都在傳匯金因減持而總經(jīng)理被免職一事。事情是真的，不過(guò)純屬巧合。匯金不是28號拋的股票，前幾天就拋了，正好28號早上出了減持新聞。原匯金老總的離職是幾個(gè)月前就已經(jīng)定了，不過(guò)現在剛走完流程。
這個(gè)人事變動(dòng)的巧合，也正好說(shuō)明人心思漲，雖然內行都知道不代表什么，但無(wú)疑還是會(huì )給市場(chǎng)增添一劑興奮劑。
現在大股東減持的消息比比皆是，不僅是民企，連央企都在減持。但是每次減持之后，過(guò)不了多久，股價(jià)又翻番了。這說(shuō)明在牛市的趨勢中，任何人逆潮流而動(dòng)都是無(wú)效的，包括大股東。當前已然是一輪任何人都無(wú)法阻擋的大牛市。
這個(gè)大牛市從理論上說(shuō)，是“封閉負債端，重構資產(chǎn)端，擴大權益端”的國家大戰略。封閉地方政府和國企等軟約束主體的債務(wù)規模；完成經(jīng)濟結構轉型，用高附加值的資產(chǎn)去替換地產(chǎn)鏈的資產(chǎn)；債權經(jīng)濟向股權經(jīng)濟轉化。這樣做，我們消化了存量的經(jīng)濟隱患，不再擴張無(wú)效的長(cháng)線(xiàn)產(chǎn)能，通過(guò)資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能，完成經(jīng)濟結構轉型。
這是一個(gè)國家大戰略，沒(méi)有資本市場(chǎng)的繁榮，經(jīng)濟轉型無(wú)從談起。
本輪牛市簡(jiǎn)直是肩負起中國經(jīng)濟轉型發(fā)展的重任，怎能輕言結束？
首先牛市會(huì )繼續下去，任何一次暴跌都是買(mǎi)進(jìn)的機會(huì )，這個(gè)已經(jīng)無(wú)須多言了。
接下來(lái)的問(wèn)題就是考慮——買(mǎi)什么？
我一再強調，這次牛市的根源在于經(jīng)濟太差，企業(yè)儲蓄溢出，那么我們去買(mǎi)績(jì)優(yōu)股無(wú)疑是無(wú)源之水，無(wú)本之木?？?jì)優(yōu)股的業(yè)績(jì)很容易被證偽！這輪牛市就相當于2000年的網(wǎng)絡(luò )股，表面上看起來(lái)很投機，實(shí)際內在機理是一樣的，都是因為實(shí)體經(jīng)濟太差，投資增速下降，企業(yè)儲蓄溢出，只能進(jìn)入到與實(shí)體經(jīng)濟增速不匹配的行業(yè)中，否則就失去了脫實(shí)就虛的意義了。
而且，更進(jìn)一步地，我們從資源優(yōu)化配置的角度來(lái)考慮。既然這么多實(shí)體經(jīng)濟的錢(qián)進(jìn)入股市，他們本身就是來(lái)謀求轉型的，再投入到傳統行業(yè)，現實(shí)嗎？
我知道還有很多人看好金融，真的是超級多的投資者，包括賣(mài)方，看好銀行的低估值，好像不買(mǎi)績(jì)優(yōu)股就是投機，就是不符合國家發(fā)展邏輯。要知道，行業(yè)分類(lèi)中，我們把周期性行業(yè)的定義分成兩種，一種是生產(chǎn)型的周期性行業(yè)，像鋼鐵煤炭電力等等，還有一種是消費型的周期性行業(yè)，金融就是非常典型的。在經(jīng)濟蕭條的時(shí)候，銀行業(yè)績(jì)會(huì )好嗎？金融行業(yè)，當前還需要吸收很多資金來(lái)轉型嗎？那么為啥還要因為市盈率低而去投資銀行股呢？無(wú)論從牛市大背景，還是從行業(yè)發(fā)展前景來(lái)看，這些邏輯都是錯誤的。
我們要買(mǎi)的，一定是國家要大力發(fā)展的先導產(chǎn)業(yè)，這些先導產(chǎn)業(yè)通過(guò)資本的扶持慢慢做大，最后變成支柱產(chǎn)業(yè)。這就是創(chuàng )業(yè)板不倒的邏輯。通過(guò)外延式購并，非上市的的實(shí)體經(jīng)濟獲得了資金的支持，二級市場(chǎng)也發(fā)生了“越貴估值越低”的奇特現象，看上去那些幾百倍上千倍市盈率的企業(yè)不靠譜，但實(shí)際上通過(guò)外延式的增長(cháng)，它們估值會(huì )不斷降低，如果收購的資產(chǎn)確實(shí)是好資產(chǎn)，再加上內生性的增長(cháng)，很快估值就會(huì )與主板齊平。
另外，就是我們的國企改革，這一定是2015年的重頭戲。
國企改革的外延式增長(cháng)路徑是非常明晰的，實(shí)際控制人旗下的資產(chǎn)都可以看作與上市公司有關(guān)。各大央企集團當前對資本運作的力度和速度都是空前的，這就是我們需要好好挖金的地方！
有很多主板的公司，市值千億，業(yè)績(jì)虧損，新股民或許大呼看不懂，其實(shí)內在邏輯就是市場(chǎng)已經(jīng)把上市公司體外資產(chǎn)部分估算到上市公司內部，按這個(gè)邏輯定價(jià)也有一定合理性，因為這是大概率事件。做股票，我們不就是需要大概率事件嗎？
綜上所述，大盤(pán)的牛市毫無(wú)疑問(wèn)會(huì )進(jìn)行下去。
震蕩過(guò)程中，個(gè)股分化。
請擯棄那種老土的“價(jià)值投資”思維，一定要用新的眼光來(lái)看待這個(gè)已完全更新過(guò)的市場(chǎng)。
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