導致
人民幣進(jìn)一步升值，從而出現不利于出口
企業(yè)競爭力的提升。
因此總體來(lái)看，我認為2021年貨幣政策依然會(huì )保持適度寬松，不會(huì )過(guò)度收緊，也就是不會(huì )急轉彎。當天由于隔夜美股出現大跌，引發(fā)了A股市場(chǎng)跟風(fēng)回調，加上對于流動(dòng)性的擔憂(yōu)，但影響是短暫的。從長(cháng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)今年還會(huì )維持震蕩回升的態(tài)勢，業(yè)績(jì)優(yōu)良的白馬股無(wú)疑是各類(lèi)資本重點(diǎn)配置的對象。當然沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒(méi)有只漲不跌的股票，在出現大量獲利盤(pán)之后，白龍馬股出現回調也是在情理之中，但這不會(huì )改變白龍馬股的長(cháng)期投資價(jià)值。
（作者楊德龍為前海開(kāi)源基金管理有限
公司執行總經(jīng)理）
行情火熱！兩市成交額接連破萬(wàn)億！速去東方財富APP布局新機會(huì )>>（文章來(lái)源：楊德龍財經(jīng)策略研究）
