今日大盤(pán)全天下跌，這是節后開(kāi)盤(pán)以來(lái)的第三個(gè)陰線(xiàn)。恐懼就像黑洞一樣在無(wú)限的放大，散戶(hù)的賣(mài)盤(pán)蜂擁而至，全天成交額萎縮到3606億，不出意外，深證成指是要止步于13周連陽(yáng)了。那么解決股市投資黑洞靠什么？本文就來(lái)聊一聊。
作者：無(wú)聲
來(lái)源：雪球
黑洞的恐怖在于不知不覺(jué)中吞噬掉一切。即便是比人類(lèi)更文明更高級的生命體也無(wú)法逃脫，即便是比地球更加美麗和充滿(mǎn)多樣性的星球也無(wú)法逃脫，即便是比太陽(yáng)系更大的恒星群體，也無(wú)法逃脫。因為，這就是黑洞存在的意義，靠近他，無(wú)未來(lái)，只有盡可能遠離他。
這跟我們投資一樣，如果一開(kāi)始你的投資邏輯和理念出了問(wèn)題，即便是金融高材生、即便是資深企業(yè)高管、即便是財務(wù)專(zhuān)家亦或者是技術(shù)分析專(zhuān)家，可能都是停留在戰術(shù)層面的思考。環(huán)境選錯了，產(chǎn)生牛逼結果的概率就太小了，而解決這個(gè)黑洞問(wèn)題最有效的方式，就是搞清楚自己的投資邏輯了。
看看今天的恐慌：牛市中稍微回調下，很多人就急吼吼的賣(mài)出了，再一漲又急忙忙的滿(mǎn)上了，你有找到自己買(mǎi)入賣(mài)出的邏輯嗎？我們每個(gè)人都應該好好想想，我也把我認為最重要的投資邏輯分享給大家：
一、經(jīng)濟環(huán)境大過(guò)一切
巴菲特長(cháng)盈的關(guān)鍵是什么？巴菲特長(cháng)期穩健獲利并不是因為他是價(jià)值投資，也不是因為他出身背景，也不是因為人脈和資金支持；用他自己的話(huà)說(shuō)：我的成功源于我的國家。
那我們看下巴菲特出生以來(lái)美國發(fā)生了什么？巴菲特出生于1930年8月30日。他出生以后，美國就從1929年的經(jīng)濟危機中開(kāi)拔，從二戰勝出、到今日世界霸主；美國的GDP從1929年的1046億美元增長(cháng)到了2018年的預計突破20萬(wàn)億美元；89年的時(shí)間，GDP增長(cháng)了接近200倍。
再來(lái)看美國股市發(fā)生了什么：
還是以我經(jīng)常舉例的SPX標普500為例，從指數公布的1950年起，到今日，69年的時(shí)間，175.5倍的漲幅。
所以回過(guò)頭來(lái)看我們自己，真的很慶幸我們生在現在的中國。在完成過(guò)去40年的高速增長(cháng)后，可以確信我們至少還能保持6%左右的GDP增長(cháng)20年以上；而我以為，以我們中國人的創(chuàng )造力和吃苦耐勞的精神，我們的增長(cháng)遠遠不止這些。在這樣的環(huán)境下才有投資的價(jià)值。
二、上升趨勢大過(guò)下降趨勢
這里面有兩層邏輯，一個(gè)是整體經(jīng)濟雖然保持上行，但在增速和質(zhì)量上，是有波動(dòng)的，比如從10%到6%，再從6%穩定到6.5%，趨勢就可以分為下降和上升。而股市跟經(jīng)濟是正向的，即便中國A股也是這樣，可以看下下面兩張圖的對比。
最明顯的莫過(guò)于2008年前后，同一時(shí)間區間，居民消費價(jià)格指數和經(jīng)理人采購指數，巨幅下降；以CPI為例，1年的時(shí)間，從108.7跌到98.4，而對應著(zhù)上證指數從6124的高點(diǎn)，跌到了1664才止住。
另一個(gè)層次的邏輯，在上升趨勢投資的收益率是會(huì )被放大的，在下降趨勢下投資，收益率是會(huì )被大幅降低的。
