布魯斯•謝爾曼(Bruce Sherman)或許躲過(guò)了一劫。
這位經(jīng)理人管理的基金是Knight Ridder Inc.最大的股東，自2000年以來(lái)對Knight Ridder的投資累計達到近8億美元，累計持有18%的股份。
但謝爾曼后來(lái)與Knight Ridder管理層的關(guān)系惡化，并在去年11月份公然要求Knight Ridder把自己出售出去。只有買(mǎi)家對Knight Ridder的出價(jià)達到60美元甚至更高，謝爾曼的投資才不至于賠本。本月早些時(shí)候，Legg Mason Inc.的子公司、謝爾曼管理的Private Capital Management LP似乎出現了虧損。不過(guò)，謝爾曼眼下看到了一線(xiàn)曙光──McClatchy Co.有意收購Knight Ridder。
知情人士稱(chēng)，總部位于加州薩克拉門(mén)托的McClatchy愿意以現金加股票的方式收購Knight Ridder，總出價(jià)為45億美元，相當于將Knight Ridder的每股股票作價(jià)為67.50美元。以報紙發(fā)行量衡量，Knight Ridder目前是全美僅次于Gannett Co.的第二大報業(yè)集團，旗下共有32家日報，其中包括《費城問(wèn)詢(xún)者》(Philadelphia Inquirer)和《邁阿密先驅報》(Miami Herald)。McClatchy旗下有12家日報，其中包括《明尼阿波利斯明星論壇報》(Star Tribune in Minneapolis)和《薩克拉門(mén)托蜜蜂報》(Sacramento Bee)。
McClatchy和Knight Ridder均不愿發(fā)表評論。PCM的發(fā)言人沒(méi)有理會(huì )記者尋求置評的請求。
謝爾曼手中握有Knight Ridder的大量股份。據2月份提交至美國證券交易委員會(huì )的文件顯示，PCM持有Knight Ridder的1,220萬(wàn)股股票，總投資達7.964億美元，每股成本略高于65美元。
在華爾街的許多人士看來(lái)，Knight Ridder出售自身的交易可以反映出報業(yè)行業(yè)的健康狀況。如果買(mǎi)家不愿對Knight Ridder出高價(jià)，那就說(shuō)明報業(yè)行業(yè)如今難以引起買(mǎi)家的興趣，有關(guān)報業(yè)整合的傳聞就會(huì )煙消云散，整個(gè)報業(yè)類(lèi)股的股價(jià)就會(huì )下跌。倘若出現這種情況，PCM的經(jīng)營(yíng)就會(huì )受到嚴重沖擊，因為這家基金持有近37億美元的報業(yè)類(lèi)股，其中不乏Gannett、Tribune Co.、Lee Enterprises Inc.和紐約時(shí)報公司(New York Times Co., NYT)等報業(yè)巨頭。
有人擔心，如果報價(jià)只有65美元，恐怕不足以促使Knight Ridder的董事會(huì )批準出售公司的決定。報業(yè)分析師約翰•莫頓(John Morton)稱(chēng)，65美元的出價(jià)有些偏低了，僅相當于Knight Ridder 2005年每股利息、稅項、折舊、攤銷(xiāo)前收益(EBITDA)的7.4倍。而去年，總部位于艾奧瓦州達文波特市的Lee Enterprises對Pulitzer Inc.系的出價(jià)是后者EBITDA的13.5倍。
高盛(Goldman Sachs)分析師彼得•阿貝特(Peter Appert)在研究報告中表示，報價(jià)如達到67-69美元將帶動(dòng)整個(gè)報業(yè)類(lèi)股的股價(jià)隨之飆升，因為投資者預期該行業(yè)將出現進(jìn)一步的整合。阿貝特沒(méi)有為Knight Ridder的股票給出評級。高盛與Knight Ridder有業(yè)務(wù)往來(lái)。
謝爾曼在去年11月致Knight Ridder董事會(huì )的信函中以行業(yè)收入增幅普遍有限為由要求考慮以合理的價(jià)格出售公司。兩周后，Knight Ridder便同意考慮戰略出路，并續聘高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)幫助該公司尋找買(mǎi)家。
謝爾曼的表態(tài)立即將Knight Ridder的股價(jià)抬高了近10美元，從那時(shí)起，Knight Ridder股價(jià)就始終徘徊在60-65美元之間。美東時(shí)間上周五下午四點(diǎn)，Knight Ridder的股價(jià)上漲2.34美元，至65美元，漲幅3.7%。
即使Knight Ridder同意接受McClatchy的出價(jià)，Knight Ridder仍與PCM脫不開(kāi)關(guān)系。截至上月底管理著(zhù)300億美元的PCM是McClatchy的大股東，持有后者36%的公開(kāi)上市股份。但PCM對McClatchy的影響力顯然遠遠不及對Knight Ridder的影響力，這是因為Knight Ridder只有一種股票，而McClatchy發(fā)行了兩種股票。
McClatchy是一家有著(zhù)149年歷史的家族式企業(yè)，目前已經(jīng)傳到了第五代。該公司于1988年上市，發(fā)行有A、B兩種股票。并未公開(kāi)上市的B股掌控著(zhù)93%的股東表決權。大部分B股都由一家投票信托機構持有，這個(gè)投票信托機構是為了保全麥克拉奇(Charles K. McClatchy)家族后代的利益而設立的。
去年年末在接受采訪(fǎng)時(shí)，McClatchy的董事長(cháng)兼首席執行長(cháng)加里•普魯特(Gary Pruitt)稱(chēng)，謝爾曼是一位友好的、發(fā)揮了積極作用的長(cháng)期股東。但普魯特同時(shí)表示，謝爾曼并不是公司管理層里面的活躍分子。他表示，他對謝爾曼的投資理念、期望和目標都一無(wú)所知，因為謝爾曼從不和他交流這些。
