7年前Protege Partners 合伙人Ted Seides與巴菲特開(kāi)了一個(gè)賭局，2月12日，Ted Seides在CFA Institute撰文提前認輸，并反思了落敗的關(guān)鍵原因之一：高手續費。
7年前Protege Partners 合伙人Ted Seides與巴菲特開(kāi)了一個(gè)賭局，認為自己通過(guò)投資多只對沖基金(即對沖基金的基金，fund of hedge funds)在10年內可以跑贏(yíng)標普500指數。但現在7年過(guò)去了，Ted Seides收益率比標普500指數低43.9%，只有19.6%，而標普500達到63.5%。
2月12日，Ted Seides在CFA Institute撰文提前認輸，并反思了落敗的關(guān)鍵原因之一：高手續費。
Seides在文中指出，跑輸大盤(pán)一半可歸因于手續費：
“對沖基金組合跑輸大盤(pán)略高于一半的部分(24.4% ÷ 43.9% = 55.6%)可歸因于手續費。另外19.5%、大約每年2.6%的落后肯定是由別的原因造成的?！?/p>
對此，巴菲特早就有先見(jiàn)之明。他在2008年訂立賭局協(xié)議時(shí)就指出，由于成本問(wèn)題，積極投資者長(cháng)期表現要低于被動(dòng)投資者：
算上年費、高業(yè)績(jì)提成和積極交易成本，主動(dòng)投資者的成本急劇上升。對沖基金的基金在高成本問(wèn)題上更加突出，因為在它們所投資的那些對沖基金高費率基礎之上，它們自身還要收取手續費。
“對沖基金里面有很多人才，但在很大程度上他們的努力是自我抵消的，他們的智商無(wú)法戰勝他們施加于投資者的成本。對于一般投資者而言，長(cháng)期來(lái)看購買(mǎi)低成本的指數基金要優(yōu)于買(mǎi)入一籃子基金的基金?！?/p>
Orcam金融集團創(chuàng )始人Cullen Roche指出，我們正在進(jìn)入一個(gè)投資回報率下降的時(shí)代，如果投資者支付過(guò)高的手續費，長(cháng)期累積下來(lái)將會(huì )損失很大一部分回報。
人們往往忽視復利的威力。舉例來(lái)說(shuō)，美國共同基金的平均費率為0.9%，而低成本指數基金費率為0.1%。雖然差距只有0.8%，但30年下來(lái)，即便共同基金與大盤(pán)表現相同，扣除費率之后依然跑輸指數基金23%！
Roche的建議是，對于投資組合管理，投資者支付給管理人的手續費不應該超過(guò)0.5%。
