本文部分來(lái)自新浪美股
全球最大對沖基金的創(chuàng )始人達里奧（Ray Dalio）在7月17日發(fā)布的一篇帖子中表示，隨著(zhù)各國央行采取更加積極的貨幣貶值政策，并即將引發(fā)投資領(lǐng)域的“范式轉變”，目前正在尋找黃金的投資機會(huì )。
達里奧寫(xiě)道，很多投資者目前大量擁有股票和其他回報率與股票類(lèi)似的資產(chǎn)，但他們可能面臨收益遞減風(fēng)險。達里奧指出，這些（股票）投資不太可能帶來(lái)良好的實(shí)際回報。最有可能做得最好的投資，將是那些在貨幣貶值、國內和國際沖突嚴重時(shí)表現良好的投資，比如黃金。達里奧表示：
“此外，目前大多數投資者對黃金這類(lèi)資產(chǎn)的持有權重偏低，這意味著(zhù)，如果他們想擁有一個(gè)更平衡的投資組合來(lái)抵御風(fēng)險，就會(huì )擁有更多這類(lèi)資產(chǎn)?；谶@個(gè)原因，我認為在投資組合中增加黃金既能降低風(fēng)險，又能提高回報率。我很快就會(huì )解釋為什么我認為黃金是一種有效的投資組合多元化工具?！?/p>
達里奧發(fā)表這篇文章后，COMEX黃金期貨周三1.46%，報1428.1美元/盎司，創(chuàng )2013年5月中期以來(lái)主力合約收盤(pán)新高。
值得注意的是，達里奧發(fā)出上述呼吁之際，市場(chǎng)預計兩周后美聯(lián)儲將至少降息25個(gè)基點(diǎn)。此前，美聯(lián)儲已連續3年將利率從金融危機期間實(shí)施的歷史上接近零的寬松水平上調。
這些新趨勢是他所稱(chēng)的新“范式轉變”的一部分，這種轉變發(fā)生在危機期間的上一次范式轉變之后。達里奧說(shuō)，在經(jīng)歷了華爾街歷史上歷時(shí)最長(cháng)的牛市之后，投資者需要改變他們的心態(tài)，改變他們的看法，即看清什么才是有效的。他寫(xiě)道：
“在范式轉變中，大多數人跟隨大眾去投資那些受到過(guò)度歡迎的資產(chǎn)，而且很可能會(huì )因此受到傷害。但如果你足夠聰明，能夠理解這些變化，你便可以很好地駕馭它們，或者至少保護自己不受它們的影響?！?/p>
自危機爆發(fā)以來(lái)，美聯(lián)儲和全球其他央行一直將利率維持在低位，并利用量化寬松等政策，即購買(mǎi)債券和其他金融資產(chǎn)，來(lái)提高風(fēng)險承受能力，而這反過(guò)來(lái)也令金融資產(chǎn)持有者受益。在此期間，企業(yè)和政府的債務(wù)激增，央行不得不將利率維持在低位。
美聯(lián)儲啟動(dòng)了一項旨在使政策正?；挠媱?，但隨著(zhù)其降息并停止減持資產(chǎn)負債表上的債券，預計美聯(lián)儲現在將重新轉向寬松政策。達里奧表示，相對于債權人，（央行）顯然必須幫助債務(wù)人。在他看來(lái)，這一范式背后的寬松力量（即美國降息和量化寬松政策）的影響將會(huì )減弱。達里奧稱(chēng)：
“基于這些原因，我相信債務(wù)貨幣化和貨幣貶值最終會(huì )加速，這將降低債權人的貨幣價(jià)值和實(shí)際回報，并檢驗債權人能夠多大程度承受央行提供的負實(shí)際回報?！?/p>
最后，達里奧還補充道，目前還不確定這種轉變的時(shí)機，但他認為“這種轉變正在接近，并將對下一個(gè)模式的面貌產(chǎn)生重大影響?！?/strong>
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