現在提倡價(jià)值投資，有必要介紹一下通俗易懂的主要估值方法，方便大家使用。目前常用的估值方法有DCF、PE、PB（ROE）PEG，下面結合概念談?wù)劸唧w的使用方法。
市盈率PE（股價(jià)/每股收益）：PE是簡(jiǎn)潔有效的估值方法，其核心在于e 的確定。PE＝p/e，即價(jià)格與每股收益的比值。從直觀(guān)上看，如果公司未來(lái)若干年每股收益為恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。這有點(diǎn)像實(shí)業(yè)投資中回收期的概念，只是忽略了資金的時(shí)間價(jià)值。而實(shí)際上保持恒定的e 幾乎是不可能的，e 的變動(dòng)往往取決于宏觀(guān)經(jīng)濟和企業(yè)的生存周期所決定的波動(dòng)周期。所以在運用PE 值的時(shí)候，e 的確定顯得尤為重要，由此也衍生出具有不同含義的PE 值。E 有兩個(gè)方面，一個(gè)是歷史的e，另一個(gè)是預測的e。對于歷史的e 來(lái)說(shuō)，可以用不同e 的時(shí)點(diǎn)值，可以用移動(dòng)平均值，也可以用動(dòng)態(tài)年度值，這取決于想要表達的內容。對于預測的e 來(lái)說(shuō)，預測的準確性尤為重要，在實(shí)際市場(chǎng)中，e 的變動(dòng)趨勢對股票投資往往具有決定性的影響。
市凈率PB（股價(jià)/每股凈資）和凈資產(chǎn)收益率ROE：PB &ROE適合于周期的極值判斷。對于股票投資來(lái)說(shuō)，準確預測e 是非常重要的，e 的變動(dòng)趨勢往往決定了股價(jià)是上行還是下行。但股價(jià)上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以給出一個(gè)判斷極值的方法。比如，對于一個(gè)有良好歷史ROE 的公司，在業(yè)務(wù)前景尚可的情況下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景較穩定，沒(méi)有表現出明顯的增長(cháng)性特征，公司的PB 值顯著(zhù)高于行業(yè)（公司歷史）的最高PB 值，股價(jià)觸頂的可能性就比較大。這里提到的周期有三個(gè)概念：市場(chǎng)的波動(dòng)周期、股價(jià)的變動(dòng)周期和周期性行業(yè)的變動(dòng)周期。這里的PB 值也包括三種：整個(gè)市場(chǎng)的總體PB 值水平、單一股票的PB 值水平和周期性行業(yè)的PB 值變動(dòng)。當然，PB 值有效應用的前提是合理評估資產(chǎn)價(jià)值。
提高負債比率可以擴大公司創(chuàng )造利潤的資源的規模，擴大負債有提高ROE 的效果。所以在運用PB &ROE 估值的時(shí)候需考慮償債風(fēng)險。
研究報告|股票|報告|熱門(mén)|經(jīng)濟|財經(jīng)|論壇|社區|金融|行業(yè) 絕對估值法DCF： DCF 是一套很?chē)乐數墓乐捣椒?，是一種絕對定價(jià)方法，想得出準確的DCF值，需要對公司未來(lái)發(fā)展情況有清晰的了解。得出DCF 值的過(guò)程就是判斷公司未來(lái)發(fā)展的過(guò)程。所以DCF 估值的過(guò)程也很重要。就準確判斷企業(yè)的未來(lái)發(fā)展來(lái)說(shuō)，判斷成熟穩定的公司相對容易一些，處于擴張期的企業(yè)未來(lái)發(fā)展的不確定性較大，準確判斷較為困難。再加上DCF 值本身對參數的變動(dòng)很敏感，使DCF 值的可變性很大。但在得出DCF 值的過(guò)程中，會(huì )反映研究員對企業(yè)未來(lái)發(fā)展的判斷，并在此基礎上假設。有了DCF 的估值過(guò)程和結果，以后如果假設有變動(dòng)，即可通過(guò)修改參數得到新的估值。
PEG估值法是一代宗師彼得。林奇最?lèi)?ài)用的一種估值方法。非常簡(jiǎn)單實(shí)用！方法如下：
個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率除以稅后利潤增長(cháng)率小于0。8 的將具有一定的投資價(jià)值。但是這種方法對周期性行業(yè)參考意義不大。所以大家要注意行業(yè)選擇使用！
通過(guò)研究可以發(fā)現，商品價(jià)格周期性變動(dòng)的行業(yè)，其盈利對商品價(jià)格的變動(dòng)最為敏感。所以，商品價(jià)格上升時(shí)是確定的投資時(shí)機。預期商品價(jià)格下降時(shí)則是賣(mài)出時(shí)機。在周期的高點(diǎn)和低點(diǎn)的時(shí)候，可以用其他方法來(lái)判斷是否高估或者低估。比如，用PB （ROE）等方法判斷是否被低估。對于資源類(lèi)公司，在周期底部的時(shí)候可以用單位股票資源價(jià)值作為投資的底限。在周期的上升或者下降的階段，主要參考資源價(jià)格的變動(dòng)趨勢。
建立在準確盈利預測基礎上的PE 值是一種簡(jiǎn)潔有效的估值方法。估值方法之間存在相互聯(lián)系，盈利預測是一切的基礎，但還不夠，需要綜合使用幾種估值方法來(lái)降低風(fēng)險。研究報告基地,最全面的上市公司研究報告
股票的估值是一個(gè)非常復雜的問(wèn)題，雖然在一些客觀(guān)的財務(wù)指標上，人們會(huì )越來(lái)越多地認同統一的標準，但是在標準的具體使用上，不同的市場(chǎng)條件、不同的經(jīng)濟環(huán)境有著(zhù)不同的要求。在這里，結合實(shí)際是最重要的，對現在這個(gè)新興市場(chǎng)是如此，即使將來(lái)市場(chǎng)成熟了，也還會(huì )有那個(gè)時(shí)候的“實(shí)際”。也許，對股票投資者來(lái)說(shuō)，估值的魅力就在于如何與市場(chǎng)實(shí)際相結合，從而發(fā)現股票獨有的投資價(jià)值，而非人云亦云地用一種模式來(lái)量度一切。
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