外匯市場(chǎng)發(fā)展的原因
外匯市場(chǎng)之所以能脫穎而出，成為全球最大的市場(chǎng)，主要有以下幾個(gè)方面。
1.匯率的自由浮動(dòng)是外匯市場(chǎng)發(fā)展的前提條件
1944年7月，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，召開(kāi)了聯(lián)合國貨金融會(huì )議，建立了美元與黃金掛鉤，其它貨幣與美元掛鉤的金匯兌本位制。在這種貨幣體制下，匯率基本上是固定的，美元兌主要工業(yè)國家貨幣的匯率波動(dòng)一般不能超過(guò)1％，從而制約了外匯市場(chǎng)的發(fā)展。以日元為例，從1949年4月1日至1970年8月1日的21年又4個(gè)月，1美元始終兌換360日元。波動(dòng)也只不過(guò)在360的正負1％之間。1973年，布雷頓森林體制崩潰以后，主要資本主義國家的貨幣匯率處于浮動(dòng)狀態(tài)，盡管這種自由浮動(dòng)并非完全自由，主要工業(yè)國家的中央銀行或明或暗的干預外匯市場(chǎng)，但是，外匯市場(chǎng)的匯率波幅越來(lái)越大，1985年9月，1美元兌換220日元，而1986年5月，1美元只能兌換160日元，在8個(gè)月里，日元上升了27％。近幾年，外匯市場(chǎng)的波幅就更大了，1992年9月8日，1英鎊兌換2.0100美元，11月10日，1英鎊兌換1.5080美元，在短短的兩個(gè)月里，英鎊兌美元的匯價(jià)就下跌了5000多點(diǎn)。不僅如此，目前，外匯市場(chǎng)上每天的匯率波幅也不斷加大，一旦漲跌2％至1.7850，英鎊一日下銼5％。正因為外匯市場(chǎng)波幅之大，給投資者創(chuàng )造了更多的機會(huì )，吸引了越來(lái)越多的投資者加入這一行列，可以說(shuō)，沒(méi)有浮動(dòng)匯率制也就沒(méi)有今天如此規模的外匯市場(chǎng)。
2.金融的自由化是外匯市場(chǎng)發(fā)展的重要因素
從70年代末期開(kāi)始，一場(chǎng)波及主要工業(yè)國家的金融改革拉開(kāi)了帷幕，這些國家的金融制度開(kāi)始朝自由化方向邁進(jìn)。西方國家的金融自由化主要表現在三個(gè)方面：其一，金融市場(chǎng)的自由化，即放松或取消外匯管制，資本得輸入和輸出更趨向自由；其二，利率自由化，即放松或取消銀行存款與貸款的限制；其三，金融業(yè)務(wù)自由化，即放松或取消銀行業(yè)務(wù)與證券公司業(yè)務(wù)的交叉限制。放松或取消外匯管制是金融自由化的主要內容。美國在1980年通過(guò)了新的銀行法，促使美國的金融業(yè)朝自由化、多樣化方向發(fā)展。1979年英國宣布取消了實(shí)施40年的外匯管制，建立了金融業(yè)自我約束機制。特別是，戰后日本經(jīng)濟的發(fā)展使日元的國際地位日益提高。1980年12月，日本通過(guò)了新的外匯法，開(kāi)始逐步推進(jìn)金融國際化。1984年，日本政府取消了日元兌換的規定，允許日元自由兌換。1986年12月1日，東京金融市場(chǎng)正式開(kāi)始營(yíng)業(yè)，標志著(zhù)東京成為與倫敦、紐約鼎足而立、各據一個(gè)時(shí)間區的國際金融中心。主要資本主義國家的金融自由化大大推動(dòng)了全球外匯市場(chǎng)的發(fā)展。
3.新技術(shù)革命為外匯市場(chǎng)的發(fā)展奠定了物質(zhì)基礎
第二次世界大戰以后，隨著(zhù)以計算機、新材料等科學(xué)技術(shù)為代表的第三次科技革命的發(fā)展，尤其是70年代以后，大型計算機、超大型計算機的研制與應用，加之小型計算機的普及，促進(jìn)了西方金融界向計算機化發(fā)展。1970年4月，紐約建立了通過(guò)計算機網(wǎng)絡(luò )清算的紐約同業(yè)清算系統。由于當時(shí)的計算機技術(shù)尚處于初級階段，當日無(wú)法處理全部的美元收付，必須第二天方能完成全部清算工作。1986年10月，紐約當日結算系統開(kāi)始運行。另外，倫敦電子自動(dòng)收付系統和西歐與北美15國組成的環(huán)球同業(yè)金融電訊系統也相繼投入運行。此外，西方主要工業(yè)國家利用衛星通訊網(wǎng)絡(luò )，使得全球各地的終端機得以聯(lián)線(xiàn)，形成了全球外匯交易網(wǎng)，而且，結算的速度十分迅速，成百上千乃至上億元的資金在10幾秒鐘甚至幾秒鐘完成從一個(gè)賬戶(hù)撥到另一個(gè)賬戶(hù)，從一個(gè)國家劃撥到另一個(gè)國家。
4.各行各業(yè)的參與是外匯市場(chǎng)發(fā)展的支柱
外匯交易是伴隨著(zhù)國際貿易而產(chǎn)生并發(fā)展的，但是，目前因國際貿易而產(chǎn)生的外匯交易在全球外匯交易中已是微乎其微了，據統計，這一比重目前僅占4％左右。那么，現在參加外匯交易的可以說(shuō)是五花八門(mén)，各行各業(yè)。參與外匯市場(chǎng)的，主要可分為五類(lèi)：
一是銀行。銀行的外匯買(mǎi)賣(mài)是純投機性的，買(mǎi)賣(mài)頻繁，數額龐大，有微例或小虧就會(huì )馬上獲利或止損，銀行是外匯市場(chǎng)上的主力軍，銀行的交易金額占整個(gè)外匯市場(chǎng)金額的80％左右，因此，銀行在某種程度上可以影響外匯市場(chǎng)的價(jià)格。
二是大企業(yè)特別是是跨國公司。它們?yōu)榱巳谫Y貿易或海外直接投資，必須參與外匯買(mǎi)賣(mài)。由于他們的目的在于保持匯價(jià)不致?lián)p失，因此，他們不重視短期的匯率變化，而注重匯率的長(cháng)期變化趨勢；
三是金融機構投資者，像信托投資公司、保險公司等，他們將貨幣換來(lái)?yè)Q去，目的在于賺取高利息收入。不過(guò)，當高息貨幣匯價(jià)可能下降時(shí)，他們便會(huì )斷然放棄高息，改持利息較低但匯價(jià)堅穩的貨幣；
四是中央銀行。中央銀行入市主要目的是政策幸的，而不是以贏(yíng)利為目的，有時(shí)一國的中央銀行為了使本國貨幣穩定在有利于本國經(jīng)濟發(fā)展的水平上而進(jìn)入市場(chǎng)，有時(shí)幾國的中央銀行連手同時(shí)干預外匯市場(chǎng)。近年來(lái)，也有少數國家的中央銀行為了獲取利潤而入市；
五是眾多的散戶(hù)投資者。目前，外匯已經(jīng)和股票一樣，成為一種大眾化的金融商品，在香港等地區已成為投資的熱門(mén)話(huà)題，外匯市場(chǎng)還是吸引了越來(lái)越多的散戶(hù)。
聯(lián)系客服
