10月19日，反映人民幣匯率和利率前景的三個(gè)月期人民幣遠期較即期折價(jià)率已經(jīng)收窄至8月11日以來(lái)最低，包括高盛等投行或交易員也呈“空轉多”之勢。
高盛/高華首席中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇表示：“這釋放了一個(gè)信號：‘我們成功了，不要再試圖做空(人民幣)?！彼斡钫J為，當前中國政策制定者的壓力緩解，可以在不觸發(fā)人民幣貶值的同時(shí)，擁有更多政策空間。
值得注意的是，國際貨幣基金組織(IMF)對于特別提款權(SDR)籃子貨幣構成的評估也臨近尾聲，并將在11月公布評估結果。國際金融協(xié)會(huì )(IIF)首席經(jīng)濟學(xué)家Bejoy Das Gupta近期在接受專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示：“新匯改加大了人民幣進(jìn)入SDR的可能性，我認為一年內(如明年夏季前)人民幣一定會(huì )加入SDR?！盜MF此前也宣布，新的SDR貨幣籃子生效時(shí)間已延遲到2016年9月，以便給各國央行和市場(chǎng)留出時(shí)間來(lái)進(jìn)行相應的調整。
“人民幣空頭”逐漸轉多
盡管高盛在2015年年初時(shí)便看空中國經(jīng)濟和人民幣，但其在8月11日新匯改中始終認為，“中國央行的舉動(dòng)是為了給自己留出一些空間，而不是一場(chǎng)大規模貶值趨勢的開(kāi)端?！?所謂的空間，高盛意指緩沖美聯(lián)儲即將加息帶來(lái)的沖擊。當前，部分“人民幣空頭”也逐漸轉多。
隨著(zhù)央行不斷調控以及市場(chǎng)預期趨穩，離岸與在岸人民幣價(jià)差9月后明顯收窄。9月29日，在岸人民幣創(chuàng )逾三周新高，同時(shí)，離岸人民幣自去年11月來(lái)首次強于在岸中間價(jià)，在岸離岸甚至出現300點(diǎn)的倒掛。離岸市場(chǎng)是反映全球投資者預期的“晴雨表”。
10月15日，央行金融研究所所長(cháng)姚余棟表示，通常復雜的外匯市場(chǎng)對于市場(chǎng)預期變動(dòng)會(huì )作出迅速調整， 離岸、在岸人民幣利差收窄，說(shuō)明市場(chǎng)對于前期中國經(jīng)濟的誤判正在做出校正。
分析人士也指出，在岸與離岸人民幣匯率出現“倒掛”現象，說(shuō)明二者的套利空間已經(jīng)消失，也標志著(zhù)新匯改已經(jīng)成功，人民幣逐漸企穩，并不會(huì )長(cháng)期貶值。
實(shí)際上，除了高盛以外，摩根大通(62.22, -0.21, -0.34%)亞洲新興市場(chǎng)貨幣及利率策略師顧穎也表示，盡管幾周前人民幣貶值壓力可能束縛了央行的政策腳步，但眼下市場(chǎng)預計美聯(lián)儲會(huì )推遲加息，這提高了中國決策者在當下適度調整政策的靈活性。
高盛高華在近期的報告中也指出，通脹率下降為更為靈活的貨幣政策留出更大空間。仍然預計年底前基準利率將下調25個(gè)基點(diǎn)、存準率將下調100個(gè)基點(diǎn)，但決策層也可能會(huì )通過(guò)財政政策和準財政政策(借助政策性銀行)來(lái)支持經(jīng)濟增長(cháng)。
野村證券在最新報告中也預計，中央政府將適度加大財政刺激，并預計今年四季度降準一次，2016年降準4次(每次各50個(gè)基點(diǎn))、降息兩次(每次各25個(gè)基點(diǎn))。
人民幣進(jìn)入SDR幾率大
在匯率、經(jīng)濟走勢趨穩的格局下，各界對人民幣加入SDR的預期升溫。
Bejoy Das Gupta表示， IMF將新的SDR貨幣籃子生效時(shí)間延至2016年9月，這可能給了人民幣更多緩沖機會(huì )?！凹词?1月暫時(shí)不能加入，我認為明年人民幣進(jìn)入SDR概率很大?！?/p>
近期，中國央行也在為沖刺SDR加速推進(jìn)外匯市場(chǎng)的對外開(kāi)放。繼早前允許境外央行類(lèi)機構進(jìn)入中國銀行間外匯市場(chǎng)后，有媒體報道，央行擬于近期延長(cháng)銀行間外匯交易時(shí)間至23:30，目前收盤(pán)時(shí)間為16:30，此舉將令中國銀行間外匯交易市場(chǎng)覆蓋歐洲交易時(shí)段，方便境外參與者進(jìn)入。
分析人士指出，延長(cháng)交易時(shí)段亦是推進(jìn)人民幣國際化的必要步驟，有助于實(shí)現中國外匯市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，并達到IMF對SDR所要求的人民幣匯率境內外匯率一致的要求。
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