搭載蘋(píng)果iPhone 6手機再度掀起市場(chǎng)狂潮的順風(fēng)車(chē)，蘋(píng)果移動(dòng)支付概念股成最大贏(yíng)家，市場(chǎng)表現震撼。
數據顯示，在最近三個(gè)交易日當中，蘋(píng)果移動(dòng)支付概念股中Net Element(NETE.NASDAQ)股價(jià)從1.78美元暴漲至5.7美元，漲幅高達229.48%，創(chuàng )一年新高，表現也遠超美股三大股指；另一只概念股On Track Innovations(OTIV.NASDAQ)則大漲14.46%。
而蘋(píng)果公司在最新推出的iPhone 6和6 Plus以及Apple Watch中配備了基于NFC技術(shù)的移動(dòng)支付功能，這被認為是刺激概念股股價(jià)暴漲的導火索。
分析人士表示，蘋(píng)果公司近日宣布推出“蘋(píng)果支付”(Apple Pay)，業(yè)內預測蘋(píng)果6的支持將全面引爆近場(chǎng)支付(NFC)的應用。而據了解，通過(guò)升級到IOS 8系統，美國消費者可以從10月份開(kāi)始使用“蘋(píng)果支付”。Apple Pay雖目前只支持北美，但若進(jìn)入中國，將會(huì )對移動(dòng)支付領(lǐng)域帶來(lái)重大格局變化。
NETE公司2004年成立，目前業(yè)務(wù)涵蓋美國和歐洲市場(chǎng)，主要業(yè)務(wù)專(zhuān)注于移動(dòng)商務(wù)和支付處理電子商務(wù)。此外，公司提供工程服務(wù)的支付處理和移動(dòng)支付解決方案業(yè)務(wù)。
而OTIV上周三宣布正在與銀行和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )運營(yíng)商協(xié)作，推廣面向蘋(píng)果iPhone 4、4S、5、5S以及iPad等產(chǎn)品的可插入式附加設備，用于增加移動(dòng)支付功能。
申銀萬(wàn)國電子行業(yè)研究員張騄表示，蘋(píng)果發(fā)布支付產(chǎn)品Apple Pay，長(cháng)期目標是實(shí)現對錢(qián)包的替代，Apple Pay將NFC、Touch ID、Passbook等結合起來(lái)，以軟硬件結合的方式實(shí)現安全的移動(dòng)支付。蘋(píng)果已與VISA、MasterCard、American Express及美國各大銀行展開(kāi)合作，實(shí)現83%的信用卡市場(chǎng)覆蓋，與梅西百貨、麥當勞、迪斯尼、耐克、賽百味等零售商也建立緊密合作關(guān)系。
此外，蘋(píng)果手機龐大的數量也增加這些股票投資者的信心。數據顯示，截至2013年年末，美國有6000萬(wàn)部手機(不包括最新iPhone 6系列)。而蘋(píng)果發(fā)言人Trudy Muller近日稱(chēng)：“市場(chǎng)對iPhone 6和iPhone 6 Plus的反應令人難以置信。預訂數量一夜之間就創(chuàng )下紀錄高位，目前可以在網(wǎng)上或通過(guò)蘋(píng)果商店App預訂?！?/p>
不過(guò)，易觀(guān)國際分析師李燁分析稱(chēng)，目前市面上的小額移動(dòng)支付還是應用較廣的二維碼支付，如支付寶、微信等此前都有在推廣掃碼支付。二維碼/掃碼目前用戶(hù)接受度高，終端改造成本低，而NFC支付更加快捷，但產(chǎn)業(yè)鏈復雜，改造成本高。
李燁認為，與業(yè)內預期蘋(píng)果支持NFC，會(huì )帶動(dòng)NFC整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，但不意味著(zhù)支付公司會(huì )對二維碼支付的布局放慢腳步。因為移動(dòng)支付技術(shù)日益豐富，融合性加強，未來(lái)哪種支付方式成為主流很難預測，行業(yè)內的支付廠(chǎng)商都在對各種支付方式加強布局，做好兩手準備。
而對于這些暴漲的蘋(píng)果移動(dòng)支付概念股的后市，有分析人士稱(chēng)，OTIV、NETE這兩個(gè)小股最終會(huì )崩潰。具體的操作上，該人士建議可以用小部分的資金投資這些小盤(pán)股，但不要過(guò)于沉迷，因為它們的風(fēng)險隨時(shí)都會(huì )降臨。(第一財經(jīng)日報)
個(gè)股點(diǎn)評：
恒寶股份公司半年報點(diǎn)評：半年報符合預期，期待SWP卡放量
類(lèi)別：公司 研究機構：長(cháng)城證券有限責任公司 研究員：金煒 日期：2014-09-01
