周三滬指高開(kāi)低走，在4800點(diǎn)獲得支撐，煤炭、電力板塊拉升指數成功逆襲，創(chuàng )業(yè)板股也大幅反彈，指數漲逾4%。兩市逾2000股上漲，逾百股漲停。截至收盤(pán)，滬指漲1.65%報4967.90點(diǎn)，成交8303億元；深成指漲1.93%報17405.57點(diǎn)，成交7063億元。盤(pán)面上，煤炭、電力、互聯(lián)網(wǎng)+等板塊上漲，沒(méi)有板塊下跌。
高盛今日發(fā)布水泥行業(yè)研報認為，海螺水泥和華潤水泥近日分別宣布計劃收購江西和云南的水泥產(chǎn)能，從而進(jìn)一步開(kāi)拓在目標市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位，這標志著(zhù)行業(yè)整合將加速，領(lǐng)先企業(yè)將憑借其強勁的財務(wù)實(shí)力通過(guò)收購來(lái)實(shí)現對同業(yè)的超越，投資者應利用短期疲弱走勢加倉龍頭股，個(gè)股方面，高盛看好海螺水泥AH股與華潤水泥控股。
高盛前期發(fā)布研報《基建項目獲批加速周期股春天將至》，力挺周期類(lèi)龍頭股，該行注意到，年初以來(lái)基建項目延續強勁的獲批勢頭，基建投資可能會(huì )從2015年下半年進(jìn)一步上行，這應會(huì )支撐大宗商品需求走強，上半年很可能是當前周期性行業(yè)的需求和企業(yè)盈利底部，那些主要應用于基建領(lǐng)域的大宗商品如水泥與鋼鐵最將受益，A股方面，繼續看好海螺水泥與鞍鋼股份，建議利用目前需求疲弱導致股價(jià)回落的機會(huì )來(lái)增加倉位。
今日高盛再度聚焦水泥行業(yè)，該行注意到，海螺水泥和華潤水泥近日分別宣布計劃收購江西和云南的水泥產(chǎn)能，從而進(jìn)一步開(kāi)拓在目標市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位，水泥價(jià)格的持續疲弱為龍頭企業(yè)創(chuàng )造了更多的收購機會(huì )。
華潤水泥與昆鋼訂立增資擴股協(xié)議，將以人民幣6.6億元的對價(jià)認購昆鋼水泥建材集團50%的股份。昆鋼水泥是云南最大的水泥生產(chǎn)商，擁有18條正在運營(yíng)的熟料生產(chǎn)線(xiàn)，總年產(chǎn)能1570萬(wàn)噸，還有2條在建的熟料生產(chǎn)線(xiàn)，總年產(chǎn)能230萬(wàn)噸。此外，集團擁有5個(gè)水泥粉磨站，總年產(chǎn)能2200萬(wàn)噸。交易完成后，華潤水泥和昆鋼水泥掌握的熟料總年產(chǎn)能將為2090萬(wàn)噸，約為云南省總產(chǎn)能的23%。
水泥價(jià)格持續疲弱創(chuàng )造了收購機會(huì )
而海螺水泥董事會(huì )批準與江西圣塔實(shí)業(yè)集團有限公司成立合資公司，收購其480萬(wàn)噸的熟料產(chǎn)能以及540萬(wàn)噸的水泥粉磨產(chǎn)能。海螺水泥將以人民幣2.2億元的注冊資本金持有合資企業(yè)55%的股份。2014年，海螺水泥通過(guò)五次收購增加了850萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能，而最近這次交易將令公司實(shí)現其年收購目標1000萬(wàn)噸的50%以上。
高盛認為，海螺水泥和華潤水泥雙雙宣布收購標志著(zhù)水泥行業(yè)整合將加速，中國的水泥總年產(chǎn)能已在28億噸左右觸頂，而且隨著(zhù)環(huán)保壓力上升，建設新產(chǎn)能將變得愈發(fā)困難。
另一方面，高盛預計海螺水泥、華潤水泥等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將憑借其強勁的財務(wù)實(shí)力通過(guò)收購來(lái)實(shí)現對同業(yè)的超越。此外，考慮到該行業(yè)一直面臨著(zhù)包括需求前景持續疲弱、盈利能力長(cháng)期較差以及環(huán)保壓力加劇等在內的諸多挑戰，預計行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將能夠以相對較低的估值收購更多良好資產(chǎn)。在高盛看來(lái)，這應有助于提高市場(chǎng)集中度、減少競爭，最終令定價(jià)能力增強。
橫向比較水泥行業(yè)各企業(yè)，高盛認為海螺水泥和華潤水泥最有望抓住該機會(huì )，因其資產(chǎn)負債表穩健。
海螺水泥和華潤水泥最有機會(huì )
投資策略方面，高盛建議利用短期疲弱走勢累積行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的倉位，重申對華潤水泥和海螺水泥H/A股的買(mǎi)入評級，其中華潤水泥位于強力買(mǎi)入名單上，兩者具有三大優(yōu)點(diǎn)，財務(wù)實(shí)力強勁，盈利增速高于同業(yè)且擁有收購更多水泥產(chǎn)能的潛力，投資者可逢低布局。
高盛看好2只水泥股
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