詹姆斯·西蒙斯，所領(lǐng)導的大獎?wù)禄?，?989年到2006年的17年間，平均年收益率達到了驚人的38.5%。而股神巴菲特過(guò)去20年的平均年回報率也不過(guò)才20%。詹姆斯·西蒙斯也因此被譽(yù)為“最賺錢(qián)的基金經(jīng)理”、“最聰明的億萬(wàn)富翁”。
西蒙斯，在投身華爾街之前，是一名享譽(yù)學(xué)術(shù)界的數學(xué)家。
西蒙斯將他的數學(xué)理論背景巧妙運用于股票投資實(shí)戰中。他創(chuàng )立的文藝復興科技公司用超過(guò)15年的時(shí)間研發(fā)計算機模型，大量篩選數十億計單個(gè)數據資料，從中挑選出中意的證券買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出。人們將西蒙斯的這種投資方式稱(chēng)為“定量投資”。
定量投資通過(guò)高效、準確、快速處理海量歷史數據分析，進(jìn)而由電腦來(lái)挑選符合標準的股票，是一種對定性投資的理性運用。通過(guò)計算機實(shí)現交易，也可以有效排除人為因素的干擾。
這種定量投資的捕捉對象，是證券市場(chǎng)中出現的一些非有效機會(huì )。金融市場(chǎng)的價(jià)格理論上是應該反映基本面信息的，但有時(shí)市場(chǎng)會(huì )出現無(wú)效性，定價(jià)并未充分反映企業(yè)基本面，這時(shí)會(huì )出現套利機會(huì )，對沖基金通過(guò)構建一些參數模型，就可以發(fā)現市場(chǎng)上價(jià)格和價(jià)值偏離的情況，通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)操作，抓住這些短期獲利機會(huì )就能獲得回報。關(guān)鍵是通過(guò)數學(xué)模型分析找到價(jià)格和凈值偏差達到百分之幾才能獲得收益。
與巴菲特價(jià)值投資長(cháng)期持有的理念不同，西蒙斯這種投資方式更多集中于短線(xiàn)套利、頻繁交易。就像壁虎，平時(shí)趴在墻上一動(dòng)不動(dòng)，一旦蚊子(機會(huì ))出現，迅速將其吃掉，然后重新回復平靜，等待下一次機會(huì )的來(lái)臨。
定量投資讓西蒙斯凈賺15億美元，成為全球收入最高的對沖基金經(jīng)理，15億的數字差不多是索羅斯的兩倍。他所掌管的大獎?wù)禄饛某闪㈤_(kāi)始，年均回報率高達38.5%，十幾年來(lái)資產(chǎn)從未減少過(guò)。
不過(guò)，對沖基金這種基于歷史和模擬數據得出統計規律的定量投資，存在很難克服的缺陷。對歷史數據分析雖然能挖掘出規律，但卻無(wú)法預見(jiàn)偶然，象征偶然的“黑天鵝”一旦突然出現，將會(huì )大大增加整個(gè)系統的風(fēng)險系數。缺乏靈活性、流動(dòng)性的定量投資策略就會(huì )遭受巨大損失。
1998年俄羅斯債券危機、2001年高科技股泡沫危機以及2007年的次貸危機，金融市場(chǎng)上的“黑天鵝”使許多曾經(jīng)聞名遐邇的對沖基金經(jīng)理都走向衰落。
但令人驚訝的是，西蒙斯帶領(lǐng)的大獎?wù)禄饏s在幾次金融危機中都表現得異常堅挺。從1988成立到1999年12月煷蠼閉祿金總共獲得2478.6%的凈回報率，是同時(shí)期中的第一名，超過(guò)第二名索羅斯的量子基金一倍，而同期的標準普爾指數僅僅只有9.6%。即使在次貸危機全面爆發(fā)的2007年，該基金的回報率仍高達85%。
頻繁交易的短線(xiàn)操作思想或許是西蒙斯躲過(guò)沖擊的法寶。與買(mǎi)入并持有的投資理念不同，西蒙斯的投資策略并非是持有頭寸過(guò)夜，而是在短線(xiàn)迅速結清頭寸，獲取無(wú)風(fēng)險的收益機會(huì )。
不利用或者極少利用杠桿也是西蒙斯避險的妙招。財務(wù)杠桿放大投資規模造成的流動(dòng)性問(wèn)題，是導致長(cháng)期資本管理公司倒閉的罪魁禍首，西蒙斯不利用杠桿，有多少資金作多少資金的交易，很多投資的風(fēng)險就在可以承受的范圍之內了。
西蒙斯說(shuō)，他只尋找那些可以復制的微小的獲利瞬間。絕不以"市場(chǎng)終將恢復正常"作為賭注投入資金。1.像壁虎一樣，平時(shí)趴在墻上一動(dòng)不動(dòng)，一旦蚊子(機會(huì ))出現，迅速將其吃掉，然后重新回復平靜，等待下一次機會(huì )的來(lái)臨。
2.頻繁交易的短線(xiàn)操作思想，短線(xiàn)迅速結清頭寸，獲取無(wú)風(fēng)險的收益機會(huì )。
3.不利用或者極少利用杠桿，財務(wù)杠桿放大投資規模是導致長(cháng)期資本管理公司倒閉的罪魁禍首。
4.只尋找那些可以復制的微小的獲利瞬間。絕不以"市場(chǎng)終將恢復正常"作為賭注投入資金。
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