投資建議
我們認為2014年金融IC卡滲透率將持續提升，且主要增量來(lái)源于股份制銀行，公司將受益超過(guò)其他卡商。iphone6如加載NFC功能有望促進(jìn)運營(yíng)商對SWP-SIM卡的采購加大，我們調整公司2014-2016年EPS分別為0.40元、0.48元及0.59元，對應目前股價(jià)PE分別為34x、28x及23x，維持“推薦”。
投資要點(diǎn)
公司上半年業(yè)績(jì)符合預期：報告期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.07億元，比上年同期增長(cháng)18.7%；公司實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.00億元，比去年同期增長(cháng)了40.4%，歸屬于母公司股東扣非后的凈利潤為9142.5萬(wàn)元，同比增長(cháng)27.1%，基本每股收益為0.23元。公司上半年業(yè)績(jì)符合預期，營(yíng)收增長(cháng)主要來(lái)源于金融IC卡發(fā)卡量增加及高價(jià)格SIM卡發(fā)卡量提升。
公司上半年毛利率提升：公司上半年毛利率為37.6%，相比去年同期提升2.8個(gè)百分點(diǎn)，主要因為1。高毛利率的金融IC卡占收入比例增加；2。毛利較高的中移動(dòng)4GSIM卡占比增加。
公司費用率略有上升：上半年公司銷(xiāo)售和管理費用率分別為6.5%和13.6%，相比去年同期分別提升0.4和2.1個(gè)百分點(diǎn)，管理費用增加源于其中研發(fā)費用達到5863.2萬(wàn)元，同比增加2,007.9萬(wàn)元。
公司應收賬款占收比下降：公司上半年應收賬款占收比為37.8%，相比去年年中的44.4%，有較大幅度下降。存貨則保持穩定。
公司經(jīng)營(yíng)性現金流持續穩定：公司上半年經(jīng)營(yíng)性現金流凈額為-2346.2萬(wàn)元，相比去年年中維持穩定。
公司預測三季度仍然維持較高增長(cháng)：公司同時(shí)預測2014年前三季度公司有望實(shí)現歸屬于母公司股東凈利潤為1.7-1.9億元，同比去年增長(cháng)40%-60%。
2014年金融IC卡滲透率將進(jìn)一步提升，股份制銀行有望發(fā)力：2013年全年國內金融IC卡共發(fā)卡約3億張(不包含帶金融功能的社?？?，公司占份額約16%。我們認為2014年國內金融IC卡發(fā)卡量有望達到4.8-5.2億張，同比增長(cháng)60%以上。我們預計恒寶股份有望獲得約1億張的市場(chǎng)，增長(cháng)主要來(lái)自于兩個(gè)方面：1。建行及中行這兩個(gè)公司核心客戶(hù)的發(fā)卡量增長(cháng)；2。股份制銀行及城商行金融IC卡采購將在2014年放量：由于2013年工農中建四大銀行的金融IC卡占當年新發(fā)卡比重已經(jīng)較高，2014年金融IC卡整體市場(chǎng)的增量，估計約60%以上，將來(lái)自于股份制銀行和城商行的采購放量，而公司是入圍其余股份制銀行總行供貨資質(zhì)最多的金融IC卡供應商，在這方面公司有望獲得超過(guò)其他卡商的增長(cháng)?？傮w而言我們預計公司2014年有望中標約一億張金融IC卡，獲得約8億元收入。
iphone6如加載NFC功能將促進(jìn)三大運營(yíng)商的SWP-SIM卡采購：目前雖然中國移動(dòng)以及中國電信均給出了較高的招標預期，但目前實(shí)際各省采購進(jìn)展緩慢，恒寶股份上半年一共發(fā)貨約200多萬(wàn)張SWP-SIM卡，天喻信息上半年共發(fā)放50多萬(wàn)張SWP-SIM卡，均低于兩家預期。我們認為原因是單純的NFC業(yè)務(wù)由于目前沒(méi)有殺手級的應用，無(wú)法單獨成為運營(yíng)商吸引用戶(hù)的賣(mài)點(diǎn)，各地省公司對采購高價(jià)格的SWP-SIM卡實(shí)際興趣不大。隨著(zhù)蘋(píng)果9.9日發(fā)布iphone6，如果NFC作為iPhone6的新配置推出，有望促使運營(yíng)商對SWP-SIM卡的實(shí)際采購量加大。
