《證券市場(chǎng)周刊·紅周刊》特約作者秦洪
日前，新南洋(28.83, 0.02, 0.07%)公布了2014年半年報。上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.73億元，同比增長(cháng)5.47%；凈利潤為404.8萬(wàn)元，同比增長(cháng)48.03%，顯示公司有快速成長(cháng)的苗頭。而昂立科技100%股權過(guò)戶(hù)手續及相關(guān)工商登記已完成的信息更強化了市場(chǎng)參與者關(guān)于公司步入高成長(cháng)軌道的預期。
承前啟后新資產(chǎn)將挑大梁
2014年半年報顯示了公司上半年的業(yè)務(wù)收入結構，教育與服務(wù)實(shí)現營(yíng)收1.91億元，同比增長(cháng)5.77%；毛利率為23.02%。此外，精密制造實(shí)現營(yíng)收5599萬(wàn)元；數字電視運營(yíng)實(shí)現營(yíng)收2046.6萬(wàn)元。同時(shí)，公司持有18.17%的交大昂立(8.92, 0.20, 2.29%)股權，貢獻權益凈利潤456.81萬(wàn)元。
且昂立科技100%股權過(guò)戶(hù)手續及相關(guān)工商登記在7月31日已完成的信息，意味著(zhù)原有資產(chǎn)對上市公司影響漸趨減弱，而昂立科技的新資產(chǎn)將成為公司新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。一方面是因為昂立科技2012和2013年分別實(shí)現凈利潤為2902.66萬(wàn)元和3894.02萬(wàn)元。且昂立科技原股東承諾昂立科技2014至2016年凈利潤分別為4605.53萬(wàn)元、5815.91萬(wàn)元和7097.89萬(wàn)元，若不達標則對公司進(jìn)行股份補償。而新南洋在2014年上半年的凈利潤只有404.8萬(wàn)元。另一方面則在于昂立科技通過(guò)旗下培訓機構開(kāi)展少兒教育、中學(xué)生課余興趣培訓、語(yǔ)言類(lèi)培訓、成人教育、教育培訓咨詢(xún)等業(yè)務(wù)，致力于建立完整的終生教育產(chǎn)業(yè)鏈。昂立科技目前是上海最大的非學(xué)歷教育培訓機構和在校生學(xué)業(yè)輔導機構，下設少兒培訓中心、中學(xué)生精品課堂、智立方VIP培訓中心、英語(yǔ)培訓中心等，旗下?lián)碛袔资畟€(gè)教學(xué)點(diǎn)，其中大部分主要分布于上海各個(gè)區縣，每年培訓人次超過(guò)40萬(wàn)。
如此數據與相關(guān)信息就意味著(zhù)昂立科技的新資產(chǎn)并入新南洋之后，新南洋將搖身一變?yōu)锳股歷史中首家以教育產(chǎn)業(yè)為核心的上市公司。公司2014年半年報具有劃時(shí)代的意義，承前啟后，將譜寫(xiě)公司新的業(yè)務(wù)成長(cháng)篇章。
教育變革賦予高成長(cháng)契機
教育產(chǎn)業(yè)正面臨著(zhù)新的變革。2010年，《國家中長(cháng)期教育改革和發(fā)展規劃綱要(2010-2020)》指出“積極探索營(yíng)利性和非營(yíng)利民辦學(xué)校分類(lèi)管理”；2013年，《教育法律一攬子修訂草案(征求意見(jiàn)稿)》針對教育法律法規的制度沖突，提出取消一切教育機構都不得營(yíng)利、民辦學(xué)?？勺灾鬟x擇登記為營(yíng)利性或非營(yíng)利性機構等；上海及溫州民辦教育營(yíng)利性問(wèn)題已明確放開(kāi)，未來(lái)有望全國鋪開(kāi)；媒體報道《民辦教育三十條》出臺在即，探索分類(lèi)管理成核心。民辦教育營(yíng)利性放開(kāi)將極大推動(dòng)行業(yè)整合發(fā)展，新南洋作為A股惟一且首家真正的教育公司，未來(lái)將受益于我國教育產(chǎn)業(yè)變革所帶來(lái)的成長(cháng)契機。
與此同時(shí)，我國K12教育發(fā)展勢頭迅猛。就目前數據來(lái)說(shuō)，我國K12 階段學(xué)生總人數維持在1.6-1.8億，龐大的學(xué)生基數奠定了該領(lǐng)域教育產(chǎn)業(yè)規?；幕A。受傳統觀(guān)念的影響，我國家庭教育過(guò)程中對子女K12階段的投入不遺余力，政策層面也一直在不斷改進(jìn)完善相關(guān)的教育機制和產(chǎn)環(huán)境，整個(gè)K12教育市場(chǎng)空間異常巨大。另?yè)蘒DC數據顯示，2014年K12教育培訓市場(chǎng)規模約為2200億元，且行業(yè)前五位集中度小于4%，行業(yè)空間廣闊且集中度有待提高。此外，作為最近一波人口高峰，1985~1990年出生的人群已步入結婚生育期，伴隨著(zhù)二胎政策開(kāi)放，K12教育培訓市場(chǎng)將迎黃金10年，這就意味著(zhù)新南洋正面臨著(zhù)一個(gè)持續膨脹的產(chǎn)業(yè)蛋糕，產(chǎn)業(yè)所賦予的高成長(cháng)機遇不言而喻。
積極布局迎十年黃金周期
為此，公司制定了新的發(fā)展戰略，即深耕上海教育培訓市場(chǎng)，并伺機在其他地區市場(chǎng)獲得發(fā)展。據業(yè)內人士介紹，上海是人均教育培訓投入第一的市場(chǎng)，據估算2013年全上海的K12教育培訓市場(chǎng)規模達170多億元，未來(lái)每年還有望實(shí)現20%以上的增長(cháng)率。但是，上海教育培訓市場(chǎng)目前集中度較低，各類(lèi)機構繁多，市場(chǎng)占有率第一位的培訓機構營(yíng)收規模也僅在12億元左右。而目前昂立教育在上海教育培訓市場(chǎng)處于前三甲的位置，如此的數據就意味著(zhù)公司的市場(chǎng)拓展空間仍很大。
基于此，申銀萬(wàn)國[微博]證券研究員劉章明指出，重組完成后的新南洋規模較小，處于成長(cháng)初級階段，未來(lái)有望通過(guò)內部業(yè)務(wù)集聚(K12教育培訓、國際教育、在線(xiàn)教育)、外延擴張實(shí)現中長(cháng)期穩定高速增長(cháng)，預判新南洋將迎來(lái)5至10年成長(cháng)期?！?/font>
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