榮科科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：榮科科技)于11月8日順利通過(guò)證監會(huì )
創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委審核。按照此前預批的招股說(shuō)明書(shū)，公司專(zhuān)業(yè)從事數據中心集成建設與運營(yíng)維護的第三方服務(wù)、重點(diǎn)行業(yè)信息化解決方案以及
金融IT外包服務(wù)，其客戶(hù)主要為東北地區的金融機構、社保單位、電力局等，儼然以一個(gè)地區霸主自居。然則正因為公司如此引以為豪的客戶(hù)資源才導致公司在財報中疑點(diǎn)重重。
收入造假 擬
上市公司，近三年收入和利潤一般都會(huì )成為大家的關(guān)注點(diǎn)。榮科科技2008年到2011年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為0.98億、1.09億、1.62億和1.02億，利潤833.6萬(wàn)、1699.9萬(wàn)、4031.4萬(wàn)和2268.3萬(wàn)，近三年利潤總額復合增長(cháng)119.91%。而收入的勘察，我們在結合現金流量表就可發(fā)現端倪。2011年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為負兩千余萬(wàn)元，也就是說(shuō)公司確認收入但是并沒(méi)有收到現金，如此必然表現在應收賬款上。截至今年上半年，榮科科技的應收賬款達到6807.6萬(wàn)，較2010年的3474.9萬(wàn)上升了95.91%，加上其他應收總計達8174.42萬(wàn)元，總資產(chǎn)的比例達到44.59%。 利潤造假 2009年之后，銷(xiāo)售費用隨收入增加可以理解，可是管理費用2010年是2009年的近三倍。在這種情況下我們還發(fā)現研發(fā)費用、財務(wù)費用資本化的情況，公司通過(guò)這一手段來(lái)增加凈利潤。 而資產(chǎn)減值損失在2010年竟然把前期的結轉回來(lái)。眾所周知，在會(huì )計上資產(chǎn)減值損失的減少條件是很慎重的。這才導致了2010年華麗的利潤。 再結合銷(xiāo)售毛利和凈資產(chǎn)收益率來(lái)分析 軟件行業(yè)成本確認具有很大的不確定性。但公司90%多的銷(xiāo)售毛利比
茅臺還更甚一籌。記者查看了相關(guān)資料，發(fā)現信息服務(wù)行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率在4.92%。同行業(yè)上市公司中
太極股份為7.4%，
東軟集團為5.31%，而軟件行業(yè)里凈資產(chǎn)收益率最高的
海隆軟件也不過(guò)15%。榮科科技在2010年居然達到40%以上，而且這還是在擴股之后，凈資產(chǎn)增加的情況下。 等著(zhù)財務(wù)變臉 并且公司缺錢(qián)嗎 提到資產(chǎn)，記者還發(fā)現投資活動(dòng)現金2010年和2011年共計流出1.2億，而籌資活動(dòng)連續若干年幾百萬(wàn)元的小打小鬧，這讓記者不禁質(zhì)疑，公司缺錢(qián)嗎？ 而公司固定資產(chǎn)近幾年增加非?？?。我們發(fā)現公司在沈陽(yáng)建自己的大樓，在北京外購房產(chǎn)，此兩項約8000萬(wàn)，而東北租用的地方要么政府鼓勵免費，要么年租金2萬(wàn)不到，這足以說(shuō)明公司構建物業(yè)并非為公司業(yè)務(wù)所必需。榮科科技此次募集的資金才2億不到，再加上公司的貨幣資金還有4000萬(wàn)左右，而之前公司長(cháng)期融資也很少，難不成公司上市只是為了圈錢(qián)掏空股民？ 再者，若投產(chǎn)建成后，新增固定資產(chǎn)3587.88萬(wàn)元，新增折舊1007.27，占2010年利潤總額的24.99%，凈資產(chǎn)收益率必定拐點(diǎn)向下，如此一來(lái)高估值并然不復存在。再加上應收賬款的不確定性和收入的虛假，股價(jià)還有什么支撐呢？ 此外，保薦人
平安證券似乎懶得避嫌了，平安財智做了戰略投資者么？以下是招股書(shū)中的一張圖表。
看來(lái)，榮科科技的上市似乎與
納斯達克的“宇信易誠”類(lèi)似，宇信易誠財務(wù)造假頻現，瀕臨退市風(fēng)險，也是做信息服務(wù)的，當初上市也是敲鑼打鼓的。
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