以中國平安為例，在價(jià)值不斷被發(fā)現并保持總體向上走的過(guò)程中，可以很清楚的看到，他的每一次快速的上漲和下跌，都跟A股整體的走勢保持正相關(guān)?？砂焉献C和他的圖形對比一下。
所以，在投資中，不尊重趨勢是不行的，至少你要保證上升趨勢的時(shí)候，不要輕易離場(chǎng)。
三、行業(yè)優(yōu)勢大過(guò)公司優(yōu)質(zhì)
我不知道這樣說(shuō)是不是會(huì )有不同的意見(jiàn)，畢竟這個(gè)市場(chǎng)上有大量的沙漠之花存在，但他們的存在畢竟是少數，所以才叫沙漠之花不是嗎？
給你兩個(gè)選擇，一條是花團錦簇，一條是忐忑崎嶇，你選哪個(gè)呢？我一定選那個(gè)最安全也最容易收獲鮮花的路。但到了投資上，人性的復雜就會(huì )造成很多選擇障礙，最終的投資結果也各不相同。
我講下我這一次調整中換倉的事情，你們看看有沒(méi)有參考價(jià)值。關(guān)于遠東傳動(dòng)估值19年算下來(lái)只有11倍，1年2次分紅，股息都要4.75%，未來(lái)5年還要投資30個(gè)億，營(yíng)收凈利潤是現在的3.5倍。好不好？是好嘛，所以我當時(shí)買(mǎi)入了嘛。但我最近賣(mài)出了，當然10多點(diǎn)的利潤也順便帶走，為什么？我跟朋友說(shuō)的很清楚，我不能想象未來(lái)大黃蜂拖著(zhù)油箱在戰斗，燃油車(chē)不是未來(lái)。而隨后我轉向了高端制造，因為未來(lái)制造大黃蜂需要高端制造，至于是快克股份還是拓斯達、埃斯頓、機器人，我不知道，倒是都不錯，都可以買(mǎi)一點(diǎn)。（入市有風(fēng)險，投資需謹慎，文中提到的任何個(gè)股不作為投資參考）
總之一句話(huà)，不要用戰術(shù)上的勝利去彌補戰略性的失誤，沒(méi)意義。
四、最優(yōu)秀企業(yè)大過(guò)拐點(diǎn)公司
股市大概屬于概率游戲吧，很多高手喜歡玩兒這個(gè)，以小博大，一旦成功，這個(gè)收益率太驚人了。但這終究是一個(gè)概率，畢竟股價(jià)垃圾的企業(yè)大部分本身經(jīng)營(yíng)就很差，在這個(gè)信息如此充分傳播的市場(chǎng)里，被錯殺的概率極小。我就以白酒行業(yè)為例，整個(gè)板塊18支概念股，拉長(cháng)歷史看，有沒(méi)有股價(jià)走出貴州茅臺這樣的長(cháng)牛的呢？五糧液沒(méi)有，水井坊沒(méi)有，洋河也沒(méi)有，拐點(diǎn)的都沒(méi)有。選擇行業(yè)里優(yōu)秀的龍一龍二，是最大的確定性勝出。
五、長(cháng)期下跌大過(guò)長(cháng)期上漲
這個(gè)市場(chǎng)里，只要是行業(yè)穩定存在，就沒(méi)有只跌不漲的個(gè)股，更沒(méi)有只漲不跌的個(gè)股。所以，在個(gè)股的股價(jià)走上多年的長(cháng)?；蛘唛L(cháng)熊的時(shí)候，去看看他的估值和預期；如果持續上漲3-5年以上的個(gè)股，估值開(kāi)始走上30倍，PEG＞1,我覺(jué)得再去投資，取得超額收益率的可能性會(huì )很??；如果一個(gè)行業(yè)持續下跌3-5年，個(gè)股也持續下跌3-5年，各種利空疊加不斷，但到了最后我們能想到的利空基本上都差不多了，而且股價(jià)開(kāi)始拒絕進(jìn)一步下跌的時(shí)候，我覺(jué)得這個(gè)時(shí)候去投資，取得超額收益的可能性就比較。
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