投資是大家津津樂(lè )道的，也是很多追夢(mèng)人夢(mèng)想一夜暴富的地方；這是一個(gè)充滿(mǎn)激情和故事的地方，引無(wú)數英雄競折腰。大戶(hù)、私募、機構，雖說(shuō)不屬于同一個(gè)概念范疇卻成了不同人眼中對于比較專(zhuān)業(yè)的玩家的稱(chēng)呼。但是有一點(diǎn)大家請注意，很多人說(shuō)學(xué)價(jià)值投資、學(xué)價(jià)值投資，可是沒(méi)鬧明白究竟有什么不一樣。這次不說(shuō)什么是價(jià)值，就說(shuō)說(shuō)價(jià)值投資還有一個(gè)秘密武器，這個(gè)就值得說(shuō)道說(shuō)道了。我們一直以來(lái)都津津樂(lè )道于巴菲特的選股魔法，可是卻忽視了一個(gè)很重要的問(wèn)題，這就是我今天想探討的話(huà)題（不是一個(gè)新話(huà)題，相關(guān)想法源于以前的投資日記，如有必要今后會(huì )披露出來(lái)大家分享）。
這個(gè)魔法是什么呢，恕我買(mǎi)個(gè)關(guān)子，下面再說(shuō)。朋友們都知道，巴菲特帝國的旗艦是伯克希爾哈撒韋公司，帝國旗下的三杰，是政府雇員再保險公司、吉列公司、可口可樂(lè )公司，其實(shí)最最重要的要屬于政府雇員再保險公司，為什么，大家可以研讀一下一些人對巴菲特之謎的揭示性的批判可以略窺一二。其實(shí)最重要的公司就是政府再保險，沒(méi)有比他更舉足輕重的一環(huán)了。
巴菲特經(jīng)常說(shuō)，不控制一家企業(yè)的投資一般他不玩。注意啊，他不是說(shuō)控制他要玩的每一家公司啊，他控制的只是核心公司——能夠給他帶來(lái)大量浮存金的公司。巴菲特對下屬公司有一個(gè)很重要的核心標準：你如果玩得轉，能夠得到更好的投資回報，那么利潤你就留存，否則上交，由總公司來(lái)做投資。這就是秘訣，他通過(guò)控制能產(chǎn)生大量現金流的保險公司進(jìn)而進(jìn)行組建自己龐大的帝國艦隊。
這也是值得投資人深思的地方，其實(shí)單存的投資能產(chǎn)生大戶(hù)，賺個(gè)幾千萬(wàn)、甚或幾十億，但是真正的證券投資很難以創(chuàng )造巨額的財富，這也是為什么，自華爾街開(kāi)始以來(lái)只有巴菲特能憑借投資走向財富的巔峰，而其他人卻沒(méi)能坐到。因為本質(zhì)上，巴菲特不僅僅是一個(gè)證券投資者，他也是通過(guò)伯克希爾這只旗艦，通過(guò)控制企業(yè)源源不斷地血液，進(jìn)行不斷的擴張、擴張的“頂級企業(yè)家”，他走的路子就是“產(chǎn)融結合”“大投資”。什么是“產(chǎn)融結合”，其實(shí)理論界并不陌生，實(shí)踐界也很熟悉，早期的“天下第一莊”德隆走的就是這個(gè)路子（本人不認為他真正走的是這條路），現在的復興集團、新希望、海爾、中信泰富等，走的都是這條路子，甚至李嘉誠與他的“和黃”。這是一個(gè)值得探索的出路，很值得探索?！爱a(chǎn)融結合”就是這個(gè)神奇的“金手指”，成就了巴菲特。所以這也是未來(lái)新時(shí)代的投資者探索的出路，值得玩味。記得在北科我給08級金融證券班上課的時(shí)候說(shuō)的一段話(huà)，告訴他們做企業(yè)要把握兩個(gè)秘訣：一是“產(chǎn)融結合”，可以通過(guò)“金融或類(lèi)金融”體系產(chǎn)生的源源不斷地血液向“產(chǎn)業(yè)”供血，這個(gè)供血不是瞎供，是通過(guò)“整合產(chǎn)業(yè)鏈”創(chuàng )造出新價(jià)值來(lái)實(shí)現價(jià)值的提升，進(jìn)而實(shí)現投資的價(jià)值效應；二是、“謹慎多元化”，注意這個(gè)是企業(yè)百年長(cháng)久的秘訣，這個(gè)多元化是現金流和周期能夠匹配的多元化，就像李嘉誠的企業(yè)帝國一樣，他的企業(yè)同一年份，有的能達到百分之幾百的盈利，而有的是虧損，但是整個(gè)匹配后的ROE很穩定。三十年河東，三十年河西，不是所有的企業(yè)都會(huì )一直風(fēng)調雨順，這樣的謹慎多元化能夠旱澇保收，保持長(cháng)久。這也是我們未來(lái)投資人探索的方向，真正的“大時(shí)代”能產(chǎn)生自己的“大投資”探索，究竟能不能找到屬于那個(gè)時(shí)代的理論，尚需要看看那個(gè)時(shí)代人的集體智慧。
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