經(jīng)過(guò)兩個(gè)多月的大幅殺跌，在上證低探2610點(diǎn)、市場(chǎng)一片看空之際，6月23日，深證成指率先突破下降通道，扮演了A股市場(chǎng)探底回升的急先鋒，上證指數緊隨其后，在收盤(pán)前半小時(shí)一舉突破下降通道，兩市成交量同時(shí)有所放大。24日兩市指數繼續大幅上揚，上證指數一度突破上行過(guò)程中的第一個(gè)盤(pán)整阻力區最高點(diǎn)，兩市成交達到2400億以上，市場(chǎng)探底反轉的可能性大增。
本次超跌回升，屬于反彈性質(zhì)，還是見(jiàn)底反轉性質(zhì)？相信不同的人有不同的看法。筆者以為，盡管兩種可能性都不能排除，但見(jiàn)底反轉概率更大。
從宏觀(guān)經(jīng)濟面來(lái)看，控制通貨膨脹成為今年政府經(jīng)濟工作的重中之重。盡管5月份的CPI居高不下，6月份甚至可能創(chuàng )年內新高，但由于貨幣緊縮政策效果的滯后性，經(jīng)過(guò)上半年貨幣政策的連續收緊，下半年通貨膨脹水平有望見(jiàn)頂回落，從而使央行的貨幣緊縮政策可能改變，而A股市場(chǎng)必然要對這一預期進(jìn)行提前反映。筆者的這一判斷其實(shí)與國家發(fā)改委的判斷基本是一致的。6月22日，國家發(fā)改委已經(jīng)公開(kāi)表示：“預計今年6月份價(jià)格總水平同比漲幅將高于5月份，但下半年由于翹尾因素快速回落，新漲價(jià)因素繼續得到遏制，CPI漲幅將高位回落，全年價(jià)格將在可控區間運行”。更為主要的是，A股市場(chǎng)的整體估值水平已經(jīng)到達歷史底部區域，以金融為代表的權重藍籌板塊平均市盈率已經(jīng)到達歷史最低水平線(xiàn)附近，基本封殺了大盤(pán)指數大幅下跌的空間。估值過(guò)高的創(chuàng )業(yè)板與中小板經(jīng)過(guò)今年以來(lái)的大幅調整，也存在著(zhù)強烈的反彈意愿，有助于市場(chǎng)形成上漲合力，展開(kāi)一波較大級別的上升行情。
面對當前的回升行情，對于深受套牢之苦的投資者，在股票上升途中，經(jīng)常犯的低級錯誤是：稍有減虧或解套，就急急賣(mài)出，唯恐再次“入套”。從技術(shù)面上，我們也可以看到，每每遇到籌碼集中的橫向盤(pán)整區域，大盤(pán)上漲就會(huì )遇到阻力，原因無(wú)它，乃是因為這一區域是數量較多的投資者開(kāi)始“入套”的成本區。大盤(pán)運行到這一區域，較多的投資者得以解套，于是在害怕重新虧損的恐懼情緒支配下，急急賣(mài)出，導致賣(mài)壓增加，上漲遇阻。然而，筆者要告訴各位投資者的是，在當前見(jiàn)底反轉概率很大的情況下，過(guò)早賣(mài)出，可能面臨的將是又一次“踏空”的損失。因為見(jiàn)底反轉行情啟動(dòng)后，其上漲的時(shí)間周期將不是以一周、一月來(lái)計算的，未來(lái)市場(chǎng)持續上漲的日子可能還很長(cháng)。過(guò)早賣(mài)出空倉，導致的結果可能是你不得不在將來(lái)的某個(gè)高位再次介入，從而增加再次虧損的可能性，并錯失一大段獲利的機會(huì )。所以在大盤(pán)處于上升趨勢的過(guò)程中，最好的交易策略就是耐心持股。
當然，對于那些持有基本面很差、估值很高股票的投資者，則不論在什么樣的回升行情中，也不論是虧是贏(yíng)，及早清倉都不會(huì )錯。
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