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| 中國證監會(huì )日前正式發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》(簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》)，規定經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)滿(mǎn)3年的創(chuàng )新試點(diǎn)類(lèi)券商將首獲試點(diǎn)資格?！掇k法》將自2006年8月1日起開(kāi)始實(shí)施，這也標志著(zhù)業(yè)內期盼已久的融資融券業(yè)務(wù)終于將正式啟動(dòng)。為了便于大家理解，本報記者對其重要條款進(jìn)行解讀。 意義： 做多做空都能賺 《辦法》第二條規定，融資融券業(yè)務(wù)，是指向客戶(hù)出借資金供其買(mǎi)入上市證券或者出借上市證券供其賣(mài)出，并收取擔保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 解讀一：放大資金收益擴大 融資融券業(yè)務(wù)在國際上又稱(chēng)為保證金交易業(yè)務(wù)，投資者可以賬上的現金或股票作質(zhì)押，向券商借錢(qián)或借股票。融資可以放大你的操作規模，如當你看好某只股票想大舉介入而手中錢(qián)又不多時(shí)就可以向券商借錢(qián)買(mǎi)股票，當股票上漲到目標價(jià)后，你可以賣(mài)出股票清償借款，從而放大你的收益。解讀二：融券做空跌勢賺錢(qián) 融券為你做空賺錢(qián)創(chuàng )造了條件，當你看跌某股時(shí)，你可以向券商借入該股，然后將其賣(mài)掉，等其下跌后你再買(mǎi)入該股票還給券商，從中獲取差額。 資格： 新股民沒(méi)有資格 《辦法》第十二條規定，證券公司在向客戶(hù)融資、融券前，應當辦理客戶(hù)征信，了解客戶(hù)的身份、財產(chǎn)與收入狀況、證券投資經(jīng)驗和風(fēng)險偏好，并以書(shū)面和電子方式予以記載、保存。對未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司從事證券交易不足半年、交易結算資金未納入第三方存管、證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風(fēng)險承擔能力或者有重大違約記錄的客戶(hù)，以及本公司的股東、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資、融券。 《辦法》第十三條規定，證券公司應當制定符合前款規定的選擇客戶(hù)的具體標準。 解讀：炒股不到半年的新股民這里首先被取消資格，沒(méi)有風(fēng)險承受能力的股民也沒(méi)資格。由于券商也擔心風(fēng)險，在制定條款時(shí)可能對客戶(hù)的資金量有最低門(mén)檻的要求，這樣資金量太小的客戶(hù)可能就不能參與融資融券。 方式： 借錢(qián)還錢(qián)借股還股 第二十一條：客戶(hù)融資買(mǎi)入證券的，應當以賣(mài)券還款或者直接還款的方式償還向證券公司融入的資金?？蛻?hù)融券賣(mài)出的，應當以買(mǎi)券還券或者直接還券的方式償還向證券公司融入的證券。 解讀：借錢(qián)還錢(qián)，借股票還股票。這意味著(zhù)融資買(mǎi)入的證券下跌時(shí)，你需要追加資金以還款，融券賣(mài)出的股票上漲時(shí)，你也需要增加資金來(lái)買(mǎi)入同樣數量的股票才能平倉。不是所有股票都能借 第十八條：證券公司向客戶(hù)融資，只能使用融資專(zhuān)用資金賬戶(hù)內的資金；向客戶(hù)融券，只能使用融券專(zhuān)用證券賬戶(hù)內的證券。 解讀：融券不是所有的股票都能借來(lái)賣(mài)，還要看券商該賬戶(hù)內是否有。 風(fēng)險： 資金股票都成質(zhì)押物 《辦法》第十四條：融資融券合同應當約定，證券公司客戶(hù)信用交易擔保證券賬戶(hù)內的證券和客戶(hù)信用交易擔保資金賬戶(hù)內的資金，為擔保證券公司因融資融券所生對客戶(hù)債權的信托財產(chǎn)。 解讀：當你辦理融資融券后，股價(jià)的走勢出現與你的預期相反時(shí)，你將面臨巨大的風(fēng)險，如你買(mǎi)入的股票不漲反跌，你融券賣(mài)出的股票不跌反漲，當你虧損超過(guò)保證金底線(xiàn)時(shí)，就將被平倉出局。追加保證金以防被平倉 第二十四條：證券公司向客戶(hù)融資、融券，應當向客戶(hù)收取一定比例的保證金。保證金可以證券充抵。第二十六條：證券公司應當逐日計算客戶(hù)交存的擔保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例。當該比例低于最低維持擔保比例時(shí)，應當通知客戶(hù)在一定的期限內補交差額?？蛻?hù)未能按期交足差額或者到期未償還債務(wù)的，證券公司應當立即按照約定處分其擔保物。 解讀：當你賬上的虧損臨近保證金底線(xiàn)時(shí)，你將被要求追加保證金。同時(shí)由于股價(jià)波動(dòng)不是單向的，為降低風(fēng)險，你在融資融券之后最好不要滿(mǎn)倉操作。否則將將會(huì )因為沒(méi)有足夠的資金而被平倉。當你賬上的虧損達到保證金底線(xiàn)時(shí)，券商將對你的證券進(jìn)行平倉，你將被徹底洗白。 成本： 融資利率不低于貸款基準利率 《辦法》規定，融資利率不得低于中國人民銀行規定的同期金融機構貸款基準利率。 解讀：這意味著(zhù)利率將是你融資融券的重要成本之一，這將增大你的持倉成本，如你的股票不漲不跌你也在虧錢(qián)。 融資最大比例還不知 第二十七條：本辦法第二十四條規定的保證金比例和可充抵保證金的證券的種類(lèi)、折算率，第二十六條規定的最低維持擔保比例和客戶(hù)補交差額的期限，由證券交易所規定。 解讀：融資最大比例到底是多少，現在還不得而知 |
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