若現在想知道其它資產(chǎn)如股票等的未來(lái)走勢，觀(guān)察人民幣匯率就對了，尤其是在中國8月份引導人民幣貶值后，人民幣走勢的影響更為明顯。人民幣8月份貶值預示了美股未來(lái)走勢，在人民幣重貶后標普500指數也跟著(zhù)大跌，人民幣升值各種風(fēng)險資產(chǎn)也跟著(zhù)上漲。
近期人民幣匯率和美股的連動(dòng)性相當大，中國最近宣布刺激政策后推升了人民幣匯率，標普500指數也跟著(zhù)走高。近期人民幣和標普500指數也都一同漲超過(guò)了50日均線(xiàn)。
另外，人民幣若貶值的話(huà)可看出VIX恐慌指數也會(huì )跟著(zhù)上升，兩者間也有很大的連動(dòng)性。VIX恐慌指數可以反應出整個(gè)市場(chǎng)的恐慌感。
同時(shí)，人民幣兌美元的走勢圖也和油價(jià)相近，美元貶值而人民幣升值對油價(jià)也是個(gè)正面的訊號。
目前全球最關(guān)注的焦點(diǎn)就是中國經(jīng)濟，因此若人民幣的強弱是反映了中國經(jīng)濟的好壞，人民幣自然會(huì )跟許多資產(chǎn)的走勢有連動(dòng)性。
人民幣對全球資產(chǎn)的影響凸顯了一個(gè)重點(diǎn)，也就是目前全球其他國家市場(chǎng)的變化都會(huì )連帶對國內市場(chǎng)造成影響，這是所有人都必需注意到的事。
低估中國十分危險
10月5日一周后，人民幣兌美元的離岸與在岸匯率之間的尷尬差距突然消失，疑似受到干預。政策制定者隨后休了一周的十一公共假期，讓離岸市場(chǎng)在事實(shí)上的真空中適應新現實(shí)。
對于8月人民幣貶值，以及人民幣管理方式的變化，輿論有兩種觀(guān)點(diǎn)：
一種是，這是出口國間零星匯率戰里的一次笨拙開(kāi)火，同時(shí)表明中國國內經(jīng)濟比官方數據所顯示的弱得多。另一種是，中國央行(PBoC)推出新機制所引起的反應令它措手不及，因為它沒(méi)有意識到國際上對中國經(jīng)濟的懷疑程度。如果是第二種情況，人民幣管理方式的變化其實(shí)與本國經(jīng)濟沒(méi)多大關(guān)系，更多的是在取悅國際貨幣基金組織(IMF)，是中國推動(dòng)人民幣成為官方儲備貨幣努力的一部分。
在岸與離岸人民幣匯率差距的縮小支持了第二種觀(guān)點(diǎn)。這一差距之所以令人尷尬，是因為在中國央行兩個(gè)月前宣揚的更具市場(chǎng)敏感性的世界里，在岸與離岸人民幣匯率會(huì )同步變動(dòng)。這也是8月份人民幣匯率改革宣稱(chēng)的一個(gè)目標。
諷刺的是，在人民幣貶值以前，在岸與離岸匯率緊緊相隨，離岸匯率通常略弱，這表明交易者預計人民幣對美元會(huì )緩慢走低，但僅此而已。從8月中旬到上周，在岸與離岸匯率之差躍升至平時(shí)水平的平均12倍。除了顯示出外界對中國央行缺乏信心外，離岸人民幣匯率遠低于在岸人民幣匯率還意味著(zhù)，市場(chǎng)已經(jīng)將人民幣進(jìn)一步貶值的情況考慮在內，如果引發(fā)資本外逃，這很可能變成一個(gè)自我實(shí)現的預言。
一些跡象清楚顯示某種程度的資本外逃正在發(fā)生。港元兌美元匯率已連續五周觸及其緊密盯住美元的聯(lián)系匯率制度下匯率區間的強方，迫使香港當局出手干預。今年8月香港的人民幣存款下滑1.5%，為3月以來(lái)首次下滑。目前香港的銀行存款約有10%為人民幣存款。這些人民幣存款主要是押注人民幣升值，因此香港儲戶(hù)很可能會(huì )將人民幣存款兌換成其他幣種。9月存款數據定于本月底出爐。
中國的行動(dòng)表明市場(chǎng)正在恢復平靜。中國外匯儲備9月下降430億美元。這意味著(zhù)中國央行控制人民幣的力度為8月所需的一半，8月中國央行創(chuàng )紀錄地動(dòng)用了940億美元外匯儲備——但據信如果計入遠期以及其他措施的投入，實(shí)際支出要遠大于1000億美元。
投資者對人民幣接下來(lái)走勢的設想，取決于他們最初對人民幣的判斷。有些人認為人民幣貶值標志著(zhù)中國經(jīng)濟疲軟程度遠超官方所承認的，他們預計隨著(zhù)中國開(kāi)始考慮繼續消耗外匯儲備推升人民幣的成本，人民幣將進(jìn)一步下跌。
IMF董事會(huì )定于11月投票表決是否將人民幣納入貨幣籃子，與美元、歐元、英鎊和日元一起組成儲備貨幣。
人民幣最可能的走勢其實(shí)介于兩者之間。中國希望人民幣獲得IMF儲備貨幣地位，但自8月以來(lái)，中國不相信國際投資者能理解中國，而國際投資者同樣對中國缺乏信任。離岸人民幣的大幅升值可能是干預的結果，而非受到投資者情緒影響，但這可能是正確的舉動(dòng)，以避免以后幾個(gè)月的痛苦。畢竟，如果不能在遭遇意外壓力時(shí)提供緩沖，那3.5萬(wàn)億美元外匯儲備又有什么用呢？