公司也在向軟件及平臺運營(yíng)方面發(fā)展：公司目前也在加強金融IC多應用平臺的研發(fā)，為金融IC卡行業(yè)應用部署提供解決方案；加強M2M系列產(chǎn)品研制，為布局物聯(lián)網(wǎng)安全模塊提供設備安全解決方案；加強移動(dòng)支付多應用綜合業(yè)務(wù)管理平臺、空中發(fā)卡運營(yíng)平臺，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)及第三方支付對接平臺等系統的研發(fā)工作，為城市一卡通、銀行、第三方支付機構提供移動(dòng)支付O2O業(yè)務(wù)解決方案。此領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)將為公司在多行業(yè)縱深業(yè)務(wù)布局及平臺戰略方面提供業(yè)務(wù)基礎，為公司向技術(shù)服務(wù)型和平臺型業(yè)務(wù)轉型提供保障。
投資建議：我們認為2014年金融IC卡滲透率將持續提升，且主要增量來(lái)源于股份制銀行，公司將受益超過(guò)其他卡商。iphone6如加載NFC功能有望促進(jìn)運營(yíng)商對SWP-SIM卡的采購加大，我們調整公司2014-2016年EPS分別為0.40元、0.48元及0.59元，對應目前股價(jià)PE分別為34x、28x及23x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：2014年公司金融IC卡價(jià)格低于8.5元/張
東信和平：盈利能力持續提升，平臺價(jià)值尚被低估
類(lèi)別：公司 研究機構：中國中投證券有限責任公司 研究員：觀(guān)富欽 日期：2014-08-22
事件：公司公告，14年上半年實(shí)現營(yíng)收5.86億元(+10.0%)，歸屬母公司凈利潤1974萬(wàn)元(+45.2%)，對應EPS0.068元；4-6月實(shí)現營(yíng)收3.07億元(+14.0%)，歸屬母公司凈利潤1125萬(wàn)元(+153%)，對應EPS0.039元。其中，上半年扣非凈利潤1832萬(wàn)元(+76.1%)，業(yè)績(jì)符合預期。公司預計1-9月歸屬母公司的凈利潤變動(dòng)幅度為60~90%。
投資要點(diǎn)：
收入增速平緩，金融卡、社?？俺隹谑袌?chǎng)是亮點(diǎn)。盡管受?chē)鴥忍幱?G與4G轉換階段影響，國內sim卡的需求有所下降，但出口市場(chǎng)明顯回暖(+29%)。同時(shí)，受?chē)鴥冉鹑贗C卡放量的刺激，上半年公司的金融卡業(yè)務(wù)也出現了翻番的增長(cháng)，此外社?？耙豢ㄍI(yè)務(wù)則保持穩定增長(cháng)；
毛利率小幅回升，財務(wù)費用大幅改善。上半年公司的毛利率回升1.87個(gè)百分點(diǎn)至25.1%，主要得益于金融卡及社?？ǖ拿侍嵘?高毛利的IC卡占金融卡的比重上升，社?？▋r(jià)格穩定而成本下降)。費用方面，銷(xiāo)售及管理費用率大致平穩，而受上半年人民幣貶值的影響，匯兌損益大幅改善1466萬(wàn)元；
NFC支付龍頭，盈利能力將持續提升。移動(dòng)支付將是大趨勢，而NFC挑大梁將是大概率，尤其若即將到來(lái)的Iphone6支持NFC將進(jìn)一步大幅改善支付環(huán)境。公司是國內最大的通信卡制造商(年出貨量約2億張，當前4G卡與swp-sim卡的價(jià)格分別約1.1、5~6元/張)，若NFC卡放量，公司將是最大的受益者，盈利能力有望大幅提升；
TSM平臺建設穩步推進(jìn)，價(jià)值遠被低估。目前城聯(lián)TSM平臺已基本建設完畢，預計年內將與部分城市進(jìn)行對接，除了中國電信以外，未來(lái)將進(jìn)一步和其它TSM平臺對接。城市一卡通具有發(fā)行量大(4億多張)、粘性強的特點(diǎn)，隨著(zhù)NFC手機的滲透率上升、非公交支付業(yè)務(wù)的拓展，公司有望打造線(xiàn)上-線(xiàn)下支付的平臺，占據移動(dòng)支付入口和線(xiàn)上入口，其巨大價(jià)值遠未被股價(jià)所反映；
持續強烈推薦。上調14-16年EPS0.24/0.32/0.41元，對應PE為66/50/38倍。城聯(lián)數據如果成功拓展線(xiàn)上業(yè)務(wù)，其用戶(hù)達億級，占據移動(dòng)支付入口和線(xiàn)上入口，價(jià)值有望超過(guò)只具備線(xiàn)上入口的91助手；
風(fēng)險提示：智能卡降價(jià)幅度超預期；城聯(lián)數據的業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度不確定；移動(dòng)支付市場(chǎng)競爭激烈。
(責任編輯：DF064)
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