811匯改以來(lái)人民幣首次享受看漲待遇
一份調查顯示，過(guò)去兩周以來(lái)，隨著(zhù)對美國升息預期的迅速降溫，新興亞幣人氣有所改善，市場(chǎng)對人民幣及印度盧比持看漲觀(guān)點(diǎn)。
根據外媒周二至周四對20位基金經(jīng)理、外匯交易商及分析師的調查，人民幣享受到8月初以來(lái)的首次看漲待遇。
人民幣周一觸及8月11日意外貶值以來(lái)最高水平。自上次貶值以來(lái)，中國央行通過(guò)加緊對官方指導匯率的控制，作為穩定人民幣匯率的舉措之一。
中國還進(jìn)一步推進(jìn)人民幣納入國際貨幣基金組織(IMF)指標貨幣籃子，并稱(chēng)通過(guò)近期的改革，距離要求的標準又近了一步。
印度盧比兌美元的多倉規模為4月中以來(lái)最大，隨著(zhù)外資大肆買(mǎi)入印度政府公債和地方債，盧比人氣轉為正面。這表明，由于印度經(jīng)濟基本面情況好于許多其他亞洲國家，市場(chǎng)對該國的興趣依然濃厚。
新加坡坡元兌美元空倉縮小到5月中以來(lái)最低水平，新加坡金管局周三放寬貨幣政策的力度不及一些人士的預期。
坡元兌美元觸及逾兩個(gè)月來(lái)最高位，因數據顯示新加坡經(jīng)濟在第三季勉強躲過(guò)了衰退，給坡元帶來(lái)支撐。
印尼盧比兌美元空倉降至去年11月以來(lái)最低，歸因于資本流入該國。
上周印尼盧比兌美元跳漲9.2%，根據湯森路透數據，這創(chuàng )下2001年7月以來(lái)最大周線(xiàn)漲幅。外資流入印尼股市和債市，令印尼盧比受益。
此時(shí)正值投資者降低了美聯(lián)儲今年升息的預期，在亞洲尋求更高的收益率，尤其是在美國9月非農就業(yè)數據令人失望之后。
美國9月零售銷(xiāo)售僅微幅增長(cháng)，生產(chǎn)者物價(jià)錄得八個(gè)月來(lái)最大降幅，對美聯(lián)儲年內會(huì )否升息的疑慮日益加深。
美聯(lián)儲9月的會(huì )議記錄顯示，聯(lián)儲推遲了外界期待已久的升息，希望確保全球經(jīng)濟放緩不會(huì )傷及美國經(jīng)濟。
在中國為首的全球經(jīng)濟放緩之際，包括美聯(lián)儲理事塔魯洛在內的央行官員都反對今年升息。
上述因素促使投資者解除對多數亞幣的空倉，這些空倉是在預期美國升息的基礎上建立的。
韓元信心轉為接近中性，為4月底以來(lái)最佳，受海外基金需求提振。
韓國央行周四連續第四個(gè)月維持利率不變，并未如部分人士預期那樣降息。央行對經(jīng)濟抱持審慎樂(lè )觀(guān)看法。
對馬幣(林吉特)與菲律賓披索空頭押注下降至5月以來(lái)最低水平。
臺幣與泰銖的空頭倉位規模也是6月底以來(lái)最小。
這項調查集中于亞洲新興市場(chǎng)九種貨幣的當前倉位情況，它們是人民幣、韓國韓元、新加坡坡元、印尼盧比、臺幣、印度盧比、菲律賓披索、馬來(lái)西亞馬幣和泰國泰銖。 調查采用對凈多頭或凈空頭部位的估值，從負3到正3不等。正3表示市場(chǎng)極度作多美元。該數據包括無(wú)本金交割遠期外匯(NDF)的部位。
調查結果如下(美元兌各種貨幣)：
日期 人民幣 韓元 坡元 印尼盧比 臺幣 印度盧比 馬幣 披索 泰銖
10月15日 -0.08 0.03 0.13 0.15 0.34 -0.31 0.67 0.22 0.60
10月 1日 0.13 1.01 1.20 1.35 1.04 0.11 1.71 0.68 1.20
9月17日 0.26 0.60 0.62 1.27 0.73 0.27 1.48 0.54 1.00
9月 3日 0.62 1.09 1.31 1.45 1.15 0.66 1.96 0.86 1.51
8月20日 0.91 1.56 1.50 1.55 1.58 0.75 2.21 1.04 1.86
8月 6日 -0.15 1.27 1.19 1.16 0.91 0.11 1.82 0.84 1.40
7月23日 -0.50 1.32 0.97 0.69 0.70 0.09 1.24 0.52 1.18
7月 9日 -0.13 1.09 0.38 0.78 0.56 -0.06 1.33 0.37 0.80
6月25日 -0.70 0.29 0.22 0.80 0.11 -0.26 1.10 0.30 0.57
6月11日 -0.47 0.77 0.61 1.12 0.48 0.05 1.39 0.43 0.69
5月28日 -0.62 0.67 0.53 1.05 0.02 0.29 0.86 0.03 0.89
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